更新时间：2022-03-31 07:00:33来源：网络整理
我们常说“多元化投资”基金怎样买最好，但在实践中，我们常常陷入以下两个误区。一种是“过度多元化”——持有一堆基金，不慎选，有人推荐就买，这里买，那里买。二是“误分散”——由于缺乏专业分析，投资者投资于多只基金名称大相径庭、实际投资风格相近的基金。
我们需要持有那么多资金吗？误差分散的后果是什么？本文将与大家探讨多元化投资的两大误区。
误区一：基金投资“过度多元化”
之所以要写这篇文章，与作者自身的投入和反思有关。
作者的基龄在7岁以上，多年来一直保持着一个投资习惯，就是会同时持有大量的产品——一次20个，可能一次50个。其实不止笔者一个人，因为不像房地产投资需要大量资金，资金的投资门槛比较低，所以很容易大量购买产品。据了解，同时持有20多件的基督徒不在少数。不过笔者最近对基金账户进行了全面梳理，发现真金白银实际上是由少数头部基金赚来的，剩下的大部分资金贡献的回报非常有限，甚至有的甚至赔钱。
为此，作者对此进行了反思。真的有必要买这么多基金吗？
创造大部分收入的优质公司寥寥无几
让我们跳过基金的故事，从股票市场开始——关于有多少股票实际上为投资者创造了财富。
我们梳理了2011年以来存在的2117家A股上市公司。这2000多家上市公司十年前（即2011年5月底）的总市值为29.4万亿，今天（即2021年5月末），总市值56.8万亿，十年间翻了近一倍。但在超过27万亿的市值增长中，前30名企业贡献了50%，前130名贡献了80%，剩下的近2000家企业仅贡献了另外20%的市值增长。（截至2021年5月的排名数据）
也就是说，A股的市值扩张大部分来自少数几家龙头公司。
图：2117家上市公司市值增长分布
数据来源：Wind；时间范围：2011/5/31~2021/5/31；
笔者想起英国著名投资机构Baillie Gifford：“从1926年到2016年，90家公司贡献了美股创造的35万亿美元财富的一半。你可以看到大多数公司其实并不重要，有“能够真正改变世界的公司很少。投资的故事真的是大赢家的故事，是少数让股权投资获得回报的优秀公司的故事。”
因此，Baillie Gifford 认为，激进的投资应该几乎完全专注于这些最终推动长期股票回报的杰出公司的采矿和长期所有权。
同样，持有过多基金可能会拖累整体回报
事实上，基金投资也是如此——真正能够跨越市场牛市熊市，持续为投资者创造巨额利润的产品并不多。
作者做了一组数据计算。迄今为止，已有超过500只股票基金存在十余年。以下是这些基金的年化收益分布图。可以看到，这500多只基金中，近十年年化收益率超过20%的基金只有9只，占比不到2%，而收益率在15%到20%之间的基金只有98只。428只基金年化收益率跌破15%。因此，真正能够为持有者在长期维度上产生优异回报的基金并不多。
数据来源：银河证券、兴证全球基金测算；数据范围：2011/5/31~2021/5/31；
基金的选择并不像买彩票那样纯粹基于运气和概率。选基金有迹可循。如果使用正确的方法，花更多的时间在研究上，很有可能选择长期性能优异的好产品。但如果你的投资过度分散，即使你有幸选择了那些顶级产品，你的总头寸回报也会被其他普通基金“调解”。
因此，与其在没有方向的情况下广撒网，还不如在深入研究的基础上，挑选几个长期业绩优秀的优质基金经理，然后长期持有自己管理的产品。
误区二：基金投资“错误多元化”
多元化的目标是达到“在不降低预期收益的情况下降低投资组合净值的波动性”的效果，也就是说基金怎样买最好，在不同的市场风格下，投资组合多元化的策略能够适应这种市场环境。因此，多元化投资需要专业的研究和仔细的分析，而不是简单地持有一篮子资金。
但是，很多基督徒因为没有受过专业的投资培训，往往会误认为“只要持有多种不同的基金，就会分散投资”或“可以根据基金的名称来判断基金的风格”。系统地。“误解。
例如，假设有以下4只基金，下面两张表是它们的前五名权重股和行业分布。可以看出，虽然这四只基金的名字大相径庭，但在季报发布之时，四只基金的重仓位相差无几。基金1和2的股票高度重叠，而基金3和4的持股不同，但它们所属的行业仍然相同。因此，从持仓来看，这种组合并没有实现“分散”。
4只基金的前5名持股
（注：此处列出的基金、基金名称和仓位均为根据实际情况虚构，仅作为本文论据，不作为投资建议。）
4只基金持股前五名行业分布
