戴德梁行发布新一期2019《亚洲房地产投资信托基金（REITs）研究报告》

北京，2020 年 3 月 31 日——全球知名的房地产服务和咨询公司戴德梁行联合中国房地产业协会金融分会发布 2019 年新版《亚洲房地产投资信托（REITs）研究报告》。2019年版报告对亚洲主要REITs市场和国内商业地产证券化市场进行了全新的回顾和总结中国信托业协会是什么级别，更新了中国香港特别行政区REITs持有的内地物业情况（以下简称REITs）。简称“香港”）和新加坡中国信托业协会是什么级别，并以新加坡为基础。作为案例研究，吉宝数据中心房地产信托旨在为中国“新基建”资产证券化的未来发展提供参考。

对此，戴德梁行高级董事、北区评估与咨询服务部负责人胡峰先生表示：“亚洲房地产投资信托（REITs）系列研究报告一直备受关注。业内人士，高纬环球有幸连续四年与中国房地产行业建立合作伙伴关系。协会金融分会联合发布了本研究刊物。截至2020年第一季度，高纬环球已参与83只单类REITs、招商证券、招商银行的估值和尽职调查服务，也见证了中国资产证券化市场近五年的蓬勃发展，2020年市场充满不确定性。我们将秉承专业的态度，继续致力于为客户提供更优质的服务，为中国资产证券化市场树立更多“标杆”，为行业贡献力量！”

亚洲REITs市场整体表现优异

研究报告显示，截至2019年底，亚洲市场共有178只REITs活跃，总市值2924亿美元，同比增长约25%，其中总市值为日本、新加坡和香港的REITs占比93%。

新加坡REITs市场的分配收益率为6.2%，比中国香港高出0.6个百分点，而日本REITs市场的分配收益率最低，为< @4.0%。三个REITs市场的杠杆率均未超过45%，其中日本市场最高，为44%。2019 年，新加坡和日本 REITs 市场均录得 10 年来最强劲的年度综合回报率，分别为 25.3% 和 25.6%。受此影响，新加坡和日本 REITs 的市净率与去年相比大幅上升。此外，香港REITs市场时隔6年再次上市。

国内商业地产证券化市场发展迅速

2019年，国内商业地产资产证券化市场延续上年快速发展势头。共发行产品81只，发行规模155.5亿元0.8亿元，产品数量和规模分别增长42.1%和36.3% ，其中CMBS产品发行46只，发行规模1,035.亿元；发行REITs类产品23只，发行规模393.6亿元；CMBN产品下单12单，发行规模122.亿元。截至2019年底，境内商业地产资产证券化产品共发行192只，共持有标的资产423只。从物业类型来看，发行产品涉及写字楼、零售、综合体、酒店、公寓、产业物流等资产类型。报告主要分析了2019年REITs、CMBS和CMBN产品的市场变化和亮点，总结了2019年底到期产品的处置方式。

新加坡和香港房地产投资信托基金增持中国内地

截至2019年底，新加坡和香港共有16个REITs持有中国内地103个商业地产。2019年，两地REITs在中国内地的房地产交易非常活跃，共收购16宗，出售3宗。随着内地消费升级和电子商务的快速发展，两地REITs更加关注内地零售和工业物流资产的收购机会。

最后，报告对新加坡唯一专注于数据中心领域的数据中心REIT——吉宝数据中心REIT进行案例研究，旨在为中国“新基建”资产证券化的未来发展提供参考。

戴德梁行董事兼资产证券化业务负责人杨智先生表示：“2019年，国内商业地产资产证券化市场不仅发展迅速，而且在产品结构设计和基础资产的多元化方面，国内市场持续创新，进一步走向规范化REITs可持续资产注入的平台效应希望这份最新研究报告能够为REITs从业者提供更新、更全面的信息，也期待开发“新基建”资产通过对海外数据中心REITs案例的分析，为中国证券提供了参考。”

戴德梁行高级副总监刘慧女士表示：“2019年，国内商业地产大宗交易量达到约2800亿元人民币。相信未来商业地产持有者和REITs投资者将商业地产资产证券化市场以现金流的稳定性和资产价值管理为核心，从物业租金收入、收益率、未来升值等角度协助制定资产资格标准，确保首次发行与后续后续评估的衔接 我们的经营性资产评估系统和资产增值计划可以实现资产的主动管理，实现资产的保值增值，实现从资产到资本的良性循环。”