基金称热点将会轮动 短期反弹高度有限

【基金称热点将会轮动 短期反弹高度有限】对于近期市场的走势，有基金认为，沪指仍会继续在3000点附近震荡整理，直到消化掉不坚定的抛售资金，等待市场信心集聚后，有望继续展开反攻。(投资者报)当前是风险释放的末期，到了换筹布局的时刻，经过充分换手，A股仍将有后续行情，热点也将会轮动。对于短期市场继续反弹有压力，只能以时间换取空间。

上周(3月21~3月25日)，A股摸上3000点后，随着以券商为代表的蓝筹股冲高回落，A股市场出现了整理走势，25日收盘上证指数仍在3000点之下。3000点迟迟未能有效突破背景下，部分基金观点开始趋于谨慎，认为短期反弹空间有限，近来投资宜防御为主。

消息面，管理层对A股市场也有了微妙变化，证监会声明“两融降息并非鼓励加杠杆”，甚至直接放开了券商融券。同时，上海公布房地产新政，二套房首付比例提高到70%，这在一定程度上构成A股利好。

对于目前的走势，一位私募基金人士表示，券商股可谓是上周市场走势的一个风向标，在证金公司下调转融资费率的利好下，券商股21日的井喷走势并未得到基金等主流机构的认同，从成交回报来看更多是游资在炒作，这也直接导致了券商股走势的一波三折。目前来看，23日券商股的上涨更多的是游资出货的自救走势，否则24日不会出现如此大幅的回调，对此投资者宜谨慎。

对于近期市场的走势，有基金认为，沪指仍会继续在3000点附近震荡整理，直到消化掉不坚定的抛售资金，等待市场信心集聚后，有望继续展开反攻。

部分基金相对乐观地表示，真正修复市场风险偏好的是美联储的加息决议明显好于市场预期，全球金融市场反应积极，人民币汇率大幅升值。市场的反弹短期有望持续，原因在于政策面偏暖叠加至少未来一个月经济改善的预期。压制市场的中长期不利因素仍在，因此在空间上此轮反弹高度有限。当前是风险释放的末期，到了换筹布局的时刻，A股仍将有波澜壮阔的行情，热点也将会轮动。

还有基金表示，当前的行情还是以突破后的回踩为观点，政策助力突破，大盘趋势已经悄然扭转，未来的行情还是保持乐观对待，短期在各种利空影响下将会继续探底寻求支撑，我们预计大盘在2900点箱体上轨附近将会受到支撑，形成中枢平台确认支撑后再次向上。对于短期市场继续反弹有压力，只能以时间换取空间。

华商基金表示，汇率问题才是影响2016年资本市场的主要因素。

“两会”前后的利好影响逐步消退，而且部分利好如今已经澄清变成了利空。有机构比较谨慎的提示投资者，市场齐涨共跌的习性，在大多数个股普遍性反弹之后，更容易形成恐慌杀跌现象，一定要注意防范。对于已经减仓空仓的投资人而言，不必急于加仓低吸，耐心等待市场短期调整充分后，再度进场不迟。鹏华基金也表示，在2016年的震荡市中，对于未来3 ~ 6个月的A股市场持相对谨慎的观点。

博时基金表示，激进的做法不太合适，因此采用较为稳健的投资策略。

前海开源基金表示，随着英国脱离欧盟公投时间的临近，以及美联储下次加息时间点的接近或者落地，黄金可能在短期盘整后迎来一波上涨趋势。

跟着基金赚大钱基金代码基金简称近一年收益手续费操作000063长盛电子信息主题灵活61.73%1.50% 0.60%购买 开户购买519156新华行业灵活配置混合56.29%1.50% 0.60%购买 开户购买762001国金国鑫发起42.66%1.50% 0.15%购买 开户购买000279华商红利优选灵活配置39.91%1.50% 0.60%购买 开户购买160212国泰估值优势混合(L36.37%1.50% 0.60%购买 开户购买519983长信量化先锋混合35.22%1.50% 0.60%购买 开户购买000408民生加银城镇化混合32.96%1.50% 0.15%购买 开户购买000663国投瑞银美丽中国混合31.93%1.50% 0.60%购买 开户购买，天天基金研究中心，截至日期：2016-03-28

基金看市

华商基金：A股进入投资价值区间

在一个星期的反攻之后，A股站上了3000点，早在之前，华商基金吴鹏飞就认为，当前是风险释放的末期，到了换筹布局的时刻。之前3年的成长股牛市，是对中国经济转型的预演，目前的回调是经济中主导产业调整的映射。未来还将有更多次的预演，所以A股仍将有波澜壮阔的行情，可布局转型的五个方向包括：医药服务、环保、军工、传媒、消费。

当前的市场震荡并非异常，从5000点到2000多点的回调期是对过去30年繁荣的合理回调，回调期的主要任务是更换主导产业——房地产业。从中期来看，未来10年左右，房地产业的占比和对经济的驱动作用一定会降低，考虑到中国经济的厚度以及较低的居民杠杆率，即使房地产行业占比降低，也不会步日本的后尘，也就是说，中国此轮主导产业的调整一定会成功。

对于过去两年创业板的暴涨，吴鹏飞认为，这是经济转型的预演，从历史上看，每一次中国经济的转型都伴随着这样的预演。例如2003年A股以钢铁、石化、汽车、电力、银行为代表的权重板块先后走出大幅上升行情，被统称为“五朵金花”，但当时的经济仍然处在需要警惕的阶段。然而，到了2007年，以中国的重工业发展为基础，以通胀为伴随的重工业景气阶段，使A股走上了6000点高位。

