卖股“打新”不一定划算

下周将迎来新股密集发行，而打新股高收益回报及目前陷入震荡的市场行情，让不少投资者跃跃欲试，备战打新。中国证券报记者了解到，目前不少散户通过多种方式参与，而近期某城商行提供的一种信用授信服务，则被不少人认为是“打新神器”。

不过，鉴于新股极低的中签率，打新犹如买彩票。业内人士认为，投资者应当理性参与打新，特别是在二级市场处于震荡状况下，割肉卖股打新并不划算。

打新“盛宴”来临

24只新股将在下周密集发行。这将是2014年6月恢复IPO以来最多的一次，预计冻结资金超过2万亿元。在这其中，散户“出力不少”。

“打到便稳赚不赔”是散户参与打新的主要动力。事实上，由于A股发行价格长期偏低，使得股票一上市，股价便开始迅猛上涨，甚至翻几番亦不足为奇。例如，在新股发行额爆发式增长的2007年，全年共有122只新股在沪深两市上市，新股上市首日收盘价平均涨幅高达191.36%。在2014年，全年共发行125家新股，首日平均涨幅为43.24%，上市以来平均涨幅为148.21%，而上证综指全年涨幅为57.63%，创业板涨幅为24%。

目前震荡的二级市场亦是散户打新的“催化剂”。近段时间以来，大盘一直处于宽幅震荡状态，让一些散户直呼“赚钱更难”。在这一市场背景下，一些散户自然将目光集中于打新股。

不过，“打新”并非易事，散户打新中签率极低。“很多人抱着赌一把的心态在做。”一位策略分析师如是说。

散户忙备战

提高资金量，则是备战打新的散户眼下要做的一件重要事情。一方面，提高资金量可以增加中签概率;另一方面，有观点认为，对于资金量较小的散户而言，考虑到下周一申购打新的资金在周四解冻，可以继续参与下周四资金申购，以提高资金利用率。但周一申购的3只新股均在深市，持有15.5万元深市市值则3只新股均可满额申购，资金需求总量约为34万元。周四申购的新股为沪市，满额申购须持有沪市市值18万元，可用资金14.35万元。因此如果采用周一和周四打新策略，则全部满额申购共需要市值33.5万元，现金则共需要34万元。

中国证券报记者了解到，目前除卖股票、通过券商融资外，散户另辟蹊径。散户老王(化名)则是其中之一。作为一名金融行业的正式在编员工，他可以办理某城商行的人民币信用授信业务。老王介绍，该业务的好处在于无需担保、抵押，且贷款额度最高可达50万元。更重要的是，该业务可以随贷随还，利息按天计算。

“如果这钱我只用几天，那我只需要承担几天的利息就行，非常适合打新股。”老王说，和他一样，身边不少准备打新股的同事在近期办理了该项业务。

还有一些散户则选择几个人合伙申购，把资金集中在一个账号里。不过，业内人士提醒，务必事先约定好如何分割收益，以免造成不必要的麻烦。

另外，打新的高收益让一些机构投资者欲罢不能。例如，在刚刚过去的1月，就有132只基金参与打新，共成功中签327次，累计投入打新本金951亿元，最终获配金额为4.37亿元。

实际上，助公募基金打新是散户分享新股盛宴的途径之一。业内人士认为，对于普通投资者来说，与持续走低的新股中签率相比，公募基金较大的资金量在“打新”方面具有明显优势。此外，根据规定，网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售，这使得公募基金作为公众投资机会的获配利益得到相对保障，也大大提升了公募基金打新中签比例。

低位减仓不划算

“降准了，大盘竟然还在下跌，我估计下周打新的人会更多。”老王如是说。

2月5日，尽管央行在头天晚间宣布降准，但上证综指以3251.21点大幅高开后便迅速下挫，并最终收盘于3136.53点，下跌37.59点，跌幅为1.18%。同日，深证成指[-2.48%]和中小板指[-2.06%]也分别下跌0.46%和0.21%。

不过，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，基于打新较低的中签率，投资者切忌盲目参与新股认购，以至踏错节奏。他对中国证券报记者表示，如果投资者目前仓位较低，可以用闲置资金打新，但不一定要卖掉股票去打新，特别是对那些在高位被套的投资者而言，此时割肉打新没有必要。

在他看来，今年市场走势并没有根本改变，只是震荡加大，在这一行情特点下，投资策略应当是高位减仓，低位加仓。目前已经处于低位，所以在此时减仓就有点亏，且打新存在较大不确定性，所以卖股票打新不划算。

泰达宏利基金认为，央行此次降准在市场预期之内，但降准幅度和时间略超预期，一次降准并不能改变2月指数的区间震荡走势。而从全年投资布局来看，1月市场表现实质是大股票在监管和各类利空下的融资盘出清过程，杠杆出清孕育出大股票年内最低点机会。未来5、6月份，大股票迎来分红季，下半年地产销量有望稳步复苏，大股票将迎来持续性机会。而经过1月的调整，银行、券商、保险、地产等大股票已经跌出了一定的空间，年度配置的机会凸显。