新发基金过半为固收产品 博时基金跛脚前行

【新发基金过半为固收产品 博时基金跛脚前行】在2015年这一基金发行大年中，博时基金以33只新产品发行成立的成绩领跑基金管理公司，但首募规模数据却并不吸引人。全年来看，博时基金发行的新基金以固定收益类产品为主，其发行节奏给人以上半年A股牛市中股基发行不积极，但下半年发行债基又太激进的印象。(金融投资报)在2015年这一基金发行大年中，博时基金以33只新产品发行成立的成绩领跑基金管理公司，但首募规模数据却并不吸引人。全年来看，博时基金发行的新基金以固定收益类产品为主，其发行节奏给人以上半年A股牛市中股基发行不积极，但下半年发行债基又太激进的印象。

年内发行新基品种最多

据数据显示，截止12月25日，年内共有99家基金公司及其它管理人发行了公募产品，其中博时基金年内发行成立的新基金共有33只，这一数量在99家基金管理人中排名第一。

从类型来看，博时基金以发行固定收益类产品为主。33只新基金中，共有20只为固定收益产品；其中债券基金又占据主导地位，共有15只，且全部为中长期纯债型基金，另有4只保本基金，1只货币基金。

这一发行风格可谓在今年独树一帜。纵观今年的基金发行市场，权益类产品占据绝对优势，尽管下半年以来A股市场以震荡为主，权益类基金的发行相比上半年明显减弱，但相比固定收益的产品，也并不逊色，尤其是IPO开闸之后，仓位灵活的灵活配置类基金，更是一夜之间重新迸发活力。而从基金公司的角度看，无论是资管规模领先的基金公司，还是发行数量靠前的基金公司，几乎都是以权益类为主。如发行数量同样在30只以上的广发、鹏华、天弘新发的产品中，均是偏股方向类的产品占据多数。

从发行时间上看，33只新基金中，有14只在今年四季度集中成立，且这14只基金只有1只灵活配置型，1只保本型，其它全部是中长期纯债。也就是说，博时基金的发行主要赶在四季度，且以布局中长期纯债基金为主。

整体来看，在今年上半年的A股牛市中，博时基金在新基发行的动作显得并不太出色，在下半年A股震荡背景下布局债市的热情又显得较为激进。

规模与发行数量不匹配

首募规模一定程度上代表了市场对基金公司新发产品的认可度，而博时基金的发行规模却与其发行数量第一无法匹配。

数据显示，博时基金年内新发的33只基金首募规模合计355.21亿元。相比与其同规模级别的基金公司，这一数据可谓不太称得上“吸金”。同样发行30只基金的鹏华基金首募规模合计392.36亿元，发行数量不足20只的富国基金新产品首募合计达626亿以上。而易方达、南方等基金公司尽管发行数量不及博时，首募数据却远远超过博时。

单只基金来看，全年博时基金的发行数据也并不太出彩。上半年在牛市中，博时基金发行的偏股方向产品中，卖得较好的是博时淘金大数据100，募集资金40.75亿元；其次为博时互联网主题和博时国企改革主题，分别为39.11亿元和32.18亿元，且这几只基金都在4、5月份成立，处于今年牛市的高点，当时首募规模在50亿上的基金约有35只，百亿基则有7只。

而在四季度以来的债券基金发行中，博时基金又选择了速战速决，旗下新产品大多数发行期都不超过5天，多只基金是刚满足成立门槛2亿元就宣布成立，如博时裕丰纯债、博时裕和纯债、博时裕坤纯债、博时裕嘉纯债、博时裕达纯债、博时裕康纯债等。因此，下半年的首募数据也并不靓丽。

数量增加考验管理水平

从业绩来看，股弱债强或许是博时基金发行呈现这种特点的主要原因。

据数据显示，今年以来，博时基金旗下主动管理的偏股方向产品(剔除2015年成立的新基金)算术平均值为31.89%，而同类基金平均水平为47.09%，明显跑输同类基金平均值。2014年，博时基金旗下主动管理的偏股方向产品(不含2014年成立的基金)算术平均值为25.16%，而同类平均成绩24.39%，这一成绩对于一个老牌基金公司来说，也并不出色。

相比之下，博时基金在债券类产品上则表现较好。以博时基金今年大力布局的中长期纯债为例，截止12月25日，剔除今年新成立的产品，中长期纯债基金的算术平均收益为10.08%，博时旗下7只中长期纯债产品收益在10%以上，最好的是博时安丰18个月，收益率达到16.66%。仅有博时双债增强收益率在平均水平以下。这或许正是博时基金大力发行这一类产品的原因之一。

而新产品的数量增加也将为管理带来一定的难度。截止当前，博时基金公募产品总数量为85，排名第4，共有基金经理33人，基金经理的平均任职年限仅为2.06年，这一水平相比其它老牌基金公司明显偏低。其中固定收益类产品41只，但是参与其固定收益产品管理的基金经理只有12人，其中陈凯杨、魏桢、杨永光等参与管理了多只基金产品。