部分轻仓基金积极做多

前海开源基金联席董事长王宏远表示，贸易 摩擦的利空实际上已经出尽，A股市场迎来了难得的转机。建议公司召开投决会，公司投决会做出全面加仓的决定。建议旗下部分轻仓基金积极做多，制定好加仓策略后，前海开源基金投决会将督促基金经理执行投决会决议。

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今年以来，受到利空因素的冲击，A股市场大幅下跌，上证指数一度跌到接近2016年初的低点。今年市场走势疲弱，和贸易 摩擦不无关系，但在9月17日特朗普政府宣布，将于9月24日起对出口美国的价值2000亿美元的中国商品加征10%进口关税。特朗普称若中国采取报复行动，他会立即要求对另外2600亿美元中国产品加征关税，大抵涵盖所有中国输美产品。此消息放出之后，相当于美方已经把征税表格都公布出来了，完全亮出了底牌，贸易 摩擦的利空实际上已经出尽，A股市场迎来了难得的转机。

在此背景下，前海开源基金联席董事长王宏远建议公司召开投决会。公司投决会做出全面加仓的决定。虽然针对不同契约、不同风险特征的基金制定了不同的策略，但总体上做多方向非常明确。

制定好加仓策略后，前海开源基金投决会将督促基金经理执行投决会决议。

对于现在全面加仓的理由，前海开源首席经济学家杨德龙表示，主要基于以下几点：

第一，虽然现在存在贸易 摩擦，但是中国经济整体增长稳定。经过结构调整，我国对于出口贸易的依赖度已经从以前最高超过50%，下降到10%。所以贸易 摩擦对于中国GDP的真实影响并不大。

第二，货物贸易战利空实际上已经出尽。在9月17日，特朗普政府发表声明，宣布将于9月24日起对约2000亿美元的中国出口商品加征10%的进口关税，并将于2019年1月1日将税率提升到25%。至此美国已经把贸易战的时间表、部署全部公布。

所谓可以预见的利空就不是利空，可以预见的风险就不是风险，资本市场最怕的是不确定性。市场是有效的，投资者是聪明的，现在最差的预期已经在前期下跌中充分反应，实际上市场拐点就已经出现。假如将来通过谈判，还能出现好一些的结果，那就是超预期的利好了。正是在2000亿美元征税方案落地之后，前海开源基金投决会决定全面加仓。

第三，近期，考察东北老工业基地时表示，中国是有着近14亿人口，960万平方公里土地的大国，粮食要靠自己、实体经济要靠自己、制造业要靠自己。行百里路者半九十，我们要实现两个100年的目标，没有任何时期比现在更接近，也没有任何时期遇到现在这么多的挑战和困难。国际上先进技术、关键技术越来越难以获得，单边主义、贸易保护主义上升，逼着我们走自力更生的道路，这不是坏事，中国最终还是要靠自己。中国经济体量比较大、有韧劲，回旋余地比较大。

杨德龙认为，为了应对外部冲击，提振经济增长，我国政策方面已经明确转向。根据国务院常务会议的决议，下半年将实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

近期，国务院出台了七项促进消费的政策，将来还会出台关于增加“中间收入群体”的相关的配套政策。同时，通过减税降费来提高居民的消费能力和消费意愿，减轻企业负担。将加大基础设施建设，提高固定资产投资增速，弥补民间投资不足的问题。

货币政策方面，虽然美联储今年已经三次加息，但是央行并没有跟进加息，而是采取公开市场操作来进行应对。在人民币汇率方面，今年再次启用人民币中间价报价的逆周期因子，人民币汇率已经保持正常区间波动。

虽然今年以来市场出现了较大的下跌，但是外资却在逆势加仓。A股在去年六月底加入MSCI新兴市场指数之后，本周又加入了第二大国际指数——富时罗素国际指数。今年以来外资已经流入A股2300亿元，未来外资流入的速度势必会增加，这体现了外资对于中国经济的信心，以及对于A股，特别是蓝筹股的看好。当前A股市场的大幅下跌已经是过度反应，各主要股指的估值已经跌到了历史底部区域，绩优白马股的投资价值凸显。