更新时间：2017-01-18 12:30:38来源：巨灵信息
主要观点:
从税收新政对金融产品收税的范围来看,有下折机制的分级A,持有期间本金有保障、获得一定约定收益,经济实质上类似于保本、获得利息性质收入的金融产品,按照当前法规条款将有可能被包含在征税范围中。
如果分级A被确认成为应纳税的金融产品,并由持有人承担税费,势必对分级A的流动性、持有人的需求、价格水平等,产生一定的不利影响。即便可能有基金管理人为了取得竞争优势,自我消化、予以补足持有人税费,也将对管理人继续保持分级运作模式的积极性产生一定影响。
展望债市有利于解读分级A未来的中长期走势,我们对债市持相对保守态度:所以我们预期分级A虽然可能会继续在短期债市价值修复行情下受益,但大概率不会延续之前全面溢价的趋势,即价格上涨的空间较为有限。
在基础市场较为萎靡的背景下,分级B延续量低价跌的情势。值得注意的是,富国中证移动互联网B距离下折母基金仅续跌4.26%。上海证券有限责任公司
