农银汇理基金张峰：布局“新五朵金花”

三月的首个交易日，A股三大股指先声夺人，全线高开高走，率先走出全球巨震的冲击。正在发行中的农银策略趋势混合（008819）拟任基金经理张峰认为，虽然节后市场大幅震荡，A股估值依然具备全球吸引力，此时更应把握投资时点，积极布局“新五朵金花”。

张峰近年的投资业绩非常抢眼。晨星数据显示，截至3月2日，他管理的农银国企改革混合、农银策略精选混合和农银行业领先混合一年回报率分别为42.92%、39.54%和39.15%。（成立以来分别为89.56%、54.69%和212.61%）

在张峰看来，这轮以科技行业为代表的成长股结构性牛市，在疫情之后变得更为极致。这一方面与国家推动经济转型、创新行业进入新一轮创新周期有关；另一方面则与疫情之后，经济基本面会受到一定影响，流动性宽松预期加强有关，而后者更是创造“成长牛”的沃土。

从增量资金的角度，当前也十分支持成长行业风格的继续演绎。张峰表示，在权益类产品大量增加、爆款基金供不应求的背景下，主动管理的公募基金逐步取代北上资金，成为影响市场风格的重要资金来源，由于这类资金偏好高景气行业，将一定程度上助推科技板块的极致行情。

站在当前时点，张峰看好中长期产业趋势明确、产业周期处于上行状态以及部分受益于疫情的成长板块，即以计算机、新能源、医药、电子、传媒和化妆品为代表的“新五朵金花”。

计算机、新能源、化妆品以及医药中的部分个股与宏观经济的关联度较低。他分析，就新能源产业而言，当前光伏产业的估值更为合理，但新能源汽车的估值也并未过度高估。值得强调的是，虽然这两个行业一直存在新技术迭代，但龙头公司的规模化优势明显，新技术面世后，龙头企业更有实力快速切入新技术路线。张峰认为，这些行业已经过了推出新技术就能把龙头颠覆的行业阶段，这是需要考虑的重要因素。

针对计算机领域，张峰分析，一方面计算机行业目前“应用后周期”属性得到很好体现，诸多应用场景出现向上拐点，各个子板块的龙头企业均出现业绩加速状态，目前计算机行业整体估值依旧具备很好的中长期吸引力。

此外，他很看好化妆品产业，认为未来化妆品行业的高景气度仍将持续，国产化妆品的市占率有望持续提升，目前已涌现出一批值得中长期高度关注的好公司。

针对农银策略趋势混合基金的建仓策略，他表示，建仓初期将严格控制产品回撤。会根据发行结束时的市场情况进行综合研判，前提是积累安全垫后，再逐渐增加产品弹性，以打造绝对收益的投资体验。