养老金第三支柱建设再进一步

证监会日前正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，有望为投资人提供一站式养老投资解决方案，为养老金第三支柱建设添砖加瓦。从海外经验看，如果加上税收优惠支持，个人养老投资规模将会呈爆发式增长。养老金的三大支柱中，第一支柱是基本养老，第二支柱主要是企业年金，第三支柱则是指通过税收优惠引导社会成员建立个人养老金账户计划。专家指出，第三支柱对完善我国养老金体系具有重大意义。

而养老目标基金就为个人投资者提供了合适的产品选择。此前在FOF基金获准发行时，笔者就曾指出，FOF的一个重要作用就是能为第三支柱建设提供产品支持，承接个人养老投资大潮。而此次养老目标基金采用FOF这种形式，有助于在全市场挑选优秀的权益和债券基金，搭建出最优组合，根据目标日期或目标风险等策略，由专业的母基金管理人严格按照规定操作。

应该说，从投资能力上看，公募基金承担个人养老投资并不困难。事实上，作为普惠金融的典型代表，公募基金已经成为我国家庭最重要的理财工具之一。截至2017年底，公募基金持有人已超过3.4亿人，基金已累计向持有人分红约1.7万亿元。基金的长期回报相当出色。权威数据显示，自首只开放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点；债券型基金的年化收益率平均达到7.2%，超过现行3年期定期存款基准利率4.4个百分点，为投资人创造了可观的回报。

基金管理的社保基金和企业年金收益也相当之高，只是这些资金并未与公募产品发生直接联系。

此次指引规定，养老目标基金应当在基金名称中包含“养老目标”字样且反映基金的投资策略，其他公募基金不得使用“养老”字样。我们有理由相信，随着养老第三支柱建设的推进，养老基金将成为行业版图中最重要品种之一。