基金发行严重分化 29家公司年内“颗粒未收”

明星基金长期赚钱效应持续发酵，在今年的基金发行市场展现出强大的吸金能力。在百亿爆款基金的带动下，头部公司新发基金规模已突破700亿元。然而，新发基金市场的两极分化也愈演愈烈，年内15家基金公司募集规模不足5亿，另有29家基金管理人至今“颗粒未收”。

前十公募新发基金3900亿

占比近一半

Wind数据显示，截至6月12日，今年以来共有114家基金管理人发行了586只新基金，总规模8535亿元。发行规模前10名的基金公司募集规模合计3930.58亿元，占比达到46%。

从基金公司方面看，首募规模270亿元的易方达均衡成长、发行规模165亿元的易方达研究精选等爆款产品，让易方达基金年内发行规模达到703.4亿元，位居新基金发行总规模之首。广发、汇添富基金年内新基金发行规模分别为496.91亿元和434.57亿元，分列第二、三位。华夏、银华、博时、南方、鹏华、富国等6家公募新基金募集总规模都超过300亿元；景顺长城、交银施罗德基金、民生加银皆在200亿元以上；华安、平安、东方红资产管理等12家基金管理人跻身新发基金百亿元俱乐部。

与此同时，在全部143家基金管理人中，有29家在发行领域颗粒未收，15家基金管理人新发基金总规模不足5亿，新基金发行市场呈现“冰火两重天”的市场格局。

谈及新基金发行市场的马太效应，北信瑞丰基金表示，“强者恒强，赢者通吃”越来越成为新基金发行的特点，这反映出投资者愈发理性，在选择基金产品时更看重管理公司和基金经理的历史业绩，明星公司、明星基金经理效应愈发凸显。

在北信瑞丰基金看来，近年来公募基金行业格局呈现出明显的结构分化：头部公司投资和运营管理经验丰富，投研管理体系更加完善，建立了良好的品牌形象，赢得了市场声誉，对优秀人才、成熟投资者的吸引力更强，自然在新产品发行时更能受到市场的青睐。

汇安基金零售业务部总经理魏嵬认为，马太效应是一个行业成熟度的体现。公募基金行业经过20年的发展，已经取得了相当好的成绩。分化则意味着投资者在用脚投票。基金公司的品牌影响力、渠道深度以及客群基础，已经逐渐形成了资管机构应有的护城河，这是非常好的现象。

然而，据魏嵬观察，新基金发行向龙头公司集中，但新发规模排名和存量规模排名并不是绝对的正相关，有的在上升、有的在退步，还有弯道超车，也说明公募基金行业发展空间依然巨大。

上海证券基金评价研究中心高级分析师杨晗认为，规模向龙头公司集中，显示公募基金的业务模式、在资管行业中扮演的角色不断清晰。一般来说，行业马太效应一旦成为趋势就不会轻易发生逆转。

“老牌基金公司不论在投研实力和渠道上均有优势，公司的整体运作处在产品业绩佳、知名度高易于销售、对于代销渠道议价能力强的良性循环中，头部公司在行业中的地位较难被超越。”杨晗说。

深耕细分领域

走“小而精”发展道路

在资金和资源向大型公募集中的过程中，不少中小公司在寻找自己的定位和独特优势，在产品细分领域和创新产品方面做好前瞻性布局，努力打造公司在产品发行方面的竞争力。

魏嵬表示，汇安基金在二季度以来发行了一只“固收+”产品和一只偏股混合产品，首发规模都达到了20亿。作为一个成立4年的公司来说，是相当不错的成绩。

魏嵬认为，资管行业是公平的，马太效应肯定一直存在但是结构未必稳定。资管行业的品牌、规模、市场、投资都是一场复利，那些能够坚守自己能力边界，做出长期产品规划并言行一致的基金管理人，才能最终获得投资者的信任。

杨晗表示，基金公司要想打造新产品方面的竞争力需要综合施策：一是在品牌端梳理专业的品牌形象；二是在投资端夯实实力，打造优秀的投研团队；三是在产品端顺应监管和市场需求，坚持创新；四是在销售服务端，加强渠道营销工作，做好售后服务。

北信瑞丰基金表示，资金和资源向大型公募集中或成为公募行业的常态，两极分化的格局趋势将愈发明显。对小型基金公司而言，面临的市场竞争将日趋激烈。但严峻的生存环境也会倒逼小型基金公司不断改革创新，在细分领域深耕细作，努力研发适合自己的特色产品，最终具备差异化竞争优势，形成具有清晰辨识度的市场品牌，走出一条“小而精”的发展道路。

北信瑞丰基金分析，一方面，基金公司应把握市场机会，在产品研发和前瞻性布局上加大力度。特别是小型基金公司，通常产品线尚未布全 ，因此更需要通过把握市场节奏，左侧布局各主要类型产品，以期在未来市场打造适合投资者需求的基金产品；另一方面，在产品发行时，还应积极通过公司的营销渠道以及有特色、新颖的营销方式，推动产品销售，共同推动公司整体规模实现从小到大的扩张。