陈继武时隔八年重返公募 凯石基金3月3日获批

本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。【导读】凯石基金成为第二家获批的“私转公”的公募基金，也是第一家全部由自然人持股的“私转公”公募。

继鹏扬基金核准成立后，“私募系”的凯石基金上周五（即3月3日）也拿到了证监会的批复，成为第二家获批的“私募系”的公募基金，同时，凯石基金也是第一家全部由自然人持股的“私募系”公募。

从2015年9月申请公募到2017年3月正式获批，凯石用了18个月左右时间。而作为原来基金公司的老总，公募生涯整整有10年，陈继武在时隔8年多以后，从私募重返公募，华丽转身，正所谓念念不忘、必有回响。

“私转公”的模式一直备受市场关注。凯石基金董事长陈继武接受中国基金报记者采访时表示，他们放弃了私募业务做公募，已存在的涉及二级及一级半市场的私募产品，大部分已按照监管的要求进行处理。未来凯石将在机制方面吸收一些私募的做法，主要的骨干和管理层都是持股的，致力于成为一家由专业人士持股的公募基金公司，激励机制向团队倾斜，建立长效的发展机制。

凯石基金正式获批 陈继武8年后重返公募

近期，证监会官网发布公示信息《关于核准设立凯石基金管理有限公司的批复》，核准设立凯石基金管理有限公司，注册资本为1亿元人民币，公司住所为上海市，经营范围为基金募集、基金销售、资产管理、特定客户资产管理和中国证监会许可的其他业务。

图1：证监会批复

从公司的股权结构来看，是清一色的自然人持股。陈继武出资6500万元，占比65%，任第一大股东，李琛出资1540万元，占比15.4%；还有王广国、李国林、陈敏、朱亲来分别出资490万元，比例均为4.9%。其中，陈继武担任凯石基金法定代表人，李琛任总经理，朱亲来任督察长。

图2：凯石基金股权结构

公开资料显示，凯石基金的第一大股东陈继武，曾任浙江省国际信托投资公司投资银行总部副经理、南方基金管理公司基金经理、中国人寿资金运用中心基金投资部投资总监，富国基金管理有限公司投资总监、副总经理。现任凯石益正总经理，投资决策委员会主席。

据公开资料介绍，在陈继武2003年开始担任富国基金投资总监后，富国基金旗下产品的业绩取得了大幅提升，从02年的倒数跃升为同业前茅。2007年富国基金公司荣获“十大最受欢迎基金公司”等称号。

从陈继武的资料来看，他原先在公募时间长达10年之久。2009年1月9日成立上海凯石益正资产管理有限公司，进军私募领域。再到2017年3月3日凯石基金正式获批，中间的时间间隔有8年。作为曾经的公募高管，陈继武此番从私募重新杀回公募，成立首家全部由自然人持股的公募基金，拐了一圈又重新拥抱公募，可谓“念念不忘、必有回响”。

同时，李琛作为凯石基金第二大股东，此次出任基金公司总经理。据悉，李琛曾在国开泰富基金工作，负责市场部门，2015年中离职参与筹备凯石基金。

放弃私募拥抱公募 打造专业人士持股的基金公司

中国基金报记者了解到，凯石基金的申请材料接收日在2015年9月24日，其后经历了材料补正、第一次反馈意见及提交反馈材料等流程，直到今年3月3日正式核准设立，期间经历了18个月左右的时间，终于获得了公募牌照。

凯石基金董事长陈继武此次接受了中国基金报记者的独家采访，透露了凯石基金设立的过程、未来的发展规划等。

众所周知，二级市场的私募基金想要做公募，并不是一件容易的事情。对于监管来说，最担心的是同一公司如果既做私募业务，又能做公募业务，想要完全做到防范利益冲突、利益输送，十分困难。此前鹏扬基金总经理杨爱斌曾向中国基金报记者表示，“我们本来想以鹏扬投资的名义申请公募业务，但难度很大，后来我们打算另起炉灶，重新设立鹏扬基金。”杨爱斌的做法是放弃私募，完全投入公募。

陈继武则表示，他们放弃了私募业务做公募，关于已存在的涉及二级及一级半市场的私募产品，“大部分已按照证监会的要求在处理业务，我们其实准备得比较早，很早就开始处理私募产品，做了很久才完成。”

“申请公募的过程中实际上是一个观念不断调整、不断规范的过程，放弃原来的私募基金业务，这其实对我们来说也有一定难度，因为原来私募业务有一定规模，走出这一步对我们来说是很大的挑战。”陈继武说。

如今，凯石基金终于在18个月以后扬帆启航，对于凯石基金的未来发展，陈继武表达了他的规划和愿景。

陈继武告诉中国基金报记者，第一，凯石基金在机制上会吸收私募的一些好的做法，比如股权，主要的骨干和管理层都是持股的，未来公司股权将进一步分散，“我们致力于成为一家由专业人士持股的公募基金管理公司”；第二，激励机制是向团队倾斜的，将激励机制、风险收益做合理配比，建立长效的发展机制，“我们几个合伙人在公募做了很多年，对原来公募存在的问题感同身受，有切身体会。这次我们用全部自然人持股的方式来解决以前存在的问题，给投研有效的激励，但同时我们也不能急功近利，要从长远发展的角度稳健经营，在风险控制的基础上把贡献、岗位职责和权利，建立非常科学的、对应的关系。”

私募申请公募大门开启 8万亿公募行业受到搅动

在债券私募鹏扬投资进军公募领域后，私募凯石益正投资也在近期拿到了公募牌照，现在的公募基金领域越来越热闹，“私募系”已经成为其中一股重要的力量。

证监会网站最新公示的行政许可申请情况显示，目前有四十多家拟设立公募机构正在排队候批，包括券商系、保险系、电商系、私募系等多种类型的资管机构。其中私募系的申请公司包括重阳基金、博道基金、朱雀基金等。

为什么会有很多私募想申请公募？据了解，公开宣传、扩大品牌影响力、改变盈利模式、吸引机构资金、扩展多元化业务等，是私募大佬“私转公”的主要动力，而且如今私募受到多重因素影响，生存并不容易。

据格上理财了解，私募意欲进入公募，主要基于几方面考虑：第一，公募产品线更加丰富多样，除绝对收益的私募产品外，还有追求相对收益的公募基金，甚至可做QDII、LOF等；第二，进入公募有助于直接加大资金量，扩大管理规模；第三，加入公募有助于加强公司品牌效应；第四，不少大型私募具有完善、庞大的投研团队，建立公募体系，有助于人才的汇聚和激励；第五，利用公募平台引入长线资金，包括社保基金、养老金、年金等。

好买基金研究总监曾令华则表示，公募牌照影响力大，可以公开宣传，而且公募依靠管理费，收入相对稳定。“有些私募想把投资做成公司、资管事业，公募更合适。”

上海某中型私募机构总经理也分析，越来越多的私募想要申请公募牌照，很大一部分原因是公募基金拿委外、银行的钱更加方便，社保、养老等机构的资金也更多会选择公募作为管理机构。

如今随着鹏扬基金、凯石基金的诞生，私募进军公募领域无疑已经打开通道。在公募基金规模已超过8万亿，基金公司数量步入100+时代，私募系的这股力量闯入，会搅动行业生态。此前有“私转公”的人士表示，他们要在公募领域走特色化的发展路线，包括在投研上的专注，还有员工激励机制等多个方面。我们拭目以待。

图3：拟设立的公募机构

文章来源：微信公众号中国基金报（：于振冬 HF103）