应健中：管理层再次打开工具箱 拿出了两样工具

本周管理层再次打开工具箱，拿出了两样工具，一个是推出了分拆上市的规则，绩优大公司可以一拆二、一拆三到股市中融资去；一个是推出了科创板公司并购重组规则，可以到市场中去干合二为一的活去。这两个工具，前者是现在时，马上可以推出，后者是将来时，将来可用，毕竟科创板公司募资刚到手，钱还没有捂热，但已经给这些公司指明了一条未来可走的路径。

当下股市中有一些主营业务清晰、盈利持续增长的优质公司，由于公司规模较大，再融资还是有些困难，现在分拆上市就为这些公司提供了一个新的路径，这些公司可以将麾下的子公司分拆上市，特别是在当下科创板和未来的创业板改革的市场背景下，这些公司具有科技含量的部门组建成专业公司，有利于公司在科技创新领域的单兵突进，有利于资源的重新配置，当然也为科创板和未来的新创业板提供源源不断的上市资源，所以说分拆上市为中国股市填补了制度空白。

分拆上市的规则设置了比较严苛的条件，按这个条件衡量，也只有约17%的上市公司符合条件，但符合条件是一回事，具体有没有分拆的意愿和能否分拆上市又是另一回事，但不管怎么样，分拆上市这个题材的出现，也为股市提供了一个基本的选股原则，即第一，符合条件的公司尽管不足两成，但都是好公司；第二，在符合条件的公司中优选有科技含量的公司；第三，在优选的公司中选择有分拆上市意愿的公司。这样步步筛选，标的股的目标范围更小，目标更明确。可以预料，明年的股市分拆上市会成为市场关注的热点。

分拆上市的题材换了一种玩法会激活市场，而并购重组则是换个角度激活市场。10年前，创业板推出之时，明确规定没有并购重组，有问题将直接退市并一退到底。沪市科创板开出之后，深市立马推出了创业板也可以并购重组的规则，而本周科创板并购重组规则一推出，市场眼睛一亮，满市场的股票都可以进行并购重组啦，当然科创板进行并购重组跟其它板还是有点差异，科创板实行注册制，理所当然并购重组也将实行注册制，这种差异估计很快会被打破，未来的创业板与科创板的接轨，也将会对并购重组产生复制效应。

其实，当下科创板并购重组没有可操作性，一家公司刚完成IPO，钱都还没完全投入到项目中去，手中有钱、心中不慌，还不需要投别人或让别人来投，但有了这个规则就意味着科创板未来发展的路径多样，可以通过并购重组实行强强联合，也可以将经营困难的公司，在经营的中途就被其它公司接盘接走，这样的制度设计对机会很大、风险很大的科技创新公司实际上设计了个安全垫，有利于资源的合理配置，有利于市场的稳定，当然也有利于保护股东的利益。

分拆上市是现在时，在当下市场中可以立马实施的，而科创板并购重组是一个将来时，未来对科创板和创业板具有重要的影响，以此而论，未来的股市热点将持续不断。

(文章来源：金融投资报)