【机智姐】投资者“固收+”基金并非易事，挑选需讲究策略

【智姐认真挑选】买“固收+”基金，要做到这四步！

机智小姐 9月25日 18:54

在全球货币政策宽松、资管新规实施的背景下，近年来流行一种基金，即“固定收益+”基金。

该类产品“稳中求进”，兼顾固定收益、股权等其他资产，以类似于资产配置的方式分散投资组合风险，提高整体收益。正是由于这种投资优势，越来越多的投资者开始考虑将“固定收益+”基金纳入自己的投资篮子，以期在利率下行和市场波动的情况下获得相对稳定的回报。

但智姐也发现，投资者选择“固定收益+”基金并不容易。面对市场上琳琅满目的“固定收益+”产品，风险收益特征各异，投资表现差异化，在选择时需要注意一些策略。机智姐姐为大家总结了4大步骤，一起来看看吧。

第一步：看投资方向和比例

事实上，“固定收益+”更多的是一种投资策略，所以这类产品涵盖的范围很广。比如一级债、二级债、部分债的混合型基金，其实都可以归类为“固定收益+”的产品。. 投资者在选择产品时，首先要明确自己的风险承受能力和预期的投资收益，然后再选择合适的“固定收益+”基金。

以这三类常见的“固定收益+”基金为例。虽然都是以固定收益为基础，并由其他资产增强，但在投资方向和具体比例上存在一定差异。

一级债券基：投资不低于基金资产80%的债券，可投资可转债，但不能参与认购新股或参与股票交易。

二级债券基础：将不低于80%的基金资产投资于债券资产，不超过20%投资于股权资产。可以投资可转债，也可以进行新股认购和股票交易。

混债：股债持仓无统一标准，可转债、新股认购、个股均可调配。与前两类相比，这些基金的股票仓位变动空间更大，上限可能达到30%或40%，相应的债券仓位也会减少。

从理论上讲，这三类“固定收益+”产品的风险收益特征从低到高依次为：一级债基、二级债基和部分债务混合。如果投资者愿意承担一定的风险以追求稳定的回报固收类基金和权益类基金，可以优先考虑一级和二级债基，如果愿意承担更高的风险以获得更高的回报，则混合部分债更为合适。

第二步：看投资风控水平

由于“固收+”基金整体上仍是一款稳健的产品，风险控制水平也是选择基金时的重要参考因素。

自2004年以来，一级债基指数、二级债基指数、部分债混合基金指数年化波动率分别为6.24%、8.47%、17. 69%固收类基金和权益类基金，最大回撤为 -7.23%, -12.29%, -22.09%。

投资者在购买“固定收益+”基金时，应注意此类产品的投资波动和回撤通常介于纯债权和纯股权资产之间。“固定收益+”。同时，不同类型的“固定收益+”基金在波动性和回撤方面也存在差异，投资者需要根据自身的风险承受能力做出针对性的选择。

第 3 步：查看资产曲线的趋势

在较好控制波动和回撤的基础上，历史数据显示，“固收+”基金的收益率曲线较为平滑，长期呈上行趋势。

从上述三个指数的表现来看，一级债基指数的收益率一直保持稳定。二级债基指数和偏债混合型基金指数虽然在一定范围内波动，但长期趋势依然向上。对于投资者而言，在购买“固定收益+”基金时，不妨多关注净值走势稳定的产品，有望带来更好的持有体验，也有利于耐心的长期持有和分享“固定收益+”长期投资回报。

第四步：看基金经理和团队实力

别看“固定收益+”的稳定性。事实上，要做好这类产品的投资管理并不容易。其背后的基金经理和投研团队可以说是成功的关键。投资者在选择具体产品时，也可以从这两个方面进行进一步的考虑。

