“泛ESG主动权益基金”基金胜率大幅上升 2021年基金胜率为100%

从全球来看，人类活动和经济发展对自然环境与地球生态产生了深刻影响，可持续发展成为人类共同关注的议题；从国内来看，2021年是“十四五”开局之年，“十四五”期间我国将“更高质量、更有效率、更加公平、更加持续、更为安全的发展”作为远景目标。

在拥抱可持续发展、向绿色低碳转型过程中，拥有资源配置功能的金融将在其中发挥重要的引领作用。在此背景下，可持续投资（又称ESG投资）越来越成为资本市场发展的重要趋势。

接下来我们将通过问答的方式带您走近ESG投资。

Q1、什么是ESG投资？

A：ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）的缩写。

简单来说，ESG投资的价值判定从“单维经济”转向了“多维价值”，强调在选择投资标的时不仅关注财务绩效，也需要考量其在环境、社会和公司治理三方面的表现。相较于仅关注财务层面的传统投资，ESG投资框架更为多元。

Q2、ESG投资会如何影响回报率？

A：传统投资致力于寻找“三好”公司：行业好、公司好、价格好。

ESG投资在传统“三好”的基础上增加了新“三好”：环境保护好（E）、社会责任好（S）、公司治理好（G）。

从逻辑上来说，把更多的因素纳入投资考量，这本身是控制风险、远离黑天鹅、发现价值、创造价值的投资过程。与此同时，随着“碳达峰.碳中和”政策的落地、外资持续流入A股、A股投资结构中机构投资者占比提升以及养老金入市等因素，ESG策略的有效性也在不断增强。

相关统计也支持这一结论：

“可持续投资具有长期增效以及缓和风险的作用。投资经理在投资过程与决策中融入ESG要素评估后，能显着提高投资组合的风险控制能力，减小投资组合波动，提高长期可持续回报。”——《联合国负责任投资原则UNPRI报告》

从MSCI过去十多年的统计结果看，长期来看ESG策略也能始终保持一定的超额收益（图表来源：来源：MSCI。统计区间2007.9-2020.12，历史过往不预示未来表现，投资需谨慎。）

华宝证券针对A股“泛ESG主动权益基金”历史收益做过一个统计。统计显示，自 2019 年以来，“泛ESG主动权益基金”基金胜率大幅上升，2019 年基金胜率达到 95.7%，2020年和 2021 年基金 胜率则均为 100%。

备注：“泛ESG主动权益基金” 筛选规则：（1）剔除了新能源、环保行业主题基金，同时剔除了纯 ESG 基金；（2）通过华证 ESG 评级对剩余的基金打分，留下任职以来&近一年 A 纯度 40%以上的基金。

Q3、ESG投资实践流程是怎样的？

A：ESG投资在实践过程中涉及到ESG信息披露、评级、指数制定及评级应用四大环节，每个环节都有相应的参与主体发挥特定作用。

① 上市公司按照ESG披露标准发布自身ESG信息，这些标准往往由政府监管部门、国际组织、交易所或评级机构制定；

② 相关ESG评级机构根据企业公开发布的ESG信息依托ESG评价体系对其进行ESG评级；

③ 这些ESG评级结果将会成为指数公司（国际知名的指数公司通常会开发ESG评级体系，故它们既是ESG评级机构也是指数编制公司）编制ESG指数的参考依据；需要指出的是，一部分投资者会直接应用ESG评级结果而不参考ESG指数进行投资实践。

④ 各类投资机构根据ESG评级或指数完成对上市公司的ESG投资决策，而上市公司在获取资本市场对自身ESG实践的评价后将会采取相应措施进行调整。

ESG投资实践流程图

此段文字与图片来源：《研究 | 可持续发展金融漫谈系列：走近ESG投资》，社会价值投资联盟

Q4、资管机构在进行 ESG投资时有哪些策略？

A：ESG投资主要有ESG融合、ESG筛选、积极持有人、主题投资等策略。

1、 ESG融合（最常见的ESG投资策略）：将环境、社会、和治理因素纳入投资分析、研究和决策之中。

2、 ESG筛选

a) 正面优选：在构建投资组合时通过内部 ESG 自评级体系结果，优先考虑投资于 ESG 表现优于业内同行的企业

b) 负面筛选：根据负责任投资原则对投资标的进行筛选，剔除不符合可持续发展理念的企业

3、 积极持有人策略

a) 参与公司治理：利用股东权力影响企业行为

b) 代理投票：在全面的ESG指南下进行代理投票

4、 主题投资：对可持续发展相关的主题进行投资

Q5、ESG在中国的本土化实践及展望？

A：越来越多的金融机构积极进行本土化的探索和实践，将ESG理念贯穿到公司风险管理以及决策流程中 。

以公募基金为例，至2020年末，超过10%的基金管理公司已经将绿色投资纳入公司战略，超过四分之一的基金管理公司已经开始构建绿色投研体系。

南方基金是国内ESG投资先行者之一，近年来积极践行绿色金融理念，从多个方面推动碳中和，服务高质量发展新格局：

一是探索建立系统性的ESG评级体系。南方基金借助金融科技，通过完整的自评级体系和内部ESG数据库构建ESG评级体系。截至2020年底，南方基金已经对4052家A股上市公司与5241个债券主体合计9000+投资标的进行ESG评级覆盖，是国内目前覆盖面最广的ESG评级体系之一，特别是在碳中和细分领域，南方基金建立了4000多家上市公司的碳排放测算数据库，实现A股上市公司全覆盖。

二是在投资中切实贯彻ESG理念。通过ESG投资策略以及产品研发，积极响应国家提出的“创新、协调、绿色、开放、共享”五大创新发展理念，提升金融支持实体经济的能力，帮助投资者分享新兴行业成长红利。

三是践行积极持有人策略，推动上市公司重视可持续发展。南方基金在2020年代理投票中累计投出447票，在投票制度中贯彻ESG理念，推动被投企业ESG转型的同时，帮助股东和基金持有人维护利益。（资料来源：《2020年南方基金ESG投资年报》）

践行ESG投资，既需要知行合一，也需要持之以恒的的坚守。南方基金将立足资管本源，坚定围绕可持续发展目标，为落实碳中和战略，推动绿色金融发展提供更高效、更专业的金融服务。

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