【股票策略】私募策略架构图()中性策略

私募股权战略架构图

股票策略

股票策略是以投资股票资产为主要收入来源，投资标的为沪深两市上市公司股票，以及与股票相关的金融衍生品（股指期货、ETF期权等）。 . 股权策略是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略。超过 80% 的私募股权基金采用这种策略。根据风险敞口大小，分为多头股、多头股和中性股三种子策略。

股票多头策略

股票多头是指基金经理基于对某些股票的看好，以低价买入股票，并在股票上涨到一定价格时卖出，以获取差价收益。该策略的投资收益主要通过持有股票来实现，所持股票组合的涨跌决定了基金的业绩。其本质是一种简单的股票交易操作，这种策略具有高风险、高收益的特点。

股票多空策略

简而言之，股票多空策略是基于各种理论模型和经验总结，在股票投资（卖空股票、做空股指期货或股票期权等）中分配不同比例的股票多头和空头预期收益的组合。和风险特征，以及不断跟踪和调整的投资策略。与股票多空策略相比，共同点是资产主要投资于股票，核心是选股。不同的是，做多只需要选择被低估的股票，而股票多空策略也需要选择被高估的标的，进行多空操作对冲组合风险。这种策略通常呈现适中的回报和适中的风险。

股市中性策略

股市中性策略是指基金管理人通过融券、股指期货、期权等工具对股票投资组合的系统性风险进行完全对冲，或者只留下很小的风险敞口以期获得超额收益。股市中性策略可以看作是股票多空策略的一种特殊实施。市场中性策略要求投资组合的系统性风险接近于零，基金经理必须构建严格的投资组合风险对冲模型进行估计，以确保其多空头寸的敞口相等。此类资金的回报主要来自多空头寸的涨跌差异。这种策略一般呈现低回报、低风险的特点。

托管期货策略

托管期货策略称为商品交易顾问（CTA），主要投资于：商品期货、金融期货、期权和衍生品、外汇和货币。管理期货策略与其他策略的主要区别在于期货是杠杆交易，投资者可以乘以收益（或亏损），卖空和多头一样普遍（每个期货合约都有多头和空头），投资者可以从两者中获利阴晴圆缺。该策略一般包括三个子策略：期货趋势策略、期货套利策略和复合期货策略。

期货趋势策略

期货趋势策略是指基金经理通过定性和定量分析的方法跟踪商品价格的涨跌趋势，通过多空双向获利。此类策略普遍呈现高回报、高风险的特点

期货套利策略

期货套利策略是指基金管理人通过定性和定量分析方法，利用同一期货产品在不同市场、不同时间点的不合理价差，或相关期货产品在不同交易场所的不合理价差获利。对价差有深刻的理解，能够发现不合理的定价，是套利成功的关键。套利是一种有效的交易模式，无论是从资本寻求利润的角度来看，还是从对冲风险的角度来看。此类策略一般呈现低回报、低风险的特点。

复合期货策略

复合期货策略是指基金经理通过多种分析方法和交易方式从期货市场的涨跌中获取收益。这类策略资金容量大私募股票产品特征，一般呈现收益适中、风险适中的特点。

相对价值策略

相对价值策略强调从资产价格的相对高点和低点中获利，两者都涉及两种高度相关的资产或不同市场的同一种资产，当两种资产（市场）之间的价格差异变得足够大时，同时买入低价资产，卖出高价资产，获得两者的差价。简单地说，相对价值策略是一种无风险或低风险的套利。该策略一般包括ETF套利策略、可转债套利策略和分级基金套利策​​略。此类策略通常具有较低的回报和较低的风险。

ETF套利策略

ETF套利策略，由于ETF资金可以同时在一级市场和二级市场交易，当一级市场ETF份额净值与二级市场成交价存在不合理价差时，交易机会。交易方式一般有以下两种：一种是折价套利。当二级市场ETF价格低于净值时，投资者可以在二级市场买入ETF，然后在一级市场赎回ETF份额，再在二级市场卖出ETF。卖出ETF篮子里的股票，赚取差价；二是溢价套利，与贴现套利相反。

可转债套利策略

可转债套利是指通过可转债与标的股票之间的定价效率低下的无风险获利行为。可转债套利的主要原理：当可转债的转换平​​价相对于标的股票价格折价时，两者之间会有套利空间。投资者可以立即将手中的可转债转换为股票卖出。股票，或者投资者可以立即借入卖出股票，然后买入可转债立即转换为股票，偿还之前的卖空行为。

