新基金发行回暖 低风险居主流

受益于春节后市场稳步反弹，新基金发行的首募规模略见起色。从2月份最新数据来看，尽管春节期间新基金发行暂停，截至2月28日，仍有57只新基金宣告成立，首募规模达到522.14亿元，较1月份新基金首募规模增加26%。不过，从新基金结构来看，保本基金和中长期纯债基金等低风险产品仍是募集规模的绝对主力，权益类基金发行依旧难做。受益于春节后市场稳步反弹，新基金发行的首募规模略见起色。从2月份最新数据来看，尽管春节期间新基金发行暂停，截至2月28日，仍有57只新基金宣告成立，首募规模达到522.14亿元，较1月份新基金首募规模增加26%。不过，从新基金结构来看，保本基金和中长期纯债基金等低风险产品仍是募集规模的绝对主力，权益类基金发行依旧难做。

“三阳”开市发行回暖

猴年春节开市，A股连收三根大阳线一度极大地振奋了投资者信心，新基金发行较上月有所回暖。数据显示，截至2月28日，2月份共有57只新基金宣告成立，首募规模达到522.14亿元，平均募集规模为9.16亿元。而在今年1月份，总共有43只新基金成立，首募规模为414.4亿元。虽然春节长假期间新基金发行暂停，募集天数比1月少，但2月份新基金规模仍有较为明显的增长，增幅达到26%。

基金公司仍在竭尽全力发行新基金，但2016年以来大起大落的行情使得公募基金规模不升反降。根据中国基金业协会公布的数据，新基金吸金的同时，公募基金规模在连续四个月规模扩张后首现缩水，1月底公募资产的总份额较去年12月末减少5703.84亿份，其中混合型基金缩水相对严重，份额骤降1077.39亿份。从资产规模来看，A股上蹿下跳带来的负面影响更加显著。截至1月底，公募基金资产规模为7.25万亿元，一个月内1.1万亿元资金从公募基金中流出，环比下降幅度高达13.62%，惨烈程度远超去年股灾期间，也创下迄今为止的最大单月规模缩水纪录。

事实上，自1月份起，新发基金市场的吸金效应已大不如前，多只偏股型基金首募规模勉强达到2亿元的成立门槛。而在去年的11、12月份，每月新基金首募规模均为千亿元左右。“去年下半年反弹持续了一两个月之后，新发基金就比较好做了。去年年底我们发一只偏股型基金，两三天就募集了约10亿，但现在市场阴晴不定，投资者不赎回已经算很好了。”深圳一家基金公司市场人士表示，在上周市场的再度打击下，基金经理变得比较谨慎，渠道也不愿意接偏股型基金，只能建议投资者开始做定投。

弱市中保本至上

如果与去年同时期相比，今年新发基金的首募规模并不差。2015年前2个月，A股刚刚经历了大盘股反攻的行情，指数直线上扬，上证指数在3200点上下徘徊，数据显示，期间新成立的基金规模为1100.52亿元。而今年以来，上证指数从3400点一路下行，触及2638点后反弹，截至目前，2016年以来的新成立基金规模为936.54亿元，同比仅下降了14.9%。

但是，新基金产品类型的结构却发生了翻天覆地的变化，体现出投资者截然相反的风险情绪。2015年年初，新发基金中规模较大者多为偏股型基金，仅有少数债券型基金夹杂其间，募集规模也都比较小，体现出投资者相对较高的风险偏好。而今年年初，新成立的基金中，“保本至上”的风险偏好使得保本基金一家独大，中长期纯债型基金也成为投资者的心头好，动辄数十亿元的募集规模，令偏股型基金难以望其项背。

去年下半年以来，A股的过山车行情一次又一次地打击了市场的风险偏好。“市场的突然大跌对风险偏好的打击较大，进一步的修复需要有增量的利好。”融通基金表示，上周四，前期强势板块大幅下跌，引起投资者的担忧，叠加各种利空消息传闻，部分资金离场的决心非常强烈。融通基金认为主要原因在于两点：其一，大盘在突破2900点之后，需要整固；其二，在1月份信贷数据大幅超预期、部分资源品价格开始上涨之后，周期品的热度明显升温，导致资金从中小创流入权重股，但市场对周期品的看法存在分歧，合力尚未形成。因此最近几个交易日以来，市场的热点较为分散，并且轮动特征明显，并无主线方向，体现出较明显的弱市特征。