融通基金：在空间上此轮反弹高度有限

对于近期市场的走势，融通基金首席策略分析师武幼辉认为，真正修复市场风险偏好的是美联储的加息决议明显好于市场预期，全球金融市场反应积极，而人民币汇率大幅升值。他预判，市场的反弹短期有望持续，原因在于政策面偏暖叠加至少未来一个月经济改善的预期。人民币汇率阶段性企稳以及部分实体需求有复苏迹象，比如房地产销售和投资改善、3月中上旬发电和耗煤增速由负转正、乘用车销售同比增长14%等。但压制市场的中长期不利因素仍在，因此在空间上此轮反弹高度有限。

武幼辉表示，未来一段时间，由于风险偏好在修复，以防御为主的价值股将会相对缺乏表现。不过，当前市场既不会是2009年的周期股独秀，也不会是2015年四季度的成长股独秀，热点将会轮动。因此，从配置上应该抛弃周期和成长之辩，精选在前期的系统性下跌之中被错杀的公司，未来成长空间大、估值相对合理的公司以及需求持续向好或者改善的板块。

鹏华基金：市场未来3-6个月相对谨慎

3月份以来，传媒板块底部反弹，有机构称市场在底部盘整之后，有望短期内迎来风险偏好提升。鹏华基金经理谢书英表示，在2016年的震荡市中，传媒行业是能少数持续快速增长的行业之一。我们对于未来3-6个月的A股市场持相对谨慎的观点。

去年下半年以来，政府的宽财政政策持续发力，今年初以来银行信贷也出现了集中放量投放。近期，在房地产、基建行业的带动下，经济出现了企稳迹象。但是地产投资增速的短期改善无法改变中长期下行的趋势。从更长的维度来看，经济增速逐步下台阶是必然。同时，1-2月的出口形势不容乐观，人民币贬值压力犹存。在去库存的政策支持下，地产销售，尤其是一二线城市的地产销售出现了明显的好转，但是我们认为这很难演化成为全国性的销售改善。经济从总量上来看，难有亮点。在这样的背景下，中长期发展空间较大同时短期需求趋势向好的行业显得弥足珍贵。文化传媒行业是少数需求持续快速增长，受宏观经济波动影响较小的行业之一。在今年的市场环境下，我们认为很难重复去年行业整体持续大幅上涨的格局。

在今年较为复杂的市场环境中，鹏华基金表示，重点寻找三类投资机会：1。细分子行业高增长，龙头公司将持续享受估值溢价，寻找合适的价格买入；2。细分行业保持平稳增长，公司自身经营出现改善，使得盈利增速同比去年出现加速；3。事件性的催化剂，例如爆款的电影、电视剧等。

博时基金：目前宜采用较为稳健投资策略

博时保泽保本基金拟任基金经理杨永光认为，中国经济从长远来看已步入一个缓慢下降的通道，因此长期看好债券市场。但中期来看，经过两年牛市，债券市场现在的收益率已经比较低，历史上没有出现过连续三年债券牛市的情况，这种情况下，债券收益率下行的空间有限。目前国债利率已经到了2.8%左右，接近历史最低水平，也接近美国十年期国债收益水平。依靠债券收益下行所能获取的资本利得相对有限。

杨永光称，最大的变化是，政府对经济的态度有明显的转变。2015年的经济在稳增长的基调中反弹不及预期，经济维持下滑态势，今年政府对经济稳增长或将有所作为。具体表现在：宏观层面，主要体现在财政赤字的提高、信贷增速提高，社会融资增速提高；微观层面，重卡、挖掘机等工程机械销售增速、煤炭价格上涨，大宗商品的反弹表明经济有企稳的迹象。经济企稳会对债券市场形成压力，同时，目前物价上涨超过预期，猪价涨至阶段性高点，对CPI影响较大。目前十年期国债收益率2.8%，如果CPI稳定的高于2%，甚至接近3%的话，短期债券投资价值有待观望。因此，博时保泽保本建仓初期，债券投资整体策略以稳为主，具体策略会以中短期存款作为过渡，适当增加高等级、短久期信用债，并加上高杠杆。

整体来看，前半年偏稳的投资策略，对收益率会有有限的影响，但在目前的点位上，债券投资是欲速则不达，太激进会面临较大的风险，从风险与收益匹配的视角下，激进的做法不太合适，因此采用较为稳健的投资策略。

前海开源基金：

恐怖袭击频发 黄金中长期迎上涨趋势

比利时首都布鲁塞尔遭受连环爆炸袭击，这是继2015年11月巴黎系列恐怖袭击事件造成130人死亡后，欧洲遭遇的又一次重大恐怖袭击。市场快速对事件做出反应。黄金短线上扬至1260美元/盎司。前海开源基金经理谢屹表示，虽然单个的恐怖袭击从历史上看对黄金价格只产生短期的提振，在后续的交易时段金价也回吐了大部分的上升幅度，但是金价长期基本面的转好和活跃的恐怖主义活动则是紧密相关，其背后的逻辑都是每况愈下的经济基本面。在经济下滑的大趋势下，避险资产又必然受到欢迎，黄金则是直接受益的品种。所以从长远的逻辑上看，恐怖主义的活跃度和经济增速呈现反比，也间接和黄金资产价格呈现正比。这可能是比单个恐怖事件对黄金的短期提振来的更为重要的逻辑，也是当前市场正逐渐展开的逻辑。

前海开源基金表示，随着英国脱离欧盟公投时间的临近，以及美联储下次加息时间点的接近或者落地，黄金可能在短期盘整后迎来一波上涨趋势。