公募基金成绩并不理想 调仓重点转向蓝筹

受弱势行情等因素影响，去年第四季度公募基金成绩并不理想，单季度亏损近280亿元。在弱势震荡行情、中小票估值回调的背景下，2016年第四季度调仓的基金更多加仓低估值蓝筹股

截至2月3日，2016年第四季度公募基金业绩披露完毕。受市场整体弱势、流动性偏紧、创业板指数破位下跌等因素影响，第四季度公募基金在规模、盈亏、持股等方面均出现较大变化。剔除打新基金之后的数千只权益类基金，在第四季度继续减仓，“抱团”持股的基金公司增多，中小创股票遭减持，消费类蓝筹股获青睐。

从基金规模看，2016年第四季度股票型基金、货币基金、封闭式基金均出现明显规模下降，债券型基金、混合型基金、QDII基金规模增加。全部6种类型基金中，仅有货币基金和QDII基金盈利，其他类型基金大都出现亏损。

单季度整体亏损

好买基金研究中心发布的最新研报显示，2016年第四季度公募基金整体亏损278.9亿元。其中，混合型基金和债券型基金成亏损重灾区，货币基金和QDII基金虽实现正收益，但盈利下滑。

“去年第四季度，受债市调整、成长股表现不佳影响，混合型基金、债券型基金、股票型基金、保本型基金、商品型基金均出现亏损。”好买财富研究员雷昕说。

金牛理财网分析师宫曼琳认为：“除了债市、股市等市场变动因素之外，来自泛财富管理领域的竞争加剧，也是公募基金整体盈利乏力、规模缩水的一大诱因。此外，由于近期机构投资者增多，公募专户业务规模增加也分化了相当一部分资金。相比之下，散户资金占比较高的公募基金出现规模下降，公募基金占流通A股市值比例已经连续9年出现下降。”

具体来看，债券型基金在2016年第四季度整体亏损216.37亿元，几乎抵消了2016年上半年全部盈利。亏损最为严重的是混合型基金，整体亏损258.56亿元。股票型基金和商品型基金分别亏损43.62亿元和11.6亿元。在债市大跌的影响下，保本型基金也未能幸免，第四季度亏损25.88亿元。比较而言，规模占据公募基金半壁江山的货币型基金继续保持赚钱效应，共盈利273.85亿元，但是与过去相比盈利出现下滑。2016年大热的QDII基金也保持赚钱效应，盈利3.27亿元，连续3个季度实现正收益。

调仓重点转向蓝筹

凯石金融产品研究中心统计，截至2016年年底，主动股票型基金股票仓位由2016年第三季度的88.43%下降至88.02%，降幅平缓;混合型基金股票仓位由54.81%下降至52.67%。

在仓位分布上，2016年第四季度，股票型基金仍以高仓位为主，混合型基金中，低仓位运行基金数量占比较高，高仓位(仓位大于等于90%)占比仅为1.5成。其中，大成竞争优势、泰达宏利首选企业等3只基金可能由于申赎份额变化较大，引起仓位下降，在第四季度的仓位出现违反契约规则情况。

凯石财富金融产品中心首席分析师桑柳玉认为，主动股票型基金仓位已连续多个季度未有大变化，可见在震荡市中仓位较稳。而受到2016年末整体流动性偏紧、创业板破位下跌等因素影响，大部分混合型基金选择降仓。

在弱势震荡行情、中小票估值回调的背景下，2016年第四季度调仓的基金更多加仓低估值蓝筹股。第四季度基金前10大重仓股持仓总市值7430亿元，沪深主板吸引资金流入，中小创资金净流出。分行业看，四季度前5大重仓行业分别是医药、银行、电子元器件、非银行金融、基础化工。与2016年3季度相比，TMT板块占基金持仓市值比重下降较多，电子元器件、计算机、传媒以及通信合计下降2.59%。

“在弱势行情下，抱团取暖的基金公司开始增多。持有流通股占比25%以上的基金控盘股达13只，这些获得基金公司‘抱团’加仓的股票，大多是新领域的佼佼者或细分行业龙头，较易获得基金青睐。”桑柳玉说。

债基规模增幅最高

尽管有诸多不利因素，2016年第四季度基金公司总资管规模依然逆势增加，由第三季度末的8.95万亿元增加至第四季度末的9.27万亿元。雷昕介绍，债券型基金成为公募基金规模增幅的最大亮点，2016年第四季度份额增长幅度为52.64%，QDII型基金和混合型基金份额均有所增长，幅度分别为11.17%和2.85%。货币型基金、封闭式基金、股票型基金份额均有所下跌，幅度分别为4.34%、5.6%和0.49%。

2016年第四季度，太平基金、中银国际证券和东海基金规模增幅较大，嘉合、永赢和长安规模降幅较大，降幅分别为67.41%、47.32%和45.82%。从申赎变化情况看，建信、博时和招商申购增加较多，华夏基金、工银瑞信基金和广发基金赎回较多，分别赎回1242.90亿元、986.36亿元和505.41亿元。

“2016年第四季度债基规模逆势大增的推手之一是来自银行理财、保险资金等定制型委外公募基金产品暴增。投资者一方面应谨防定制基金集中赎回风险，另一方面应提升资产配置能力，预防可能的单一市场波动。”宫曼琳说。