中欧基金赵国英：配置性价比高的信用债

对债券市场而言，7月收益率整体下行较快，已部分透支机构对未来基本面的悲观预期。中欧基金赵国英认为，虽然有外汇占款流出、缴税等不利因素的影响，但展望后市，在央行积极通过公开市场操作进行流动性补充的背景下，资金面预计继续保持平稳，未来中高等级债券依然受追捧。

赵国英指出，在资产荒的背景下，配置资金的力量驱使债券收益率下行，这是本轮行情的最大原因。从基本面上看，虽有下行压力，但短期依旧弱平稳，资金成本维持不变，因此利率债短期缺少收益率进一步大幅下行的动力。投资者在操作时，可以保持利率债的中性配置，跟踪高频数据，密切关注市场，适时参与利率债的波段交易，以期增厚收益。

信用债方面，目前信用债信用利差处于历史较低水平，7月市场短端收益率下行明显，与资金成本的套利空间不断缩窄，长端收益也有所下行，中高等级债券依然受到追捧。赵国英指出，这体现了资产荒背景下，配置力量较强而走出的单边上涨行情。从中长期看，企业盈利虽然改善，但未来持续性存疑，因此在信用债的投资上，投资者依然需要保持较为谨慎的态度，在控制久期、灵活调整杠杆的同时，精选性价比较高的信用债进行配置，以期取得稳定的票息收入。