分级基金套利策​​略

分级基金，又称“结构性基金”，是指通过分解投资组合下的基金收益或净资产，具有一定差异化基金份额的二级（或多级）风险收益表现的基金品种。绝大多数基于股票的评级基金分为三种股票：基本股、A类股（获得约定收益的稳定股）和B类股（具有杠杆作用的激进股）。当标的股票净值显着高于两类子基金按初始比例获得的整体二级市场价格时，出现折价套利机会。投资者可以在二级市场购买两种子单位，并申请将两种子单位合并为场内基础份额，然后在交易所赎回基础份额。当基础股净值在初始比例基础上明显低于两类子股整体二级市场价格时，存在溢价套利机会。投资者可以在市场上买入基础股，然后申请将基础股拆分为两类子股，然后在二级市场卖出这两类子股。

事件驱动策略

事件驱动的投资策略是通过分析重大事件发生前后对投资标的的不同影响进行套利。基金管理人一般需要估计一个事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件发生私募股票产品特征，然后选择机会退出。该策略主要包括定向增发、并购等策略。此类策略通常具有高风险、高回报的特点。

私募策略

定向增发是指将募集资金专门用于定向增发股票，即投资于上市公司非公开发行股票。定向增发通常具有较好的预期收益：一方面定向增发有利于上市公司股价；另一方面，定向增发由于获得的“团购价”而具有折扣优势。私募基金通常需要更大的规模才能有效分散风险，并且会面临募资周期与私募项目周期不匹配的情况。此外，由于定增投资者有12个月的锁定期，定增策略的基金流动性低于股票基金。

并购策略

策略是押注重组概念的股票，在公司宣布对股价有利的并购时获利。

组合策略

投资组合策略是指将投资理财中的“资产配置”概念应用于单一基金，由基金管理人根据全球经济金融形势的变化，确定不同市场和投资工具的资产配置比例。情况。投资组合策略通常被用作资产配置工具，通过投资于股票基金、债券基金、货币基金，甚至绝对收益基金等多种不同类型的专业基金。投资“Funds of Funds”可以充分发挥分散化的好处，分散投资风险，而拥有完整的基金组合所需的资金远比自己建立投资组合要少得多。

FOF

FOF（Fund of Fund）是专门投资于其他投资基金的基金。FOF不直接投资股票或债券，投资范围仅限于其他基金。通过持有其他证券投资基金间接持有股票、债券等证券资产。是基金产品创新与销售渠道创新相结合的新型基金。

妈妈

MOM（Manager of Managers）是管理者的管理者模式。指一种基金产品，分为母基金和子基金两个层次。母基金募集资金后，将资金分配给下级子基金管理人进行管理。当然，基金经理的基金不仅仅做资金配置的工作，还要从多个宏观趋势中做出判断，制定资产配置方案，然后在各种投资风格下挑选出最好的子基金经理。资金分配后，还可以调整资金分配、增减子基金经理等。FOF是直接投资现有的基金产品，而MOM则是把资金交给几位优秀的基金经理单独管理，更灵活。

托特

TOT（Trust of Trusts）是指投资于阳光私募股权投资信托计划的信托产品。该产品可以帮助投资者选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，及时调整，以获得中长期超额收益。

债券策略

债券策略是指专门投资于债券的策略，对债券进行组合投资以寻求相对稳定的回报。在国内，债券策略的投资标的主要是国债、金融债和公司债。通常，债券在到期时为投资者提供固定的收益和本金偿还，因此债券基金具有收益稳定、风险低的特点。此外，债券策略还可以将少量资金投资于股票市场（可转债、新股）以提升收益。

宏观对冲策略

宏观策略对冲基金是指充分利用宏观经济学的基本原理来识别金融资产价格的失衡和错配。在全球范围内，他们投资于外汇、股票、债券、国债期货、商品期货、利率衍生品和期权。在操作上是多空结合，利用一定的杠杆在一定时间提升收益。宏观策略的主要优点是与股票和债券市场的相关性低，同时投资灵活，在股市低迷时也能产生收益。此类策略通常具有更高的风险和更高的回报。

复合策略

该策略通过组合对冲基金的各种策略来运营对冲基金。每个对冲基金策略都有其优点和缺点。通过多种策略的组合，往往可以平滑单一策略的风险，使业绩趋于稳定。此类策略一般呈现低风险、低回报的特点。