中邮基金周克：敢和私募拼激励

“说服股东，让出一定收益，让基金经理得到足够激励，确保核心人才切实能够留下来、沉下去，专心做好投资。”

3月24日，北京，春光明媚，正如中邮基金总经理周克的心情。这一天，中邮基金邓立新、任泽松、许进财投资工作室正式挂牌成立。

“是雄鹰绝不能挂在腰上，我不但要剪断拴着雄鹰的线，还要帮雄鹰高飞。”对于投资工作室的设立，周克这样比喻。

让基金经理个人价值得到量化展现

穿过中邮基金公司门口的祝贺花篮走廊，周克的办公室显得十分安静。大约十多平方米的办公室内桌椅简朴，但很整齐。

谈到中邮基金设立投资工作室的初衷，周克神采奕奕：“成立投资工作室，基金经理的个人价值得到直接量化展现，其创造的价值及营销等各项费用都会独立核算。其最大的作用，就是要让这一批基金经理发现自身价值并稳定下来。”他说，“当然，成立投资工作室还须满足三个条件：一是有良好的投资业绩，二是有自己鲜明的风格，三是有一定的市场号召力。投资工作室成立后，未来5年，核心人员会沉淀下来，投资风格自然得到延续，这为基金运作带来极大好处，最终持有人直接受益。”

坐在沙发上的周克，如数家珍般向《证券日报》记者介绍了三位基金经理的风格：邓立新坚信高端装备制造将来会成为中国的核心竞争力，对军工、高铁等行业的把握更准确、更专业化；任泽松投资逻辑十分清晰，新经济代替旧经济、新体制代替旧体制、新的生产力代替旧的生产力，这些股票更多在创业板、中小板里，具有高科技、自主知识产品，不分行业，做精品投资；许进财以绝对收益为主，不追求股票盘子大小，其风格稳健，达到预期就会撤离。

“三个投资工作室风格有显著差异，风格不存在趋同性，基金品种也不尽相同，有效避免了无序竞争。”周克强调道，“鼓励基金经理一定要坚持自己的理念，不能被市场所左右。他们基本上做到了，也收获了良好的投资业绩。”

基金公司给予基金经理自由舞台的同时，同时也会增加风险控制上的压力，中邮基金也不例外。在风险控制方面，周克没有半点含糊。“公司对投资工作室的风控更为严格，如果某个投资工作室上了监管机构的黑名单，不管什么原因，马上会扣除收入。在投资工作室运行一段时间后，公司会着手向整个风控体系补充人员，直接派到3个工作室去；日常风险管理方面，做到有专人负责，人员管理、投资过程、日常调研等均有专门风控人员参与，这种严格的监管对基金经理的成长是有好处的。”周克进一步解释：投资工作室的考核有严格体系，首先保证投资风格的延续，其次是必须有良好的投资业绩和市场声望，再次是要保证一定的规模。投资工作室设有退出机制，每项考核期都是一年，如果期内达不到考核标准，从影响分成比例到撤销投资工作室，均有一套周严的考核机制。

“是雄鹰绝不能挂在腰上，我不但要剪断拴着雄鹰的线，还要帮雄鹰高飞。成立投资工作室后，最终会改变公司与工作室的关系，从雇佣关系一步一步转变成合作的关系。”周克踌躇满志。

我敢和私募拼激励机制

在公募基金业现有体制下，绩优基金经理的收入与其业绩并不匹配；基金经理缺乏足够的激励机制激发其上进心，从而使基金经理产生惰性。“老鼠仓”的出现固然是因为基金经理职业操守出现问题，但同时也应该看到，与基金经理创造价值与其收入不完全匹配也有一定的关系，更是与责权利的不分明有着直接关系。在周克的布局中，中邮基金成立投资工作室，做到了责权利进一步明晰，让基金经理得到应该得到的激励。

“在目前的分配机制下，我们通过投资工作室是可以与私募基金拼一下的，至少可以稳定住公募基金的主要人才。”周克说，“不只是在权益类投资设立工作室，公司半年左右还会推出固定收益、债券类投资工作室。将来会说服股东，让出一定收益，让基金经理得到足够激励，确保核心人才切的能够留下来、沉下去，专心做好投资。”

记者注意到，在近几年的基金业“人才荒”大战中，部分基金公司上到总经理下到基金经理频频跳槽，挖墙角之风更是甚嚣尘上。中邮基金却做到了独善其身，坚持自我培养的人才战术，目前旗下15只基金由11位基金经理管理，人均管理1.36只基金，这在基金业算得上“人丁兴旺”一族了。

“从中邮基金近几年的发展历程看，公司确实有外来招聘的人员，但绝不会主动挖别的公司墙角。伤害兄弟感情、破坏业内团结的事，中邮基金不会做。”周克颇有侠义风度。 “公司核心人员全部是从清华大学等名牌大学招聘而来，去年招聘的13人均来自清华大学，几年前入司的毕业生中，经过几年的锤炼已经涌现出了不少好苗子。”

谈到眼下日益严峻的“奔私”现象时，周克心里则有着一份焦灼。

“仔细评估公募与私募的优势，不难发现，公募基金并没有完全失去自身优势，比如平台优势、多年沉淀的品牌优势以及投研大平台优势。私募基金很少有如此大规模的投研人员，也没有如此之全之专的行业投研覆盖面。但即便是公募基金有诸多优势，如果在分配上得不到解决的话，这对一流人才来说还是缺乏吸引力。” 周克对记者表示，“下一步，投资工作室要把股权激励落实进去，这是我们最终的目标。当然，这需要我们跟主管机构做一系列的沟通，最终要把整个分配体制改过来，甚至可把投资工作室当作一个子公司管理。其实，公募还有规模优势，任泽松自己管理的基金有70亿元的规模，相当于一个大型私募，并且其收费标准从产品设计便已经打开了，不再拘泥于收取固定管理费的旱涝保收的固有模式，这种收费模式对私募基金来说是一种冲击。”

周克强调，对公募基金真正有意义的不是工作室，而是未来努力推动股权激励。不断尝试，不断创新，进一步提高投资工作室的收益匹配比例。

不壮大公募拿什么稳定市场

北京人，率真，说话从不拐弯抹角。谈到基金业最应急于解决的问题时，周克无法掩饰内心的焦虑，“这是我近两年思考最多的问题，如果公募基金再不改革的话，就走进了死胡同，尖端人员流失到私募的现状将无从得以遏制。”

自2006年中邮基金成立以来，周克风尘仆仆，一路坚守，践行着一代老基金人的承诺——把投资者利益放在首位。在展望基金业的未来时，你可以猜到，话题又再一次回到熟悉的“改革”上。

“快改革，监管层不能只管，还要发展，把敦促行业发展放在第一位，只有公募基金发展壮大了才是市场的稳定器；稳定市场靠的不是游资、外资，而是改革壮大后的公募基金。”周克说道，“公募基金不改革不发展不壮大，市场投机性将越来越强。”

改革在路上，发展在途中，中邮基金的诸多探索，在资产管理行业具有样本意义，值得业内期待。

中邮基金会议室悬挂的“破釜沉舟，卧薪尝胆”八个字，不禁让记者想起“有志者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴”这句诗。周克和中邮基金正是以这种姿态在奔跑。