更新时间：2015-12-04 16:08:08来源：新浪财经
市场风格切换或许正在来临。上证指数涨2.33%站上3500点，创业板指下跌1.58%。从行业看，保险、券商、银行、房地产涨幅居前，板块平均涨幅分别达到6.46%、5.84%、5.60%、1.74%。同期，以高价股和次新股为代表的前期热门题材股跌幅居前。
国泰君安首席策略分析师乔永远指出，中央经济工作会议或成为“春季大切换”导火索。根据惯例，12月上中旬将召开2016年中央经济工作会议。2016年增长目标和稳增长路线图将更为清晰。他预计，增量资金有望在包括房地产扶持在内的稳增长加力政策下提前入场，建议增加房地产、基建链条以及金融板块的比重。
广发基金沪深300ETF基金经理刘杰同样看好年底金融地产蓝筹股的表现。他表示，从资金面流动性、政策预期等多重因素影响，年底市场风格可能发生切换。
首先，IMF(国际货币基金组织)宣布人民币纳入SDR(特别提款权)，IPO市值配售催生低估值蓝筹股的配置需求。其次，高层近期多次提及房地产去库存、供给侧结构性改革等政策新导向，这对优化银行资产端质量、改善房地产市场供需格局具有积极的正面影响，并成为蓝筹股行情驱动潜在催化剂。
除了政策层面的驱动因素外，资金在年末考核时点对流动性的要求也是促使市场风格转换的原因之一。
“进入12月份，保险、财务公司等对于流动性的要求提高，他们更愿意配置流动性更好、现金替代类的金融资产。”刘杰从机构了解到，近期有些机构将组合持仓由中小市值成长股切换至低估值、前期滞涨的金融板块。
据记者了解，流向蓝筹股的资金并非仅仅是场内存量资金，还有部分场外的增量资金。来自银行渠道的信息显示，随着信用债收益率降至4%，部分资金开始从债市腾挪到股市，目标就是低估值、分红收益率达到4%以上的沪深300蓝筹股。
在刘杰看来，在流动性宽裕、资产荒的背景下，无论房地产、债券或货币市场，低风险资产收益率不断下行，中期来看资金流入股票市场将是一大趋势。
“传统行业的估值水平较低，部分优质公司长期分红收益率达到4%以上，相比债券具有较高的吸引力。”刘杰判断，对于新增资金而言，他们未必敢去碰估值比较高、成长面临不确定性的新兴产业，他们可能更愿意配置低估值、分红收益率比较高的蓝筹品种。
场内交易数据显示，前期滞涨的金融地产蓝筹股成为资金加仓的主战场。12月2日，广发沪深300ETF(510360)和广发中证全指金融地产ETF(159940)单日涨幅分别达到3.32%和6.33%，其标的指数成交大幅放量。其中，全指金融指数在12月2日的成交额达到1501.94亿，相比前一日的成交额996.2亿放大近一倍。
从过去6年的历史数据看，蓝筹股在12月相比小市值成长股表现更为突出。据wind统计，2013年，大盘股略微跑输小盘；2009年，两者的走势基本持平。但在其它4个年份，大盘蓝筹股的表现均优于中小盘股。
展望后市，刘杰认为，金融地产行业的估值依然处于较低水平。截至12月2日，沪深300(000300)市盈率为12.54倍，全指金融(000992)的市盈率仅为9.08倍。随着增量资金入场和存量资金调仓，沪深300蓝筹股有望获得超额收益。因此，建议场外投资者关注广发中证全指金融地产ETF联接基金(001469)和广发沪深300指数基金(270010)，场内投资者关注广发中证全指金融地产ETF(159940)和广发沪深300ETF(510360)。
