国泰基金：关注低PB、景气改善板块

A股受外围因素影响调整幅度较大，我们与投研沟通后出具了第一时间的观点，认为A股长期震荡向上的趋势大概率不会改变，理由有三：1)估值合理，特别是调整后A股的整体估值更具吸引力；2)基本面坚挺， 我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；3)长期看居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，增量资金可期。以下观点已过合规审核，供大家了解转发。

全球市场调整影响A股风险偏好 关注低PB、景气改善的板块

周五(2月9日)，上证综指收盘跌4.05%报3129.85点，创业板跌2.98%报1592.51。我们认为A股调整主要是受到短期情绪的影响，一方面国内清理信托、业绩地雷、资管新规不设过渡期传言等有关，另一方面则是受前期美股大跌的影响，全球市场均出现巨大跌幅，很大程度上影响了A股的风险偏好。

展望未来，我们认为A股长期震荡向上的趋势大概率不会改变，理由有三：1)估值合理，特别是调整后A股的整体估值更具吸引力；2)基本面坚挺，我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；3)长期看居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，增量资金可期。

在A股的行业配置上，我们关注低PB、景气改善的板块，一方面安全边际较高，另一方面北上资金持续流入，包括石油石化、银行、地产，尽管银行和地产短期涨幅较多，但全年仍具备配置价值。此外我们还关注CPI抬升下的通胀主题配置，包括疫苗、猪肉等农产品(000061)，白酒、乳制品等消费品，以及油价上涨下的石油化工产业链。同时，流动性季节性改善下关注先进制造业主题，或将在两会进一步催化，关注光伏、5G、OLED等板块。