银华安鑫短债赵楠楠：把握收益确定性短债配置窗口开启

进入四季度，A股市场仍然在大幅波动中演进，长端利率债的调整还在持续。随着市场波动，投资者对低风险、稳收益的资产需求度不断提升。以稳健着称的短债基金再次走进大众配置视野。银华安鑫短债基金经理赵楠楠认为，短期债券主要受资金面影响，货币政策不具备趋势性大幅收紧的基础，收益确定性高于中长期债券。同时，短债收益率优于货币资产，短债基金还可以利用杠杆策略增厚收益，获得超越货币基金的收益水平。短债基金配置价值提升。

赵楠楠分析指出，当前时点，短债与中长期债券、货币资产相比均具有明显的优势。中长期债券的影响因素较多，短期来看，经济仍然延续弱复苏态势，流动性最宽松的时候已经过去，货币政策处于“观察期”，同时中长期债券也受利率债供给、风险偏好、中美关系等因素影响，整体波动较大。

相比之下，赵楠楠认为，短债则主要受资金面影响，目前国内经济弱复苏，货币政策尚不具备趋势性大幅收紧的基础，R007利率围绕逆回购利率波动，短债品种收益确定性更高。

与货币品种相比，赵楠楠认为，一方面，短债收益率更高。目前3个月AAA信用债、1年AAA信用债收益率分别为2.90%、3.25%，3个月AAA存单、1年AAA存单利率分别为2.75%、3.10%，显然信用债收益率好于存单，同时一年期品种收益率好于3个月。另一方面，短债基金杠杆空间高于货币基金，1年品种收益率明显高于杠杆融资成本，短债基金可以利用杠杆策略增厚收益，是稳健型投资者较好的投资工具之一。