如何挖掘板块配置价值？博时基金王增财白酒板块回调原因解读！

牛年开市交易以来，高位抱团股持续下跌，中证白酒指数4个交易日累计下跌11.79%。白酒概念近期为何出现较大幅度回调，龙头抱团是否出现松动，现就板块回调问题，博时卓越基金经理王增财解读如下：

问：白酒概念近期出现较大回调，您觉得是出于什么原因？

答：我们认为近期白酒股价调整的主要原因是板块估值较高所导致。无论是绝对估值还是相对估值，白酒概念优势不明显，所以当前价格适合长期持有或者找到更具性价比的资产替代。如果股价有较大的调整，基于优秀的生意模式，白酒依然是A股不可多得的优质资产，因此还是建议根据风险承受能力和资金久期属性综合考虑。

问：您对于白酒概念后续的投资机会怎么看？

答：我们认为，白酒的中长期投资逻辑是消费升级，即伴随着经济发展和人们收入水平提高，白酒行业会呈现结构性繁荣，白酒价格带不断上移，行业集中度逐渐提高，消费向优势品牌梯次集中。

从近期基本面看，无论是渠道给企业打款，还是企业发货，以及就地过年情况下的动销，白酒消费都是符合预期甚至是超预期的，尤其是高端白酒需求旺盛，高端和次高端价格都比较坚挺或上移，渠道库存处于合理水平，因此白酒基本面仍处于正常良性的经营周期中，中长线投资逻辑依然成立。