多只绩优量化基金开年不利 业绩哑火

去年震荡市中，量化基金因全年业绩表现不俗备受市场好评，然而量化基金业绩高企的现象并没能延续。今年以来，随着市场风格切换，众多量化基金并没有能够及时做出调整，截至2月27日，84%的量化基金回报率不及大盘，多只绩优量化基金今年开局不利。尽管量化基金收益不如从前，但仍有多家基金公司抢发量化基金产品，甚至将量化策略应用到公募FOF产品中。

今年以来，量化基金收益上涨势头不足，数据显示，截至2月21日，今年量化基金的平均收益为1.2%，而同期沪深300指数涨跌幅为5.22%，中证500 指数涨跌幅为2.73%。

具体来看，华润元大医疗保健量化混合基金开年业绩表现最差，数据显示，截至3月1日，上述基金产品收益亏损幅度为4.96%，跑输同类型基金产品平均收益率6.5个百分点。此外，创金合信量化多因子股票基金C份额、东兴量化多策略混合基金今年以来收益分别亏损1.98%、1.93%。

同时，北京商报记者也注意到，去年多只绩优量化基金今年开局不利，去年业绩排名前十的量化基金中，有5只收益为负。作为去年量化基金的领头羊，“创金合信量化多因子股票基金A份额”今年的业绩表现备受各方关注，然而上述基金产品并没有给市场带来惊喜，数据显示，截至3月1日，创金合信量化多因子股票基金A份额今年收益亏损达0.46%。

对于今年量化基金业绩集体哑火的原因，盈码基金研究员杨晓晴表示，量化基金在全市场筛选投资标的，覆盖领域较广，一只量化基金可以投资数百只股票，这便显著降低了个股对基金的影响，这种分散投资的策略在震荡市下起到了规避下跌、保存收益的效果，所以，去年量化基金收益不错。但是今年以来，市场行情出现了明显转变：二八分化明显，大盘蓝筹、价值股蒸蒸日上，小盘股则逊色很多，量化基金在分散投资的布局下，未能充分拥抱大盘股的涨潮，所以也就错过了盈利的好时机。也就是说，量化基金由于其选股策略的原因，适合运用于震荡市，而非明显的结构性行情或趋势行情。

不过，尽管今年以来量化基金业绩表现不佳，但仍有多家基金公司积极发行量化基金产品。年内平安大华量化混合基金、长信量化基金C份额、创金合信量化多因子股票C份额、长信国防军工量化混合基金等相继成立。

中小型基金公司布局量化产品依然热情不减，对此，杨晓晴表示，目前，市场上已有部分基金公司构建了独立的量化投研团队，并取得了令人满意的成绩，“有优秀的量化投研团队、完善的策略模型、已取得不菲的业绩又尝到了量化的甜头”的基金公司更喜欢利用自身所长做量化。

同时，北京商报记者也注意到，部分基金公司对量化产品十分偏爱，在公募FOF产品中也采取了量化策略。此前基金公司上报公募FOF产品时，就出现了多只量化策略产品的身影。如融通量化定投基金中基金、富国鑫睿量化优选多策略基金(FOF)、易方达量化动态配置基金(FOF)等。

杨晓晴表示，公募FOF是在普通子基金的基础上进一步分散投资，以争取获得稳健收益的产品；量化基金使用择时、选股及资产配置等策略，在降低股票组合非市场风险的前提下争取高收益，二者的目的存在一致性。公募FOF在我国刚刚起步，而量化基金已发展数年，积累了丰富的经验可以借鉴，从量化基金着手入局公募FOF也不失为良策。

另一方面，FOF作为国内新生产品，想要崭露头角，还需要从产品结构、策略设计、大类资产配置、子基金筛选、权重确定及投后管理和动态调整等多维度进行管理，这样才能独树一帜，展现自身独特的优势。

(：DF058)