华泰柏瑞:为什么要配置对冲基金

华泰柏瑞对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，本源的宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险。这个定义比较原始，对冲基金实际的操作也远比这个定义要复杂得多，不过，任何复杂的概念都能还原为朴素的认知。

首先，什么是对冲？小明期末考试一结束立刻就去和爸比说，我肯定能及格，先把礼物买给我吧！爸比一高兴就给小明买了礼物。然而礼物到手，小明开始发愁，这万一要是没及格怎么办？肯定要挨打的。

小明灵机一动，跑到奶奶面前开哭，说考试不及格爸比会打我！奶奶用拐棍“咚”的一声戳了一下地板：他敢！小明一边抹泪一边想：恩，终于可以安心去打球了……

注意，这么一来，小明考试及不及格都不重要了，关键是，能不能把玩具弄到手。

长大后小明成为了一名基金经理，但是在他看来，干的事情和小时候差不多。首先构建一个自认能够带来超额收益(Alpha)的股票组合，这相当于你不知道及没及格(未来市场涨还是跌)的时候，就先把篮球抱在怀里了。

然后再建股指期货的空头以期对冲掉系统性风险(Beta)，这样一来，只要小明的组合确实强于大盘，能够创造一定的超额收益，那么不管大势怎么跌，他都能稳稳的获利了。

严格来说，华泰柏瑞在对冲基金的定义里，这种操作策略叫做α(阿尔法)策略，指的是股票组合超越股票指数所带来的超额收益。这也就是所谓的，不管市场涨跌，对冲基金都能赚取阿尔法。