安信基金：当前是中长期投资较好时点

受新冠肺炎疫情影响，一季度权益市场波动剧烈。进入二季度后，大盘走势有所企稳。安信基金认为，疫情扩散影响海外整体需求，需持续关注国内外对冲政策力度。但疫情的影响是短期的，当前市场进入中长期投资的较好时点。

回顾一季度，疫情爆发和全球性蔓延使市场不确定性大幅提升，投资难度加大。但是市场也不乏结构性机会，科技、消费板块整体表现突出。根据基金一季报，安信基金旗下不少产品在深耕已久的领域布局，增持了部分医药与消费类股票，减持了一些估值变得过高或受疫情影响明显的个股，因而实现了较好的超额收益。

“在经济增长放缓的环境下，龙头公司的抗风险能力远强于中小企业。”安信基金总经理助理兼研究总监陈一峰认为，在当前估值水平下，长期来看，部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识。未来3-5年，部分细分行业龙头公司的表现会好于行业整体，很多优秀企业的需求并没有消失，只是延后而已，所以不宜对优秀公司3年后的业绩过于悲观。以3年的时间看，现在是一个比较好的投资时点。

固收方面，安信基金团队考虑到疫情对经济的影响，以及随之而来的流动性放松，适当调整了久期和杠杆。考虑到在经济回落的大背景下，信用风险可能加剧，因此在信用策略上，基金经理继续坚持高等级、中短久期的策略。

“除了央行提供的再贷款、定向降准等资金外，居民部门需求快速萎缩，上述因素使得银行间流动性非常宽松，短期回购利率、SHIBOR利率不断下行，债券市场在宽松货币环境和经济增速放缓的影响下，收益率也不断下行。”安信基金固收总监钟光正分析表示，年初集中配置了头部地产供应链金融ABS，随后随着规模增长，组合按照AAA和AA+、AA债券均衡配置的思路，不断增加配置，组合久期和杠杆基本维持在一定的水平。

安信基金表示，下一阶段，更大力度、更积极的政策可以预期，更倾向于认为消费刺激政策出台的力度会超预期，原因是国内GDP对消费的依赖更强。政策可能包括加大政府消费力度、补贴居民收入、补贴耐用商品消费、减税等，以此提振消费信心。

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