中欧基金：股指波动振幅有限 “真价值”脱颖而出

上周，上证50指数上涨4.64%，遥遥领先上证综指0.63%的涨幅，而创业板指继续弱势下跌。纵观5月的A股市场，两级分化明显，当月上证50涨幅达到5.29%，创出15年底以来的新高。中欧基金认为，近期股指波动振幅应该较为有限，“真价值”脱颖而出，可以考虑长期关注真价值的蓝筹股和价值型基金。

上周末，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所、深交所也随即出台实施细则，这是继2016年1月7日后再次修改减持政策。关于新政对市场中长期的影响，中欧基金认为，政策虽然缓解了未来2年定增与大小非解禁的资金套现压力，但更坚定了特定股东减持的确定性。从另一方面看，新政对未来中小市值公司的成长性和融资能力是一种遏制，或近一步压低其估值中枢，或对题材股、壳资源股和ST股存在杀伤力。短期来看，限制减持的新政或有“维稳”之意。

海外市场方面，上周美联储公布的会议记录及初领失业救济金数据，使得市场对于6月份再次加息25BP、年底美联储缩减其资产负债表的预期较为一致，美国三大股指均出现较为明显的上涨。这也带动了新兴股票市场、包括香港市场的上涨。而欧洲、日本上周公布数据较少，加上受美联储加息预期的影响表现相对较弱。

整体而言，金融监管的收紧仍然是未来一段时间直接影响国内市场的最大因素，国内股债两市因为关注度高、参与主体和资金较多，或将是监管的重心所在。中欧基金认为，近期股指波动振幅应该较为有限，而每一板块内具体品种的分化有可能更加明显。如果投资者长期关注的是真价值的蓝筹股和价值型的基金，那么在任何时候都不必悲观。