恢复申购“迎客” 基金经理布局优质资产

近期，多家基金公司相继恢复旗下部分权益类基金的大额申购和转换转入业务。Wind数据显示，截至9月22日，9月出现暂停申购或者暂停大额申购的基金数量大幅减少。业内人士表示，基金申购是否放开与多种因素有关，比如行情、投资者情绪、基金经理本人意愿等。值得注意的是，本次调整或与近期市场表现有关，在行情调整过程中，基金经理已开始加大对优质资产的布局。

多只基金打开申购

在A股市场震荡波动的当下，部分基金管理人一改此前“闭门谢客”的状态，开始恢复旗下热门产品的大额申购和转换转入业务。

Wind数据统计，截至9月22日，7月份以来，有过暂停申购或者暂停大额申购的基金多达1244只（A/C份额分开计算）。9月以来，上述基金中已有超过800只打开申购。

以睿远成长价值混合为例，该基金9月16日恢复申购。对于自7月下旬暂停申购业务至今才重启的原因，睿远基金在公告中表示，是为满足投资者的需求，维护现有基金份额持有人的利益。不过，此次打开申购的同时，睿远成长价值混合也限制了大额申购，单日单个基金账户的累计申购（含定期定额投资）基金A类或C类份额的总金额均应不高于1000元，超出则不予确认。

同样打开申购的还有兴全绿色投资混合。根据9月16日公告，该基金恢复接受1万元以上申购、转换转入申请，对于恢复原因，则是“导致暂停大额申购的因素已消除”。在此之前，8月17日，兴全绿色投资混合曾为了保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益，暂停接受1万元以上的申购和转换转入业务。

通过公告，不难发现，大多数基金限购的原因是“为了保证基金的平稳运作，维护现有基金份额持有人利益”。也有公募人士直言，由于投资者申购太过踊跃，导致基金规模快速增长，不得不暂停申购。主动限购一般是以保护持有人利益为出发点，有时候是基金经理认为无法管理更多的资金，有时候是原有客户不希望收益被摊薄。

匹配规模与能力

基金业内人士向记者透露，部分基金总资产过大，不方便管理，会停止申购。基金资产过大，管理就会有难度，一只基金规模不是越大就越好，钱太多就会导致管理上的困难，而且也不灵活，反而会对基金的良性运作有负面的影响。

曾几何时，基金公司对规模趋之若鹜，现如今，越来越多的基金主动控制规模，避免收益被摊薄或者大额赎回的风险，使基金规模与基金经理的管理能力相匹配。经过市场的大浪淘沙，业内逐渐形成了新的共识，业绩才是立命之本。

不仅老基金频频限购，新基金设置募集资金上限也渐成趋势。7月曾有市场传言称，监管层对“单只基金首募规模不得超过300亿元”作出了窗口指导。随后，监管层迅速辟谣。

一位基金公司人士告诉记者，有关方面目前对基金发行规模没有硬性规定，但是会有一定的指导。“在申报新产品时，可以根据公司的管理能力和渠道能力，综合衡量，选择不同的规模；对于实力强劲的头部公司，或是知名基金经理，在允许范围内，也可以选高一点的规模上限。”

结构性机会仍存

此外，多只基金放开申购，或许和市场行情存在一定相关性。

2020年7月中旬以来，A股市场出现震荡调整。目前，市场上对后续A股走势的观点出现了明显分化。

在诺德基金经理杨霞辉看来，市场依然具有结构性机会的基础，且市场经过两个月调整，估值没有过于泡沫化，部分蓝筹公司甚至还处在低估状态。对于后市走势，杨霞辉持乐观看法，预计短期市场结构有所变化，比如低估值蓝筹大金融、地产、家电行业等大概率会表现相对较好，调整后的医药、科技行业可能也有中期机会。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，外部冲击边际弱化，内部对冲力量预期增强，利好国内资产。债券继续震荡，但价值开始显现。权益方面，战术性的周期策略继续有效，战略性上，对科技板块不能过于悲观，或可考虑长远布局。