大摩华鑫基金：A股长期趋势仍然整体向好

7月24日，A股市场大幅调整。上证综指跌幅3.86%，深证成指跌幅5.31%。消费者服务、综合金融、电子等前期表现较为靠前的行业跌幅较大。

中美再起风波，北向资金大幅流出。本周中美局势再度升温，市场担忧摩擦进一步升级，避险情绪影响下，部分资金离场。据Wind数据，今日北向资金大幅流出超100亿元。虽然本轮摩擦从贸易领域逐渐扩大到政治领域，但从此前双方互加关税、对部分科技企业施加“封锁”等事件中的市场表现来看，此类摩擦仅对市场造成短期扰动，随着市场逐渐认识到中美博弈的常态化，边际影响或将趋于减弱。

当前全球疫情仍在发酵，海外主要经济体尚不具备退出宽松货币政策的条件。而资金传达实体经济的速度受到复工复产进度及复苏前景的制约，金融市场成为了接纳资金的重要途径。中国无论从增长潜力、国家治理以及创新能力来讲，均居于全球的第一梯队，从基本面数据看，当前国内经济自疫情冲击后的复苏程度也好于预期。伴随A股提升或新增纳入MSCI、富时等国际指数，可以期待未来全球资本增配A股将成为长期趋势。另一方面，国内“房住不炒”政策持续推进，低利率环境下，居民资产配置有望逐渐向权益资产倾斜。随着市场情绪缓和，增量资金仍有望持续入场。我们认为A股市场长期趋势仍然整体向好。