2017年阳光私募基金一季度报告

一、证券类私募行业大数据

（一）规模篇

1）私募基金管理规模达11.90万亿，证券类规模为2.63万亿

2）百亿级私募缩至26家，3家新晋入驻百亿名单

3）106家私募机构规模超50亿，18家新晋

4）规模为零的私募大幅减少，1-10亿级机构占比大幅增长

（二）管理人篇

1）备案私募管理人超18000家，一季度新备案证券类私募355家

2）一季度新成立证券类私募管理人仅4家，数量环比下降91.3%

（三）产品篇

1）已备案产品数破6万只，证券类私募产品占比57%

2）2017年一季度发行3634只产品，持平去年

3）一季度产品清盘量降22%，管理期货清盘激增

二、九大策略一季度表现

（一）股票策略：业绩扭亏为盈，结构性机会显现

（二）债券策略：一季度资金面总体趋紧，债券型基金收益逆势回升

（三）管理期货：市场持续震荡，期货策略获利难度加大

1）程序化期货

2）主观期货

（四）相对价值：阿尔法再遇瓶颈，套利依然稳健

1）套利策略

2）阿尔法策略

（五）量化复合策略：最高收益9.59%，前十名平均收益约5%

（六）宏观对冲：连续三月亏损，宏观对冲策略基金压力中前行

（七）组合基金：业绩趋同于股票型基金，2月表现最佳

三、一季度阳光私募基金评级

（一）37只阳光私募基金获评五星级基金

（二）5星级基金变动：8只基金新晋，12只基金调出

（三）13家私募机构连续三个季度均有基金摘得五星桂冠

四、“公奔私”十周年特辑

（一）新人篇：原富国基金权益研究部副总、国海富兰克林基金副总监完成私募备案

1）一季度公募离职人数创新高，华夏基金离职人数最多

2）一季度34家“公募派”私募机构成功备案，证券类占比达41.18%

3）五家新增私募机构完成产品备案，“奔私”基金经理公募任期回报最高177.78%

（二）老将篇：行业地位逐渐巩固，合计管理规模超4000亿，不同机构特色凸显

1）专注A股市场，星石投资、淡水泉投资成为精品店模式的典型

2）“奔私”四年，高毅资产成就私募平台化发展道路

3）涉足多种策略，博道投资、从容投资走出策略多元化发展道路

一、证券类私募行业大数据

据格上研究中心统计，截至2017年3月底，证券类私募基金行业：

11.90万亿元：截至2017年3月底，私募基金行业认缴规模为11.90万亿，证券类规模为2.63万亿。

6266家：2017年一季度，6266家私募机构变更管理基金主要类别，149家变更为证券类管理人。

355家：截至2017年一季度末，备案私募管理人超18000家，一季度新备案证券类私募355家。

26家：一季度百亿级私募缩至26家，106家管理规模超50亿。

6万只：已备案产品数破6万只，证券类私募产品占比57%。

22.7万人: 基金业协会数据显示，截至2017年一季度末，私募行业从业人员达22.7万人次，较2016年年末小幅上涨2.37%。

22%：一季度私募产品发行持平去年，清盘量降22%，管理期货清盘激增。

34家：一季度34家“公募派”私募机构成功备案，证券类占比达41.18%。

37只：一季度37只阳光私募基金获得五星级评级，8只新晋，12只调出。

177.78%: 一季度“奔私”基金经理公募任期回报最高177.78%。

（一）规模篇

1）私募基金管理规模达11.90万亿，证券类规模为2.63万亿

基金业协会备案数据显示，截至2017年3月底，私募基金行业认缴规模为11.90万亿，较2016年末增加了1.66万亿。其中证券类私募规模为2.63万亿，较上季度减少0.13万亿；股权、创投、其他类私募认缴规模为9.27万亿，较上季度增加1.79万亿。

格上研究中心认为，今年一季度的A股市场整体处于震荡调整状态，除春节后迎来一股暖意外，其他月份各大指数普遍表现不佳；债券市场方面，由于市场流动性一直趋于紧平衡态势，赚钱效应偏弱；期货市场整体自去年11月以来一直呈现高波动状态，去年表现较好的CTA策略今年以来却处于亏损状态。在这种情形下，证券类私募总规模在一季度出现负增长。相比之下，去年年底证监会开始IPO审核提速，这对股权类产品退出为实质性利好，一定程度上促使了股权类私募的规模扩大。

据格上研究中心统计，2015年以来私募基金认缴规模从季度看呈逐步增加态势，并于2016年四季度首次超越公募基金资产规模，而截至今年3月底，私募基金认缴规模已超公募基金资产规模近三成。

2）百亿级私募缩至26家，3家新晋入驻百亿名单

据格上研究中心调研显示，截至2017年3月底，百亿级私募证券管理人共26家，相较2016年底（27家）减少了1家。格上研究中心发现，百亿级私募证券管理人主要分布于北京、上海、广州地区，其中上海地区有12家，北京地区有10家，深广及其他地区有4家。

格上研究中心注意到，与2016年底相比，瀚信资产、友山基金和千为投资3家机构新晋百亿级私募，而理成资产、从容投资、展博投资和东源投资规模缩减至百亿以下。

据格上研究中心了解，瀚信资产主要增长点在股票及定向增发策略产品；友山基金主要扩充了债券策略产品的规模；千为投资首次进入格上调研名单，一举位列百亿级行列，据格上研究中心了解，千为投资的主要发力点集中于债券策略。

此外，私募机构缩减规模至百亿以下的途径也不尽相同，例如，展博投资、从容投资和理成资产在2016年末规模在百亿出头，其中展博投资、从容投资此次分别在股票策略、宏观对冲各策略产品规模有细微缩减，理成资产则因产品到期规模出现小幅缩水，从而退出百亿级私募名单，而东源投资则因统计口径有变，不再位列百亿级私募行列。

注：*为新晋百亿级私募机构，数据来源：格上研究中心

3）106家私募机构规模超50亿，18家新晋

据格上研究中心统计，截至2017年一季度末，共有106家私募证券基金管理人的规模达50亿以上，较2016年底增加了3家。值得注意的是，私募专业化经营新规出台后，部分私募机构目前尚未公布管理基金主要类型，因此导致9家机构未划入证券类私募基金管理人行列，因此造成原本的50亿以上私募机构量缩水。此外，从协会备案数据来看，有18家证券类私募在2017年一季度新晋成为50亿以上机构（如下表所示）。

据格上研究中心统计，这18家机构中，位于北京和上海地区办公的就占了一多半，其中，5家在上海，5家在北京，8家在深广及其他地区。格上研究中心发现，仅有中融景诚投资、期期投资2家机构在顾问管理的产品规模上突破50亿，其余机构均在自主发行的产品规模上实现突破。

4）规模为零的私募大幅减少，1-10亿级机构占比大幅增长

格上研究中心数据显示，经历2016最严私募监管年后，在登记备案的私募证券基金管理人中，管理规模为零的证券类私募机构明显减少。截至2017年4月17日，管理规模为零的证券类私募机构共有715家，相较上季度（1205家）减少了超40%。

此外，格上研究中心注意到，规模不足1亿的私募管理人占比逐季减少，管理规模在1-10亿的证券类私募机构占比大幅增长。