东方基金朱晓栋：新兴支柱产业潜力巨大

年初开始，股市震荡上行，但进入二季度后出现了一轮调整，大盘点位回到年初位置徘徊。一如之前多家机构判断，股市暂时并未走出震荡出现趋势性机会，未来依然显得扑朔迷离。然而在投资的世界中，只有那些能透过市场短暂的喧嚣，看到长期发展趋势的投资者，才有机会占据长期有利的位置。

当前，东方基金正在发行中的一只灵活配置型基金——东方支柱产业，聚焦国民经济先导产业，掘金我国优质支柱产业。该基金的拟任基金经理朱晓栋先生，现担任东方基金权益投资部副总经理，具有丰富的投资经验，深谙宏观策略研究，擅长趋势分析，长于混合型基金运作。对于未来市场的发展，他又有什么看法是值得投资者深入思考的呢？

首先从市场短期的发展看，朱晓栋认为，一季度行情上涨的重要驱动力是企业盈利的改善，预计全年企业盈利增速为10%-15%。虽然当前市场估值处于合理区间，全市场的PE估值仅为20倍左右，但由于内部结构分化明显，大量小盘股业绩没有跟上，估值仍有泡沫，需要市场进一步消化。从资金面上看，受汇率和防范金融风险双重作用，货币政策回归中性，对市场有一定的压制。此外，市场短期受银监会和证监会的监管政策，市场出现一定回调。

在朱晓栋管理的另一只绩优产品东方多策略C的年报中，朱晓栋也表达过对全年经济走势的看法。WIND数据显示，截止4月26日，该基金在朱晓栋任职期间回报率高达25.99%，年化回报为17.35%，在全部627只同类产品中排名第12。（风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。）朱晓栋表示，展望2017年，国内宏观经济或呈现前高后低的态势，宏观弱、微观强，通胀中枢或将上移。

不过从一个更大的视角而言，朱晓栋认为，在库存周期和政策刺激叠加之下，经济复苏态势向好。同时又因养老金、MSCI、保险机构、居民配置、房地产调控等因素，使得资金对于股票市场的配置需要依然较大，所以我们对全年市场表现乐观。尤其对于那些具备竞争优势的产业，短期市场的调整反而成为比较好的入场时点。

朱晓栋表示，支柱产业是市场容量大、对经济增长起核心作用的产业。在国民经济的老支柱中，钢铁、煤炭、化工为代表的周期性行业，由供给侧改革推动的传统产业的盈利改善，行情表现从16年Q1开始，目前进入中后期，关注逻辑相同的补涨品种。而以国企改革和整合为手段的央企的全球化，核心逻辑是减少内耗、提升效率，长期看都存在机会。

另一方面，在经济新支柱中。半导体技术突破的可行性强，未来是物联网和国家信息安全的重要支柱，国家投入大，可重点关注产业链上游；新能源汽车解决环保压力、优化中国能源消费结构的必要措施，是实现中国汽车制造业弯道超车的重要手段。此外，以移动支付和云计算为代表的互联网技术应用的深化中，也蕴含大量投资机会，都值得投资者重点关注。