1、基金经理：从业年限、产品管理经验、投资风格、投资理念、能力圈、产品历史业绩等。

2、投研团队：人员规模、人员结构稳定性、工作经验、产品线布局、“固定收益+”领域经验等。

结合以上四步进行筛选，光大信用天翼A（360013）是“固收+”投资的最佳选择之一。

在投资方向上，该产品为二级债券基础。投资于债券等固定收益资产的头寸不低于80%。库存头寸可在0-20%之间灵活调整。可转债、新股、个股一应俱全。可布局。

从近五年的投资运作来看，光大信用天翼A主要投资于债券，同时也根据市场情况适当配置股票资产。例如，截至今年6月底，该基金的债券和股票配置比例分别为77.71%和17.35%，在股市中抢占先机（数据来源：基金2020 年第二季度报告，截至 2020.6.30）。

具体在债券配置方面，2015年下半年至2018年，股市相对低迷。光大信用天翼主要投资于金融债和公司债。之后，随着2019年股市的回暖，逐渐开始加大配比，兼顾债债和公司债。股权可转换债券，提高投资灵活性。

在风控和营收方面，光大信贷天翼A也表现不俗。

自2011年5月成立以来，光大天一A的净资产曲线稳步攀升，为您带来更好的投资体验。截至2020年9月4日，光大信用天一A近1年、近3年、近3年收益率分别为33.45%、46.43%、105.@成立。>01%，同期基准收益率分别为3.03%、15.@>75%、36.84%。（净股增长率及业绩比较基准收益率来源：光大保德信，数据截至202年0.9.4，净股增长率经托管银行审核）

“舵手”方面，光大信用天一A自2019年10月起由基金经理黄波管理，复旦大学金融系硕士。拥有8年固定收益投资及研究经验。他擅长资产配置。他将自上而下的持续时间、类别和水平价差策略与自下而上的优惠券选择相结合。合并，获得超额收益；定位时机把握好，善于发掘性价比高的品种。

除了优秀的基金经理，保诚光大还拥有完善的固定收益交易-研究-投资组织架构。固定收益投资研究团队成员20余人，其中多人曾在保险、银行等大型金融机构工作。擅长操作绝对收益组合投资和回撤控制。

在“固收+”领域，光大保诚早在2017年就开始前瞻布局，经过多年的深耕，打造了包括光大安和、光大安泽、光大中高等级债券、和光大曾毅毅。包括基金在内的“固定收益+”产品体系历史表现突出。

重要提示：

黄波先生，2009年毕业于南京大学，2012年获得复旦大学金融学硕士学位。2012年7月至2016年5月，任平安养老保险股份有限公司固定收益部投资助理经理。 , 有限公司; 2016年5月至2017年9月在长信基金管理有限公司固定收益部任专户投资经理；2017年 2019年9月至2019年6月，任远鑫永丰基金管理有限公司专户投资部副主任；2019年6月加入光大保诚基金管理有限公司，自2019年10月起担任光大保诚中高级债券证券投资基金，光大保诚安琪债券投资基金，光大-保诚增收型债券型证券投资基金、光大-保诚增信型债券型证券投资基金、光大-保诚多策略精选18个月定期开放、灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。2019年11月至今，任光大保诚多元策略智选18个月定期开放式混合型证券投资基金的基金经理。2020年1月起任光大保诚鑫鑫灵活配置混合型证券投资基金。，光大保诚瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。光大-保诚多元策略精选18个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年11月至今，任光大保诚多元策略智选18个月定期开放式混合型证券投资基金的基金经理。2020年1月起任光大保诚鑫鑫灵活配置混合型证券投资基金。，光大保诚瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。光大-保诚多元策略精选18个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年11月至今，任光大保诚多元策略智选18个月定期开放式混合型证券投资基金的基金经理。2020年1月起任光大保诚鑫鑫灵活配置混合型证券投资基金。，光大保诚瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。曾任光大保诚多元策略智选18个月定期开放式混合证券投资基金的基金经理。2020年1月起任光大保诚鑫鑫灵活配置混合型证券投资基金。，光大保诚瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。曾任光大保诚多元策略智选18个月定期开放式混合证券投资基金的基金经理。2020年1月起任光大保诚鑫鑫灵活配置混合型证券投资基金。，光大保诚瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。