航材股份: 下游航空产业市场空间广阔 27项核心技术贡献收入占比超98%

2023年5月28日，国产大飞机C919完成商业航班首飞，次日开启常态化运营。这意味着广大旅客终于能坐国产大飞机出行了，国产大飞机或进入高速发展阶段。

作为国内领先的航空先进材料供应商，北京航空材料研究院股份有限公司（以下简称“航材股份”）产品主要应用于航空发动机、航空飞机、航空直升机等。

近年来，航材股份钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金四大业务齐头并进，保持业绩稳步增长。深耕航空材料行业60余年，航材股份参与国内航空新材料产品研制，掌握了27项核心技术，其中多项填补国内空白，达到国际先进、国内领先水平。经过多年发展，航材股份与中国航发、航空工业等国内航空、航天产业主要生产单位以及空客、赛峰、罗罗、GE航空、霍尼韦尔等国际知名航空产业公司建立了长期良好的合作关系。

一、市场空间广阔，民用飞机需求提升国产化实现突破

航材股份主要从事航空、航天用部件及先进材料的研发、生产与销售，产品下游主要为航空、航天工业领域。

近年来，国家将航空行业列入战略性新兴产业重点发展方向，国家科技重大专项的实施有效提升国内航空发动机、航空装备的自主设计和系统集成水平，推动国内航空产业快速发展。

在民用航空领域，近年来国内航运需求增长，相应提升对民用飞机数量的需求。

据中国商用飞机有限责任公司发布的《中国商飞公司市场预测年报（2020-2039）》，到2039年国内货机机队规模将达到659架，客机机队规模将达到9,641架，市场价值约1.3万亿美元。

在国内民用飞机需求增长的同时，民用飞机国产化进程不断加快。

截至2021年8月，国产C919大型客机订单量已经超过1,000架。2023年5月28日，C919完成首航，从29日开始将投入上海到成都的航线上，实施常态化的商业运行。

总的来说，飞机规模扩大及升级换代带动航空零部件市场需求，国产大飞机和国产商用航空发动机有望实现规模化交付，航材股份的下游航空产业市场需求增长，发展前景广阔。

二、四大业务板块齐头并进，业务呈稳定增长态势

2019年12月31日，中国航发北京航空材料研究院（以下简称“航材院”）将其所属橡胶与密封研究所、透明件研究所、熔铸中心业务相关除土地、房产以外的全部产业化资产和负债及铸钛中心部分知识产权无偿划转至航材有限公司。划转完成后，航材股份主营业务包括钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金业务。

其中，在钛合金铸件领域，航材股份是国产发动机钛合金结构件的研制和生产主承制单位，生产的发动机钛合金中介机匣、压气机机匣、发动机组件等产品，应用于国产大部分发动机。

同时，航材股份与中国航发商发合作，为两型发动机研制生产钛合金中介机匣及发动机套件，与赛峰、GE航空、罗罗、霍尼韦尔、空客等建立了长期战略合作关系，是国内少数为全球民用航空提供钛合金铸件的供应商。航材股份为空客持续交付钛合金发动机吊舱挂架肋板等产品，是空客全球钛合金铸件三家供应商之一。

2020-2022年，航材股份来自钛合金铸件的收入分别为3.69亿元、5.03亿元、5.67亿元，占主营业务收入的比例分别为25.86%、26.18%、24.49%。

在橡胶与密封件领域，航材股份实现国内飞机封严结构材料首次批量装机应用，填补了国内在该领域的材料及制造技术空白。航材股份参与大部分直升机弹性元件的立项研制，成功研制出抗疲劳天然橡胶材料和宽温域高阻尼硅橡胶材料等减振降噪关键材料，率先在国内研制直升机旋翼弹性元件，填补了国内空白，使中国成为世界第三个掌握该项技术的国家。

同时，航材股份研制的民机用密封剂产品已进入中国商飞合格物料清单，应用于C919国产大飞机整体油箱和机身通用密封。航材股份与美国K-TA公司合作生产了满足波音、空客、普惠、斯奈克玛等民机和发动机制造商规范要求系列紧箍件，并大批量应用于国外各种民机。

目前，航材股份生产的百余个橡胶牌号基本满足国内高端领域需求，生产的航空密封剂产品占据国内航空密封剂主干材料的全部牌号。

2020-2022年，航材股份来自橡胶与密封件的收入分别为3.45亿元、5.55亿元、6.52亿元，占主营业务收入的比例分别为24.19%、28.87%、28.20%。

2020-2022年，航材股份来自透明件的收入分别为2.58亿元、3.47亿元、3.82亿元，占主营业务收入的比例分别为18.10%、18.07%、16.50%。

在高温合金母合金领域，产品应用于国内大部分的航空发动机用高温合金母合金产品，在行业内有不俗的竞争优势。目前，航材股份可供应高温合金牌号60余种（其中航空发动机用高温合金牌号40余种）。

2020-2022年，航材股份来自高温合金母合金的收入分别为4.54亿元、5.17亿元、7.13亿元，占主营业务收入的比例分别为31.85%、26.88%、30.81%。

与此同时，航材股份四大产业均衡发展，保持业绩稳步增长。

三、持续加码研发投入，27项核心技术贡献收入占比超98%

作为一家专注于航空、航天用部件及先进材料研制的高新技术企业，航材股份将技术研发创新作为其重要的发展战略，通过深化开展科研工作，不断夯实自身核心竞争力。

在研发投入方面，2020年至2022年，航材股份累计研发投入金额为41,916.32万元，研发投入占营业收入比例分别为8.01%、6.56%、7.18%，呈现明显增加的趋势。

