六家基金公司上报战略配售LOF 有望填补公募战略配售空白

中国证监会官网最新消息显示，5月29日，6家基金公司上报3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）。业内人士表示，一方面，此类基金属于产品创新，支持新股发行，未来可能参与CDR投资公募基金，为迎接“独角兽”回归A股做准备；另一方面，帮助普通投资者扩大投资范围，亦能参与“独角兽”等企业的成长与发展；此外，还将引导长线资金入场，为市场保驾护航。助力CDR与“独角兽”

5月29日，证监会官网显示，南方基金上报关于南方基金管理股份有限公司的《公开募集基金募集申请注册——南方3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）》。随后，汇添富、华夏、易方达、招商、嘉实六大基金公司亦纷纷上报“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”。审批进度跟踪显示5月29日已完成材料接收。

对此，天相投资研究中心负责人贾志表示，一方面，此类基金属于产品创新，支持新股发行，未来可能参与CDR投资公募基金，迎接“独角兽”回归A股。另一方面，通过封闭三年并采用LOF形式汇集长线资金，引导长线资金参与市场，为市场改革保驾护航。

一位市场人士告诉记者，“近两日大家均在探讨此类创新型战略配售基金，一致认为与CDR相关。”他认为，“在此时点上报战略配售基金符合市场热点，六家公司的产品设计人员反应迅速。”针对六家公司一同上报同一类型基金，该市场人士表示，目前申报创新型产品，各大公司均会采取先沟通协商，再一同上报的程序，属于“自上而下”推动的结果。他进一步表示，几家大型基金公司均采用LOF，未来几只基金将分别在上海及深圳两个交易所上市，投资范围或涵盖A股及CDR。

一位业内人士表示，此举有重大历史意义。一方面，从投资者来看，扩大其投资范围，让普通投资者亦能参与“独角兽”等有实力企业的投资；另一方面，企业通过战略配售引入公募基金作为长期战略合作伙伴，将更好促进公司发展，亦能通过设定锁定期降低市场波动，减少发行冲击。

此外，上述市场人士表示，投资者亦要考虑产品未来经济增长能力，封闭式基金折价比较大，但LOF的折价率会相对比较小，建议普通投资者应理性对待，以观望为主。

有望填补公募基金战略配售空白

据了解，一般来说，参与战略配售的投资者主要有三类：一是具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；二是大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；三是与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。

值得注意的是，近期工业富联(601138,股吧)IPO的战略配售名单包括中央汇金、中国人寿(601628,股吧)、BAT、东方明珠(600637,股吧)等在内的20家机构投资者，涉及资金约81.35亿元，约占发行总量的30%。其中东方明珠新媒体公司、同方金融控股、阿里巴巴、腾讯、百度的股票锁定期为3年，义乌和谐锦弘股权合伙企业的股票锁定期为4年，其余投资者的股份50%锁定12个月，50%的锁定18个月。这些参与工业富联战略配售的名单中除BAT外，以央企、国企和大型金融机构为主，并未见到公募基金的身影，战略配售灵活配置混合基金的出现或将填补这一空白。

平安证券研报认为，工业富联的发行方式大大降低了对市场的短期冲击，尤其是战略配售将减少直接面向市场的融资规模，同时引入有助于企业长期发展的投资者。此前药明康德(603259,股吧)IPO的募资规模由计划的57.4亿元缩水至21.3亿元，相比而言，工业富联IPO并未降低融资规模，而是通过引入战投和大面积锁定降低“抽血效应”，工业富联模式将更可能成为后续“独角兽”IPO或CDR发行的样板，“独角兽”上市融资的短期冲击也将显着减轻。