业绩好规模升 定增主题基金逆市飞扬

“吸睛”的投资业绩，正在带来定增主题基金的“吸金”能力。数据显示，定增主题基金的市场总份额和总规模比去年同期均大增了五成以上，下半年多家公募基金公司仍在筹划布局定增市场。“吸睛”的投资业绩，正在带来定增主题基金的“吸金”能力。数据显示，定增主题基金的市场总份额和总规模比去年同期均大增了五成以上，下半年多家公募基金公司仍在筹划布局定增市场。

公募竞相布局定增产品

定增主题基金的良好收益，点燃了市场参与的热情。

2015年成立的5只定增主题基金，在2016年的震荡市中业绩表现相当抢眼。数据显示，截至7月8日，九泰锐智定增基金今年以来的收益率达31.60%，成立以来总回报高达38.60%；即便市场表现相对滞后、微跌1.45%的财通多策略基金，也大幅跑赢了上证综指今年以来15.57%的跌幅。

良好的业绩效应，也引发了公募基金布局这一市场的热情。2016年以来，已经有5家公募公司成立了6只布局定增市场的定增主题基金，超过了去年全年定增主题基金的数量。从这些定增基金的基金规模来看，也大大超越了同期市场平均。数据显示，截至7月8日，今年成立的定增主题基金的市场总份额为105.73亿份，同比增加56.36%；基金规模为106.72亿元，同比增加51.02%。

据记者了解，北京多家公募基金公司制订了下半年发行公募定增主题基金的计划，有的虽然没有发行公募定增产品规划，但也将在专户定增上继续发力。

北京某大型公募基金副总表示，“公司预计在今年四季度发行定增主题的公募基金，随着这个市场的扩大，市场上的定增机会越来越多，我们想通过发行公募产品，让普通的投资者也能低门槛参与定增市场。”

北京一名中型公募基金公司产品部经理告诉记者，“公司主要是在专户产品上做一些定增策略，可以让专户客户获得‘绝对收益策略’的投资机会。”

长期而言仍具投资价值

虽然定增主题基金业绩具备相当的竞争力，但二级市场频繁出现定增公司股价跌破增发价的现象，也让市场认识到其中蕴含的风险。

前海开源再融资主题精选基金经理邱杰认为，定增价格倒挂与市场环境关系较大，但定增是一个相对中长期的投资，优质标的拉长周期价值仍然会体现，所以核心还是对标的的甄别能力。

在邱杰看来，市场的调整实质上会使参与定增的成本降低，因此机会是存在的。“当然，近期包括并购、配套融资等政策方面有一些变化，也需要密切关注政策的变化调整相关策略。”邱杰称。

九泰锐智定增基金经理刘开运也认为，定增基金对长期投资者仍然具备很大的配置价值。刘开运分析，定增基金收益的影响因素主要有两个：一个是锁定期等时间因素，一个是二级市场股价的波动。

“从净值计算方法看，如果投资者愿意长期持有的话，定增基金仍然是有配置价值的。”刘开运称，“目前的定增基金的净值计算普遍采用摊余成本法，在股价不变的情况下，基金的净值还会摊余过来，实际的浮盈要比净值高一些，还会继续涨；如果二级市场股价发生波动，也会对未来要摊余的成本产生影响。因此，目前的净值只是体现了产品的一部分收益。”

刘开运举例称，比如一年锁定期的项目投出去一个月了，产品净值就会体现1/12的收益；投资半年了，收益就会确认一半。相对市价计算的净值，这种算法导致的净值波动性要更小一些。刘开运称，要想具体了解定增基金的实际净值，投资者可以通过基金公告了解基金投资的项目，通过比较投资成本和当前的市价，可以算出项目的浮盈水平，根据基金持仓比例和当前的净值比较，大致可以算出这只基金未来的业绩增长空间。