天天基金日报(01月29日)

天天基金观点：消息面，日本央行：从2月16日开始实施负利率，对当前账户采用三层利率体系，包括正利率、零利率和负利率。货币政策框架旨在让日本央行追求更多宽松措施。多层利率体系类似于欧洲央行和瑞士央行。三层利率体系是为了确保银行业利润不会“过度下降”。正利率适用于现有金融机构存放在日本央行的超额准备金。零利率适用于金融机构存放在央行的法定准备金。负利率适用于除了以上两点范围之外金融机构新增的超额准备金。

今日沪深指数双双大涨，上证指数开盘后冲高回落，最低下探至2649点，随后快速拉升，一路震荡上行。截止今日收盘，沪指报2737.60点，涨81.94点，涨幅3.09%，成交1800亿元；深成指报9418.20点，涨335.61点，涨幅3.70%，成交2487亿元；创业板指报1994.06点，涨87.60点，涨幅4.59%，成交708亿元。

盘面上，今日沪深两市板块全线上涨，其中券商信托、安防设备、软件服务、工程建设、医疗行业等板块涨幅较大；石油行业、银行、煤炭采选、农药兽药、木业家具等板块涨幅较小。

天天基金投资策略：宏观层面上，受日本宣布负利率影响，亚太股市纷纷走强；技术面看，今日长阳上涨基本确定阶段性底部，但由于节前效应以及市场存量资金博弈下，股指反弹力度或较为有限，短期或仍有反复。

在基金的配置上，中国正步入票房高速增长期，未来资本运作和跨境估值套利会在A股频繁演绎。其中值得投资者注意的是，国内代际更迭目前已成国内票房核心动力，“90后”升级观影主力，同时代际更迭也将改变消费格局。总体来说整个传媒娱乐主题值得看好。

买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作519066汇添富蓝筹稳健30.94%1.50% 0.15%购买 开户购买000463华商双债丰利债券A21.70%0.80% 0.60%购买 开户购买519061海富通纯债债券A21.41%0.80% 0.08%购买 开户购买000755富安达新兴成长混合18.74%1.50% 0.15%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-28

市场走势

板块涨跌幅

基金观点

东北证券：跌破2500无需再悲观 国家队必会护盘

本周四市场几经折腾，虽有中石油等护盘、但最终在各类平仓盘的压力下再度以大跌报收，上证指数收于2655点、下跌2.92%，创业板收于1906点、下跌4.56%，两市成交额3984亿、较上一交易日的5090亿又有萎缩。

对此，东北证券策略分析师沈正阳表示，市场运行至此，表像看是股权质押、融资盘等资金源的收缩以及对包括债务信用、人民币等各经济领域不确定性的担忧，实质是信心的缺失、A股“无锚之痛”、也是对“有形之手”能力的担忧、更不要说对“某某在下一盘大棋”的阴谋论的狐疑。跌破3000点以及2850点后，再次验证了市场力量的强大、监管之力也有不逮之处，也再次强化了市场参与者采用优先活命策略的预期。毫无疑问，当下已然是熊市格局，问题是底在何处，国家队是否出手。

首先，底在何处？沈正阳指出，尽管“下跌不言底”，不过还是要有个预判。东北证券研究所曾经在2015年谈及中性情况下市场低点在2850点附近、悲观情形下低点至2300点附近。目前来看，以2005年998点为起点、年化8%的延长线、对应的市场低点即在2300-2500一带，该延长线是拟合了历史上最多低点的通道线，在技术上来看，支撑力度最大；另外，从技术对称来看，以3000点为中轴，向上至3600点一线为本轮下跌的起点，同比例向下600点则至2400点附近(即在2300-2500点区域)。但从周四盘面看，拉中石油表明市场对于国家队护盘的预期在升温，国家队护盘虽难以带来反转，但可能会有迟滞功能。

沈正阳认为，国家队后续必然会护盘。因为目前通过券商以及银行乃至互联网金融等渠道的股权质押盘在2-3万亿，还有场内融资盘9000多亿，根据以往的研究、目前位置净抛压1000亿对市场的冲击在150点左右，如果恶性循环的话，那么指数几乎无险可守、比“推倒重来”还要严重、金融风险难以估量。因此，后续国家队必然会护盘，故而2300-2500点的长期支撑线有望获得支撑，该通道线有望能够获得支撑的另一个支撑理由就是，彼时会再来一次“千股停牌”，股权质押盘频临爆仓的、均以停牌来应对，形成对指数的虚支撑。

针对如何应对市场的变化，沈正阳表示，如果假定市场能在2300-2500点获得支撑，那么技术上逆向测算、如以极端的2300点支撑而后向上修复、且以最保守的C5浪600点为修复对象，如修复1/3和1/2，则分别修复至2500-2600点，若略乐观性以修复2/3为目标、则修复位置在2700点。因此，如果极端情况跌至2300点，则按中性的修复空间推断、可修复至2500-2600点。因此，面对后市，如果指数下跌至2500点下方，则几无再减仓必要、相反可抄底；如在2500-2600点附近守住，则不必急于抄底、可观察彼时的技术图形再做定夺。

沈正阳认为，若非融资盘，则市场如再度大跌甚至破2500点，则策略上无需再悲观了、更是渡人渡己的时刻；当然，结构上则需向白马股靠拢，那些纯概念股、伪成长股将会在劫难逃的，因为、一轮熊市、各类指数必然会以同向且幅度相似的方式来演绎的。

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