华泰柏瑞：基金业绩不尽人意 五成规模依赖货基

2015年四季度华泰柏瑞基金的资产管理规模首次突破千亿，成功挤进公募资产管理规模前二十名。不过，记者却发现其并没有表面的风光。

数据显示，该基金公司旗下的基金在2015年的业绩表现并不占优，尤其是其引以为傲的两大类型基金——量化投资基金和ETF指数基金。这两大类基金在同类排名中只能算得上居中。

此外，华泰柏瑞基金在2015年四季度之所以资产管理规模增长得如此之快，是因为货基的增长。2015年底的总管理资产有1281.17亿元，其中货基有648.29亿元，占了整体资产规模的一半。

基金业绩不占优

华泰柏瑞的量化投资业务和ETF业务在业内算得上是走在前列的，不过2015年以来这两大业务的业绩也是“凄凄惨惨”。

主动量化投资是华泰柏瑞基金战略发展的主要方向之一，其量化团队由在数量化投资方面经验丰富的田汉卿女士领衔管理。不过自2015年6月15日以来，股市急涨急跌成为常态，市场对风险的敏感度也不断提升，加上证监会加强对股指期货高频交易的监管等，量化投资基金的优势并没有凸显出来。

据数据显示，华泰柏瑞旗下的量化基金自2015年股灾以来，业绩在同类中并不占优，尤其是华泰柏瑞量化 (001074)。据公开资料透露，该基金利用定量投资模型，在有效控制风险的前提下，追求资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的投资回报，同时，基金股票资产投资比例可在0-95%之间灵活调整，预留的操作空间也更大。不过从2015年6月15日股灾爆发以来，截至2016年3月1日，该基金单位净值就下跌了38.10%，在457只灵活配置型基金中排在第302位。此外，由田汉卿女士执掌的华泰柏瑞量化智慧(001244)、华泰柏瑞量化 (000877)在这期间单位净值下跌同样厉害，复权单位净值分别为-22.38%、-35.72%，在457只灵活配置型基金中分别排在第232位和第292位。

华泰柏瑞沪深300ETF(510300)是我国首只T+0跨市场ETF，交投活跃、流动性十分突出，于2012年5月成立，成立之初一举揽金320多亿元，刷新了2007年以来基金首发记录。

对于华泰柏瑞沪深300ETF这个庞然大物，有网友表示华泰柏瑞是“小驴拉大磨”，力不从心。事实也确实如此。据了解，该基金完成募集后，便火速建仓，无奈建仓完成之际便遭遇了A股连续两周的震荡下跌，成立仅逾一个月，该基金就缩水52亿。此外，数据显示，截至2016年3月1日，该基金自股灾以来的收益率就下跌了43.90%，在同类排名中并不出色。同时，2015年的收益率仅有7.10%，落后于上证指数的涨幅。

据公开资料显示，华泰柏瑞基金一共管理4只ETF产品。从数量上看，确实不少，但除了华泰柏瑞沪深300ETF，余下三只的规模都偏小。其中，华泰柏瑞上证红利 ETF(510880)首发规模为22.23亿份，华泰柏瑞中证500 ETF(512510)首发规模为8.74亿份，华泰柏瑞中小盘ETF(510220)首发规模仅为3.48亿份。截至2015年底，三只产品的资产净值规模分别为6.44亿元、4.84亿元和0.34亿元，规模进一步缩水，三只ETF产品的管理规模加起来还不足12亿元。不仅规模在缩水，其业绩也很惨淡。不论是从全年还是单个季度看，其2015年的业绩在同类中只是居中。

之所有基金业绩不占优，和基金经理“一拖几”管理模式有一定关系。数据显示，华泰柏瑞共管理35只基金，共有15位基金经理，表面上看去平均每位管理2只多基金，但实际上，柳军几乎承包了公司旗下所有的ETF指数型基金，田汉卿也是差不多执掌了所有的量化基金。

五成规模依赖货基

从管理规模来看，华泰柏瑞最辉煌当属2007年，借助大牛市的“疯狂”，该公司与其他众多基金公司一样，规模迅猛膨胀，其管理的资产规模从2006年底的36亿元，增长到300亿元，一年的时间就约增长了8倍。

这一年，该公司新发行的华泰柏瑞积极成长(460002)募集资金近九十亿元，华泰柏瑞盛世中国(460001)在年初进行大比例分红、在9月进行拆分，吸引了100多亿资金进入，此外，华泰柏瑞红利ETF基金也吸引了大量资金涌入。

但在2008年，随着股指不断暴挫，2007年“吹气球”式的快速发展对投资者造成的伤害显而易见。2008年，华泰柏瑞的管理规模直线下降，从2007年底的近300亿元到2008年底时的不足130亿元，降幅近57%。2009年市场反弹，华泰柏瑞的资产管理规模出现恢复性上涨，总规模超过200亿元。然而2010年至2012年一季度期间市场不断震荡向下，其管理的规模也在缩水。2012年一季度末，其总管理规模不足126亿元。不过借着2012年5月发行的“庞然大物”——华泰柏瑞沪深300ETF，其2012年二季度末总管理规模首次突破300亿元。

2014下半年起，借着股市的强势向上，资金纷纷流向股市，华泰柏瑞管理规模首次突破400亿元，尤其是2015年四季度，其规模突破千亿元，成功挤进管理千亿规模的大队伍。规模之所以增长那么快，主要是依赖货基和华泰柏瑞沪深300ETF。数据显示，其2015年底的管理资产有1281.17亿元，其中货基有648.29亿元，华泰柏瑞沪深300ETF有218.57亿元，占了总管理规模的67.67%。