在研发团队建设方面，航材股份建立了完整的专业团队，保证现有技术水平的领先。

截至2022年6月30日，航材股份拥有研发人员165人，占员工总数的比例为17.24%。其中硕士及以上学历的研发人员122人，博士及以上学历的研发人员28人。

经过多年积累，航材股份拥有核心技术27项，已取得授权发明专利139项。

在钛合金铸造领域，航材股份可实现复杂钛合金铸件的高精度整体成型，具有较高的减重效益和整体强度，目前世界上只有PCC和航材股份等极少数公司掌握大型复杂整体钛合金机匣研制技术。

在橡胶与密封材料领域，特种橡胶方面，航材股份的氟、氟醚、硅、氟硅、导电、电磁屏蔽、防火隔热等特种橡胶材料及制品的核心技术处于国内领先地位。封严结构材料方面，航材股份在国内首次实现了高刚度、高弹性、形状记忆这一结构材料功能一体化材料突破，打破了国外在该材料领域的技术封锁和垄断。弹性元件方面，航材股份掌握多项达到国际先进或国内领先水平的核心技术，打破了国外长期以来的技术封锁。

在透明件领域，在有机玻璃透明件方面，航材股份创造性的将数控加工引入到透明件的切割、研磨及边缘加工工序中去，实现了接口指标的一致性，保证了产品的互换性。无机玻璃透明件方面，航材股份通过超轻薄型风挡玻璃的制造技术攻关，实现了该技术在目前国内主力直升机机型装机验证和批产交付。

在高温合金母合金领域，航材股份拥有完整的铸造、粉末高温合金母合金制备技术体系，高温合金母合金、等温锻造模具铸件技术居于国内领先水平。航材股份突破单晶、定向、变形、粉末高温合金母合金锭纯净度控制技术瓶颈、纯净度评价方法、冶金质量控制等关键技术，并经工程化稳定性研究，形成高纯净度、高品质高温合金母合金制备能力。

目前，航材股份已将核心技术和专利应用于现有产品和募投项目拟开发的产品中，发挥其研发能力和技术积累优势，实现科技成果与产业的深度融合。

2020-2022年，航材股份依靠核心技术产品（服务）产生的营业收入分别为14.2亿元、19.22亿元、23.14亿元，占营业收入的比例分别为98.2%、98.70%、99.08%。

此外，航材股份及下属事业部曾累计主持编制了4项国家标准、10项行业标准。曾荣获国家科学技术进步奖二等奖、国防科技进步奖二等奖及三等奖、中国机械工业科学技术奖一等奖、中国航空工业集团科技进步二等奖及三等奖、中国航空发动机集团科技进步三等奖等多项荣誉。

四、募资扩产扩研加速产业化进程，不断夯实自身核心竞争力

此番上市，航材股份募集资金分别用于“航空高性能弹性体材料及零件产业项目”、“航空透明件研发/中试线项目”、“大型飞机风挡玻璃项目”、“航空发动机及燃气轮机用高性能高温母合金制品项目”、“航空航天钛合金制件热处理及精密加工工艺升级项目”等。

其中，“航空高性能弹性体材料及零件产业项目”拟募资6.47亿元，建成国内领先的航空特种橡胶与密封剂研发与生产基地，明显提升对航空发动机、飞机、直升机相关产品的保障能力。

该项目建成后，航材股份将新增自动化程度较高的航空高性能弹性体材料及零件生产线，显著增强橡胶与密封件技术和产品在飞机、航空发动机及其他相关市场的竞争力。

“航空透明件研发/中试线项目”拟募资7.06亿元，打造信息化系统，提升智能制造能力，建成国际一流、国内规模最大的航空座舱透明件研发中试基地，提升研发中试能力。

该项目建成后，航材股份将建成透明件研发中试线4条，增加先进座舱透明件交付能力，切实保障飞机对座舱透明件的研发和需求。同时完善现有科研设备和资源，建立国内领先的透明件考核试验室，提高航材股份在透明件行业内的试验评价技术水平。

“大型飞机风挡玻璃项目”拟募资2.69亿元，瞄准 C919 大型飞机市场需求，建设大型飞机风挡透明材料、透明件制造工艺的成套技术体系，实现高质量国产化客机风挡玻璃的国产化。

该项目建成后，航材股份将新增大型飞机风挡玻璃透明件研制线1条，切实保障大型飞机风挡玻璃透明件的研发和制造需求。

“航空发动机及燃气轮机用高性能高温母合金制品项目”拟募资4.53亿元，打造信息化智能制造能力，建成国内领先的航空高温合金母合金研发与中试线基地。

该项目建成后，航材股份将新增3条母合金研发中试线，1条大型复杂高温结构件模具研发中试线，提升航空高温合金母合金研发中试能力，保障研发与交付需求。

“航空航天钛合金制件热处理及精密加工工艺升级项目” 拟募资5.47亿元，建设成品中心、热等静压研发中试线和酸洗研发中试线，建成国家级钛合金精密成型技术研究中心和国际先进的钛合金精密制件科研及中试生产基地。

该项目建成后，航材股份将大幅提升任务保障能力，促进新型钛合金研制及其精密成型技术的发展。

“补充流动资金”拟募资10.00亿元，有利于航材股份优化资本结构，降低财务风险，为其未来巩固行业内领先地位、拓展市场空间奠定基础。

总的来说，募集资金投资项目的顺利实施将有助于增强航材股份科技创新实力和生产能力，提升可持续发展能力。

未来，航材股份将坚持创新驱动、质量制胜、人才强企，不断加大市场开拓，推动研究成果向工程批产顺畅转化，全力保障航空发动机、飞机、直升机等配套需求。同时，航材股份将进一步拓展市场，抢占高端领域市场，持续巩固和加强其在各细分领域的龙头地位。