把握科技主线 精选指数基金投资

上周市场继续上行，创业板延续领涨趋势，A股长期投资逻辑未随疫情变化而改变，半导体、通信等科技成长板块受资金青睐。由于流动性充裕、LPR下调、政策面持续利好，市场预期逆周期调节力度将进一步加大，投资者信心不断提升，两市成交额连续三日破万亿元，从盘面来看，科技板块涨幅持续领先，核心科技成长风格具有中长期配置价值。对于普通投资者而言，科技相关的多个细分领域难以选择，可以通过精选相关指数基金参与布局。指数型基金具有透明度高、分散风险、费用低的优点，且在长期维度下更易跑赢主动型投资。指数型基金跟踪标的指数，投资一揽子股票，收获个股平均收益，可以有效规避个股调整的风险。指数工具化的投资属性受到越来越多投资者的青睐，同时，随着科技50、科技龙头等细分主题ETF指数型基金的推出，为投资者布局科技领域提供了更加便捷、高效的投资工具。然而，市场上科技主题指数型基金跟踪的标的指数较多，仍需精选指数布局。

统计Wind开放式基金，以基金跟踪标的指数划分，科技主题指数型基金有34只，标的指数细分涵盖信息、电子、计算机、半导体、通信、芯片、人工智能、科技等指数。以基金上周平均涨跌幅统计（2020年2月17日至2020年2月21日区间，下同），芯片主题指数型基金平均涨幅最高，达15.78%；其次是半导体主题指数型基金，平均涨幅达13.79%；以节后平均涨跌幅统计（2020年2月3日至2020年2月21日区间，下同），芯片、半导体主题仍是最高，平均涨幅分别达25.55%、23.42%。从统计基金发行阶段来看，成立未满一年的基金占比近70%，今年成立的基金占比近15%，科技主题作为市场热点领域，细分主题基金发行加速。

具体分析标的指数。指数选择类似于个股，一般使用PE估值指标来衡量指数是否“便宜”：PE估值越低或PE历史百分位越低，则指数越便宜。由于同一主题指数型基金跟踪的指数可能是多个，所统计的科技主题指数型基金共跟踪20只细分指数。从绝对PE估值来看，跟踪指数中PE-TTM最高的前三只分别是：国证芯片、中证全指半导体、中华半导体，分别达160.13、143.95、141.80；PE-TTM最低的前三只分别是：科技100、新兴科技100、中证全指通信设备，分别达28.19、44.54、45.99。从相对估值水平PE历史百分位来看，多只指数当前处于历史百分位100%水平，主要由于其成立日期较晚。但从绝对估值水平看，芯片、半导体指数估值较高。尚未建仓的投资者需谨防追高风险，建议在指数调整时布局。

不同于跟踪电子、通信等细分领域的指数型基金，跟踪科技50、科技龙头等指数的基金涵盖范围相对更广，指数估值水平也相对低。分析来看，统计基金中跟踪“科技”指数的基金有8只，分别跟踪了深圳科技、中证科技、科技龙头、科技100、新兴科技1005只指数。从指数申万一级行业分布来看，各指数在电子行业的权重比例均是最高；从指数科技成份集中度来看，科技龙头指数最为集中；科技100指数较为分散。

落实到具体基金投资策略，近期市场做多情绪积极，上行趋势有望延续，市场主线仍以科技为主，建议中期把握科技主线，精选指数基金布局。但需谨防高位调整，尚未建仓的投资者可待机布局。兴业证券全球首席策略分析师张忆东近期分享观点时介绍，财政政策、货币政策着力的一个落脚点应该是科技基建；科技股的行情虽然贯穿全年，但在中间一定会有波折；如果科技股有波动，将会是个买点。

具体基金选择层面，由于多数基金成立时间尚短，需关注指数型基金规模流动性、跟踪误差、团队管理能力等方面综合优选。从规模来看，最高的超70亿元，最低的则不足0.5亿元，悬殊较大。同时，多数ETF基金起购金额较高，投资者可选择其联接基金购买。对于偏低风险的投资者，可通过定投方式参与。