杨德龙：白龙马股的投资价值已经得到外资的认可

周二，今天是六一儿童节，祝愿全国小朋友们节日快乐！今天大盘出现了震荡的走势，煤炭、白酒午后冲高，三胎概念、半导体、新能源概念表现强势，两市个股涨多跌少，全天成交额超万亿，北上资金流入近40亿。

近期新能源持续大涨，特别是光伏和新能源汽车行业上涨幅度比较大，带来了很强的赚钱效应。我2019年就提出新能源替代传统能源是大势所趋，我国提出“双碳”目标，即2030年“碳达峰”，2060年“碳中和”，大力发展新能源是实现“双碳”目标的最佳途径。

得益于在市场底部果断加仓新能源的龙头股，近期我管理的“前海开源清洁能源主题基金”净值不断创出历史新高。新能源是长期的投资机会，也是未来10年甚至20年的投资方向，建议大家可以重点关注。

最近市场走出了强势上攻的走势，消费、新能源领涨，而创业板也表现强势，从底部回升超过20%，这说明市场的信心已经开始逐步回升，无论是大盘的蓝筹股，还是小盘的成长股都受到资金的关注，市场的赚钱效应得到了有效的提升。

作为“行情风向标”的券商股在过去两周也多次出现大涨，市场的成交量有效放大，多个交易日突破万亿。而北上资金也在近期大量流入到A股，上周净流入四百多亿，创出历史上最大单周流入量。这说明外资对于A股的优质股票坚定看好，而外资流入的方向依然是业绩优良的白龙马股。

在政策面，为加强金融机构外汇流动性管理，央行决定自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。这样的话，将有200亿美元的外汇流动性被冻结，有利于缩小境内本外币利差，促进境内外汇市场平衡，防止人民币受到一些热钱炒作，出现过快升值,市场的汇率也会逐步趋于理性。

近期受到经济复苏以及美联储放水，美元走弱的双重推动，人民币汇率出现了持续升值。6月1日，人民币中间价报6.3572，上调110点，升至2018年5月15日以来的最高值。这一方面说明我国经济出现了稳固的复苏，而央行也表示将让市场来决定人民币的波动，不会过多干预。

此次将外汇存款准备金率调升至7%，核心就是希望减缓人民币过快升值的压力。人民币过快升值对出口企业会造成比较大的负面影响，但同时也会提高人民币资产的投资吸引力，吸引更多外资流入到国内的股票市场和债券市场。值得关注的是，有一些热钱投机心理预期太强，对于近期人民币升值起到了推波助澜的作用。

上调外汇存款准备金也是为了抑制人民币过快升值的炒作行为。我国外币存款大概有1万亿美元左右，上调2%的话，大概锁定了200亿美元，减少金融机构可以结汇的额度。这也释放出一个重要的信号，就是人民币汇率升值不会持续，后市可能会逐步回归理性，保持在合理均衡的水平，有利于我国经济稳步复苏。

前段时间市场大幅调整，我一直给大家强调，不要错过任何一次大跌的机会，因为只有大跌的时候才能够以便宜的价格买到好公司。每轮大跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机，概莫能外。

现在大家对这句话应该深有体会，通过前段时间市场调整的时候去配置好股票，现在应该已经获得了比较好的回报。华尔街有句名言，不要浪费任何一次重大危机的机会。这句话在A股同样适用。

在发生危机或者是市场信心崩盘的时候，往往是贪婪吸收好股票的时机，反之，当市场情绪亢奋、大幅上涨的时候，反而是应该减仓股票的时候。但很多投资者很难战胜贪婪和恐惧，上涨的时候贪婪，下跌的时候恐惧，从而得不到好的投资回报。

我通过给大家分享我的投资策略，并且通过“前海开源清洁能源主题基金”这个实践来给大家强调，一定是要在市场跌的时候去买好股票。因为我们要坚信，好的股票创新高只是时间问题，做价值投资只会输时间，不会输钱。如果你持有的是优质公司，没必要在跌的时候恐慌，反而是要更加贪婪去加仓好的公司，从而降低持仓成本。

周一，中央定调“三孩”政策，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策以及配套支持措施，有利于改善我国人口结构，以应对老龄化趋势不断加强的局面，保持我国人力资源的禀赋优势。这对于我国长期的经济增长，特别是消费的增长是一个好事。

当然，要提高出生率，让“三孩”政策达到应有的效果，不仅需要生育政策的调整，还需要构建一个与之相匹配的政策环境，包括舆论环境、文化环境等。

根据统计局公布的数据，2020年我国出生人口数量为1200万，相比2019年1465万人减少了265万人，降幅为18%，还是比较大的。虽然我国出生人口的数量规模不小，但和高峰相比已经出现了四连降，2016年是我国人口生育的小高峰。

更关键的是，随着现在生活压力的加大，居民的生育意愿进一步下降，这将导致新生儿的出生率出现持续的回落。在放开二胎之后，并没有出现出生率大幅提升，现在放开三胎也只是有利于进一步让生意愿比较强的人多生孩子，来提高新生儿的比例。

从过去全面放开二胎的实践来看，山东、河南这两个人口大省的增长较为显着，但全国来看，效果并不是那么明显，所以对于“三孩”政策，我们还是要观察效果。同时“三孩”政策也是我国计划生育政策的一个重要调整，有利于推动消费增长，特别是婴幼儿用品，儿童教育、医疗等方面的发展，对于相关的板块也形成利好的推动。

北上资金方面，在人民币升值的背景之下，北上资金大幅流入A股，创造了多项新纪录。上周二单日净买入额达到217.23亿，刷新了单日净买入历史记录，而上周5月24号-28日，北向资金共计买入468.13亿，刷新周度净买入历史新高。

5月份，外资净买入已经达到505亿，而4月份北上资金净买入超过520亿，也就是说两个月的净买入已经超过了1000亿。从去年10月份开始，外资已经持续八个月净流入，从2014年11月开通沪股通至今已经有79个月，北上资金只有13个月净卖出，66个月都是净买入，这说明外资以流入为主。

截至最新统计，北上资金累计净买入额已经突破1.4万亿，创出历史新高。而QFII等其他途径，外资也在不断的流入，特别是在人民币升值的背景之下，外资流入的意愿大大加强，这无疑是有利于A股市场逐步回升，走出赚钱的效应。

我2016年就提出跟着外资学投资知识，就是学习外资的投资方法、选股方法和他们的价值投资、长期投资方法，从外资流入的前20只股票来看，都是核心资产，也都是我建议大家重点配置的白龙马股，这说明白龙马股的投资价值是受到外资认可的。

着名投资大师霍华德马克斯曾经说过，没有任何资产类别或投资具有与生俱来的高收益，只有在定价合适的时候，他才具有吸引力。北上资金大量扫货也表明，在他们眼里，这些白龙马股的价格并不算高，因为从长期来看，好公司的价值是毋庸置疑的。