港股持续震荡 沪港深基金“稳中求胜”

近期，港股市场延续年初以来的震荡格局，甚至阶段性出现大幅下挫的情况，进而带动内地市场欲涨乏力。在这样的市场环境下，沪港深基金的配置和动作引发市场关注。对于港股市场的表现，目前基金大多改变了此前的单边上涨预期，认为全年收益预期应适度下调，并适应市场震荡格局。不过，一批内地明星企业赴港上市，也有可能带动市场特别是新经济板块的回暖，这也成为资金重点挖掘的机会。港股震荡

近期，港股市场延续2018年年初的震荡格局。财汇大数据终端显示，进入二季度以来，截至5月4日，恒生指数下跌0.55%，恒生中国企业指数下跌0.90%。而年初以来特别是2月以来的情况更为严峻，2月至今恒生指数整体下跌9.00%，恒生中国企业指数下跌12.32%。港股市场一改去年下半年以来的上行走势，而出现震荡调整的行情。

市场普遍认为，美联储加速加息预期、中美贸易摩擦等因素，造成了包括香港市场在内的全球新兴市场的疲软走势。但是，市场在经历预期恐慌阶段后，市场上的积极因素正在被重新发现。

海通证券(600837) 分析师荀玉根指出，港股盈利改善有望抵消美加息负面影响。从港股企业盈利增速来看，截至5月2日已有77%的港股上市公司披露2017年年报，已披露的公司2017年净利润同比增长25.26%，而2016年净利润同比增长-5.22%，2017年业绩回升明显，强劲的基本面仍是港股长期走势向好的根本支撑。其中，从利润增速来看，科技、地产、消费整体增速在港股各大类行业中增速较高，净利润同比分别增长81.09%、53.69%、50.82%。

万家基金郭成东认为，从估值水平、资金流向和市场生态这三个因素来看，港股未来仍有持续上涨的基础。但去年“二八分化”的格局将难以延续，市场风格会趋向均衡，价值型龙头和成长型龙头都将迎来投资机会。

此外，近期内地科技巨头赴港上市，也给港股市场带来一股新风。市场分析人士认为，平安好医生以及小米等赴港上市，对港股市场的人气、情绪等有明显的带动作用，对于港股科技板块，更是有直接的提振作用。

沪港深基金“维稳”

今年以来，港股市场的震荡偏弱走势，让沪港深基金颇为“受伤”。统计数据显示，今年一季度，沪港深基金整体业绩不佳，部分基金产品净值跌幅明显。

某沪港深混合型基金一季报显示，产品下跌明显，主要原因一方面与A股家电、汽车和白酒板块的获利回调有关，另一方面，港币汇率屡创新低也不利组合表现。该基金认为，今年二季度，中美贸易摩擦的潜在风险使得港股呈现震荡区间盘整，而美联储偏鹰派的立场，使得投资人担心美国加息对港股造成冲击，港币持续创新低反映资金外流压力较大，港股在二季度面临较大风险。

当然，随着市场行情的变化，基金的观点也有所调整，大多认为港股市场调整后的机会开始显现。但目前对于沪港深基金来说，在震荡市下，其投资策略仍以稳为主。多位公募沪港深基金的基金经理认为，港股市场单边走势难现，震荡行情延续，投资者对于香港市场的收益预期应该下降，不过部分科技、互联网等新经济板块仍有机会。