更新时间：2016-09-20 10:14:25来源：采编
未来，只有证券账户资产在30万元以上的投资者，才可以购买分级基金。沪深交易所近期发布了《分级基金业务管理指引(征求意见稿)》，其中提高了分级基金二级市场参与者门槛，加强了投资者警示、教育等方面的规定，标志着分级基金正式被划归为复杂金融产品，与普通公募基金产品区别开来。业内人士普遍认为，“新规”一旦落地，未来分级基金市场的规模将大概率出现萎缩。济安金信基金评价中心王群航也指出，在流动性萎缩大势所趋的背景下，建议分级基金个人投资者还是趁早离场为佳，以免承受不必要的交易和市场风险。
投资门槛即将上调
早在2007年就出现的分级基金，直到2015年A股市场经历了剧烈震荡，其市场影响及产品特性才得到充分显露。作为“牛市利器”的分级B份额，在熊市中也是“极其可怕”，众多持有分级B的投资者在去年股市暴跌中，几乎血本无归。
今年8月，证监会明确表示暂停分级基金的注册工作。事实上，自去年7月股灾之后，市场上就不再有分级基金获批上市。而监管层的这一表态，也被市场解读为“分级基金进入存量时代”。
如今，“存量时代”的分级基金投资门槛也即将被上调。《分级基金业务管理指引(征求意见稿)》指出，参与分级基金(包括A份额和B份额)的投资者，最近20个交易日其名下日均证券类资产合计不低于30万元。
公开信息显示，截至今年6月30日，账户资产在30万元以下且持有分级B的客户账户数量约1.2万户，占持有分级B账户数量的78%；账户资产在30万元以上且持有分级B的客户账户数量仅3000户左右，占比约22%。这意味着，一旦新规正式实施，仅有20%的投资者符合准入门槛。
迷你分级基金要更加小心
多位业内人士预期，市场参与人数锐减，毫无疑问将对分级基金的流动性带来极大考验。分级基金市场将会呈现“马太效应”：其中投资行业标的清晰、场内份额较大、交易较活跃的品种会受到市场追捧，而部分规模迷你的分级基金或存在转型和清盘的风险。
今年以来，A股持续震荡，投资者风险偏好持续下行，“迷你”分级基金已经广泛存在。据济安金信基金评价中心统计，截至8月31日，深交所规模小于1000万份的分级基金多达24只，最小的仅242.87万份。上交所规模小于1000万份的分级基金有6只，最小的仅246.53万份。未来，部分“迷你”分级基金必然会存在潜在的转型或清盘风险。
对于“迷你”分级基金的转型，多位业内人士强调，分级基金转型LOF基金时，基金公司是按基金份额净值而非二级市场交易价格为基准进行基金份额转换的，溢价部分不能参与转换，因此投资者若在二级市场以高溢价买入，可能遭受重大损失，因此要十分警惕潜在风险。
