重塑市场信心 需在改革、经济增长等方面看到实质性改善

上周A股指数震荡走低，成交维持低迷，上证综指下跌0.84%，深成指下跌1.69%，创业板指下跌0.69%，中小市值股票相对跑赢大盘蓝筹。从中信行业分类看，涨幅较大的行业为国防军工、农林牧渔、煤炭、计算机，跌幅较大的行业为家电、电子元器件、轻工制造、建材。

当前中美的升级仍然超出市场预判。上周五特朗普表示将对中国采取强硬的态度，并提出已经列好总金额为2670亿美元的商品清单并可能在短期内加征进口关税。当日白宫首席经济顾问库德洛也在采访中表示，美国仍然在与中国继续谈判，明确“零关税、零壁垒、零补贴、停止知识产权盗窃，美国人的公司美国人自己拥有”的要价。预计中美仍将持续影响市场。

下半年的国内经济增长可能会受到此前金融条件过紧、中美久拖不决、结构性问题导致增长持续性偏弱等因素的影响，受制于政策调整的力度及时间，到目前为止仍未见到改善迹象。总体而言，当前市场估值、情绪均处于历史底部区域，但市场对未来经济增长、市场流动性等仍面临较大不确定性，市场情绪依旧低迷。重塑市场信心，需要在改革、经济增长等方面看到实质性的改善。