回报差引发净赎回 11家基金公司有效规模不增反降

近几年，随着固收类基金产品的大幅扩容，衡量基金公司规模实力的指标已从资产总规模转变成“有效规模”。所谓有效规模，是按照各类型基金的管理费标准化为股票型基金管理费的规模。《证券日报》基金新闻部记者注意到，若以“有效规模”衡量，其行业“老大”既不是天弘基金，也不是华夏基金，而是易方达基金；并且11家基金公司有效规模在2015年不但没能增长，还出现了下降。近几年，随着固收类基金产品的大幅扩容，衡量基金公司规模实力的指标已从资产总规模转变成“有效规模”。所谓有效规模，是按照各类型基金的管理费标准化为股票型基金管理费的规模。《证券日报》基金新闻部记者注意到，若以“有效规模”衡量，其行业“老大”既不是天弘基金，也不是华夏基金，而是易方达基金；并且11家基金公司有效规模在2015年不但没能增长，还出现了下降。

“在整个行业有效规模大增六成的背景下，这11家基金公司不增反降确实有些异常。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，“这些基金公司多数在2015年投资业绩不佳，继而引发投资者用脚投票，份额出现缩水。旗下基金尤其是权益类基金单位净值滞涨、份额下降，使得基金公司有效规模难以增长。”

据《证券日报》基金新闻部及银河证券基金研究中心最新统计，截至2015年底，105家基金管理人管理的基金有效资产净值为3.69万亿元，与2014年底相比增长64%；有效规模占基金管理人管理的公募基金总资产规模的49.86%，这一比例与2014年底相比略增0.23个百分点。可对比的94家基金管理人，83家2015年的有效规模同比实现增长，占比88.3%，其中，37家基金管理人的有效规模同比实现倍增。有效规模缩水的11家基金公司中，包括申万菱信等一批老基金公司。

通过对比有效份额的变化，我们发现，这11家基金公司有效规模的缩水与2015年的净赎回密切相关。

具体来看，11家基金公司2015年有效份额合计为806.57亿份，与2014年1038.95亿份的有效份额相比下降22.37%。同期，可对比的94家基金管理人有效份额同比增长54.06%。