天天基金日报(01月21日)

天天基金观点：消息面，央行分支行开展SLF操作，按需足额提供流动性支持。为保持春节前后银行体系流动性合理充裕，央行分支行对地方法人金融机构开展常备借贷便利操作，按需足额提供流动性支持，积极发挥利率走廊上限的作用。SLF期限包括隔夜、7天、1个月，利率分别为2.75%、3.25%、3.60%。

今日沪深指数双双重挫，上证指数低开高走，一路震荡上行，午间一度翻红，随后快速下跌，尾盘大幅跳水。截止今日收盘，沪指报2880.48点，跌96.21点，跌幅3.23%，成交2036亿元；深成指报9975.97点，跌390.88点，跌幅3.77%，成交3326亿元；创业板指报2112.40点，跌92.25点，跌幅4.18%，成交966亿元。

盘面上，今日沪深两市板块除了船舶制造微涨外全线下跌，其中银行、煤炭采选、园林工程、保险、石油行业等板块跌幅较小；航天航空、文教休闲、工艺商品、仪器仪表、安防设备等板块跌幅较大。

天天基金投资策略：宏观层面上，外围市场杀跌以及港股受汇率波动暴跌，多因素共同拖累A股；技术面看，今日指数继续下跌，收盘失守2900点，下跌趋势并未改变，短期内或维持弱势震荡寻底。

在基金的配置上，当前可以选择定投或配置固定收益类产品。定投基金可以平抑市场风险，不管市场行情如何变动都可以获得一个合适的入场点位；此外，固定收益类产品具有保证收益、时间固定、资金安全等特点，适合上班族以及厌倦了股市的高风险，但又追求高于通胀以及定存收益的投资者。

买基金进可攻退可守

基金代码基金简称近一年收益手续费操作519066汇添富蓝筹稳健43.43%1.50% 0.15%购买 开户购买000463华商双债丰利债券A24.63%0.80% 0.60%购买 开户购买519061海富通纯债债券A22.21%0.80% 0.08%购买 开户购买540006汇丰晋信大盘股票A19.56%1.50% 0.15%购买 开户购买

，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-20

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

博时基金2016投资策略：小幅超配股票标配债券

日前，博时基金发布2016年投资策略报告。博时基金认为，2016年要清醒认识成长与周期的差异，清醒认识新兴行业的分化，清醒认识平常心的重要性。博时基金提出，2016年配置讲求“正战：步步为营”。策略上全年建议小幅超配股票，标配债券。A股行业选择要重视主题淡化价格趋势。全年超配轻工制造、机械、纺织服装和综合。

复盘

各国增长动力分化驱动2015年全球资产走势，新兴市场与商品在过去两年持续低迷。改革创新预期、中国的国际地位、经济增量产出来源、资本市场定位均发生质变，驱动2009年以来国内大类资产收益。创新走向前台、货币政策确定性宽松、产业大规模靠拢互联网 、A股杠杆从失控到规范，是驱动2015年国内资产收益的特征。2015年的A股看到中国转型历程中乐观预期的巅峰。经济下滑、货币宽松带动债市牛市延续，信用利差到年末开始抬头。展望2016年，需要牢记趋势是由产业周期决定；美元加息 、地产政策对改革预期的影响、对系统性风险的麻木和新兴产业过气是不可不查的风险点。

　趋势

美元汇率是海外分析的牛鼻子，预计因联储政策隐形挂钩金融市场，发达国家增长同步性提高，美元大周期向上，但2016年向上过程不会太流畅。国内，2016年是产业政策大年。五中全会将创新推向前沿，指明产业政策出台方向。国企、财税和金融改革提法变化小但推进速度加快，注册制是2016金融改革的重头戏，预计市场在两到三年完成向注册制的过渡。过剩产能清理是2016年宏观经济政策的重中之重，其次是地产去库存。人民币兑美元预计走贬。预计GDP6.8%，CPI1.5%，盈利增速预计在5%。注册制出台后市场行为骤变、运动式去产能、汇率大幅波动和地方懒政是需要关注的风险点。

　结构

上游的有色、中游的化工和下游的汽车家电产能情况较为健康。各类产业政策的轻重缓急，“十三五”规划《建议》做了明确的判断。A股产业总体走向成熟期，创业板仍处于成长期。轻工制造、综合、电力设备等在近期盈利能力表现较佳，而以主题“分量”表征的长期增长空间上，电子、计算机、传媒这三个行业得分最高。“她经济”、90后的食品饮料消费以及部分新科技(大数据、云计算，无人驾驶，基因编辑)可能带来新兴的机会，科技行业的海外并购、中概股回归、国企改革都会为2016年的并购重组行情添砖加瓦。

　节奏

在2016年，管理层对股市功能的完善与对金融市场风险的权衡，比资金面、投资者情绪更为重要。监管调节和沟通会更加主动，并与市场情绪互通更加紧密，将可能导致节奏加快并缩小A股振幅。IPO新规对股市长远利好，新三板扩容、战略新兴板推出和股市互联互通将导致资金分流，并抑制A股结构性估值环境，而上市公司定增减持、IPO扩容等将导致投资者与监管层的博弈，使A股可能在非均衡状态下找平衡。数年来极端风格集中在科技和金融地产 ，月度指标显示A股仍然偏弱，中小盘股指表现将仍好于大盘股指。2016年资金对行情的支撑稍弱，同时“资产荒”也不足以支持资金流向A股。

策略

2016年要清醒认识成长与周期的差异，清醒认识新兴行业的分化，清醒认识平常心的重要性。全年建议小幅超配股票，标配债券。A股行业选择要重视主题淡化价格趋势。全年超配轻工制造、机械、纺织服装和综合。