（注：此处列出的基金、基金名称和仓位均为根据实际情况虚构，仅作为本文论据，不作为投资建议。）
因此，如果你真的想构建一个能够有效降低波动性的基金组合，就需要对基金的持股、运营、基金经理的投资风格等进行深入分析。事物。
当然，如果你想省心省力，FOF会是一个不错的选择。作为专业人士帮助您进行基金配置的“一站式解决方案”，优势在于专业投资者可以帮助您建立基金A投资组合，力求在不降低回报的情况下降低波动性。
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文：姜汉金
风险提示：兴业证券全球基金承诺以诚信、勤勉、负责的态度管理和使用基金资产，但不保证基金一定会盈利，也不保证最低回报。投资者应仔细阅读基金的基金合同、募集说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验判断基金是否与投资者的风险承受能力相适应、资产状况等，并独立判断基金的投资价值。风险自负做出投资决定。我国的基金运作时间短，不能反映股市发展的各个阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金管理人管理的其他基金的业绩，不构成对该基金业绩的保证。意见仅代表个人，不代表公司立场。它们仅供参考，不作为投资建议。意见具有时间敏感性。基金投资需谨慎，请谨慎选择。中证环球优先余额持有的每只基金份额三个月的最低持有期限为90天。对于基金份额持有人，存在投资基金后90日内无法赎回基金的风险。本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券基金，但低于股票基金。被基金经理评为R3级。拟任基金经理林国怀 研究经历： 2007年7月至2008年11月在天祥投资咨询有限公司担任基金分析师；2008年11月至2010年6月，就职于瑞泰人寿，担任基金分析师FOF投资经理；2010年6月至2011年4月，在联合人寿资产管理中心担任FOF投资经理；2011年4月至2016年4月，在泰康资产管理有限公司任执行董事；2016年4月至2017年6月在天安人寿资产管理中心担任股权投资部经理。2008年11月至2010年6月，就职于瑞泰人寿，担任基金分析师FOF投资经理；2010年6月至2011年4月，在联合人寿资产管理中心担任FOF投资经理；2011年4月至2016年4月，在泰康资产管理有限公司任执行董事；2016年4月至2017年6月在天安人寿资产管理中心担任股权投资部经理。2008年11月至2010年6月，就职于瑞泰人寿，担任基金分析师FOF投资经理；2010年6月至2011年4月，在联合人寿资产管理中心担任FOF投资经理；2011年4月至2016年4月，在泰康资产管理有限公司任执行董事；2016年4月至2017年6月在天安人寿资产管理中心担任股权投资部经理。
2019年1月25日至今，兴全安泰平衡养老管理层持有FOF（006580）三年），截至2020年11月6日任期内回报为54.82 %，同期业绩基准收益率为44.33%，其成立以来全年业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%, 18.46 %), 2020 (26.89%, 23.92%)，市场同类产品均为养老FOF；2020年3月6日至今，管理层兴全优先积极持有三个月FOF(008145）,2020/3/6-2020/12/31(37.70%,29.49%），市场同类产品均为FOF；2020年11月12月26日至今，
星正环球基金承诺本着诚信、勤勉、负责的原则管理和使用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低回报。投资者应仔细阅读基金的基金合同、募集说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，确定是否基金与投资者的风险承受能力相适应，能够独立判断基金的投资价值，独立做出投资决策。投资风险自负。我国的基金运作时间短，不能反映股市发展的各个阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金管理人管理的其他投资组合的业绩不构成对该基金业绩的保证。意见仅代表个人，不代表公司立场。它们仅供参考，不作为投资建议。意见具有时间敏感性。基金投资需谨慎，请谨慎选择。
