更新时间：2015-07-31 15:07:32来源：巨灵信息
投资要点:
业绩回顾——杠杆率有所企稳——债券型基金1季度平均净值增长率为3.88%,受益于股市上涨,债券型基金中二级债基表现最好,短期纯债型基金表现较弱。债基杠杆率在经历了连续三个季度的下降后在2季度企稳,总体杠杆率与一季度基本持平。债基股票仓位的稳定对债基杠杆率企稳起到一定的积极作用。
大类资产配臵:股票持仓与上季持平,债券持仓微升——从债基的大类资产配臵来看(包含老债基和新发债基),股票占比在经历了连续三个季度的快速上升后,2季度稳定在了4.36%的水平上,上涨势头有所放缓,但占比仍高于历史平均水平,其中一级债基权益资产有所上升,而二级债基权益资产则有所下降。债基的债券仓位较一季度小幅提升0.84%,达到88.19%,相应的,现金和其他资产占比下降至7.45%,占比处于历史低位。
债券组合分析:增利率和信用,降可转债——2015年2季度债券型基金信用产品仓位由1季度的84.22%上升到85.67%;利率债仓位上升幅度最大,由1季度的7.98%上升到11.18%;可转债仓位则从1季度的7.75%大幅下降至2.74%。
一、二级债基大幅减仓可转债,转向其他品种。——由于股市火爆,可转债大规模退市导致市场萎缩,2季度一级、二级债基不得不大幅减仓了可转债,转而加仓国债、金融债、和企业债,所不同的是,一级债基减仓了短融而二级债基加仓了短融。
重仓债券分析:重仓券种久期有明显拉长,利率产品更受交易青睐——从各只债券基金公布的重仓债券持有明细来看,与前几个季度一致,无论是从持仓总市值、债券市值占比还是持有基金数,可转债依然排名最高,但领先幅度已大幅收窄;利率和信用重仓品种的久期均较上个季度有明显拉长,尤其是金融债的重仓券种久期拉长超过2年。从一、二级债基的持仓情况看,国债和金融债等利率产品的加仓规模和减仓规模都较大,表明市场交易更倾向于流动性较好的产品。而由于转债市场萎缩,其交易规模也随之下降中国中投证券有限责任公司
