我的理财观一：理财是一辈子的事情，切勿打一枪就跑

我的理财理念1：理财是一辈子的事，一枪不走。

我对理财的第二个观点：理财只能让人慢慢致富，不要有致富的心态。

我的理财理念三：理财要做到两个平衡，一个是现金流的平衡，一个是资产配置的平衡。

正确的投资理财观非常重要。“怎么了？为什么？怎么办？我该怎么办？” 是我思考问题的一贯方式。很多人往往会跳过前三个问题，只关心怎么做，这样比较危险，尤其是在金融投资方面。

财务管理是指以保持和增加财务价值为目的的财务管理（财产和债务）。“理财”常与“投资理财”连用，因为“理财”包含“投资”，“投资”包含“理财”。

理财不是让你成为苦行僧，只赚不花钱，节俭成吝啬鬼；投资不是赌博，不是零和游戏，不是冒险逃跑。

一、财务管理为什么要原谅我这辈子不守规矩，沉迷于爱情和自由。（有人将财务自由分为九个阶段）

“多少次，面对冷漠和嘲笑，

我从未放弃我的理想，

恍惚的片刻，如果有失落的感觉，

不知不觉已经淡了。"

2. 我明天不去上班。（被动收入大于日常开支）

“我明天不上班，想偷懒就偷懒，

明天不用上班，见客户就不用装孙子了。"

地主般的生活，不用打工，收房租和利息，靠睡觉后的收入来维持日常开销，是不是很爽？

但是，日常开销有大有小。一个月花2000就可以活，一个月花10万肯定更香。

3. 多么痛苦的认识。（人生最痛苦的就是人还活着，钱没了！）

生活还有另一条规律，但这是我们必须管理金钱的重要原因。赵本山和小沈阳的素描中有两条线，看似简单，实则蕴含不少道理。

在人生的长河中，人们对金钱的需求一直存在，但人们能够赚钱的年龄段却是相对固定的。这是我们必须管理资金的一个重要原因。人在年轻强壮的时候应该积累足够的财富。，以保证他们退休后的生活质量。

所谓理财包括两个方面，一是财富增值，二是现金流畅通。很多人认为理财只是为了赚钱，这是片面的。许多人在赚钱时会迅速赎回资金。更像阵地战。这不得不说平滑现金流的功能。当我们年轻壮大的时候，现金流入大，流出小，是净流入。退休后现金流入小，流出大，为净流出。年少壮时，必须统筹规划，通过盈余现金流的投资活动，为后世积累更多的财富。不管你有多有钱，如果你赚了一个，花了一个，你的下半生肯定会很惨。例如，

二、财富管理和投资工具

常见的金融投资工具包括股票、债券、另类投资和衍生品。

衍生品是对冲工具，是典型的零和游戏，包括远期、期货、掉期和期权。最近2020年4月末布伦特原油踩踏事件，收于-37.63美元/桶，不少涉案人员损失惨重。投资衍生品需要丰富的知识和敏锐的判断力。这是专业投资者或机构玩的东西。如果你不明白它，你千万不要碰它。

债券分为国债、金融债、公司债等，因收益相对固定而被称为固定收益产品。债券种类繁多，其中很多期限较长，需要大量资金，交易不活跃。不建议直接投资。此外，债券在金融课程中也是一门难度较大的课程，涉及久期、期限结构等一系列普通人没有接触过的概念，知识门槛也比较高。

一种常见的另类投资是房地产。考虑到中国家庭的资产配置已经相对集中在房地产，而房地产价格已经处于高位，从宏观政策来看，房地产不再有大的上涨趋势，只有差异化的结构性机会。另外，房地产投资需要大量资金，流动性差，不建议投资。商业地产一般由私募机构玩，个人只能买买买铺，需要专业，不建议投资。从房地产投资信托基金来看，这是一种投资房地产的基金。看来中国才刚刚推出。我没有研究过中国的REITs。有兴趣的同志可以关注。还有一个私募股权基金。要投资私募股权，您必须是合格的投资者。合格投资者是指达到规定的资产规模或收入水平，具有风险意识和风险承受能力的人。基金认购也有最低要求。，属于高净值群体玩。

就专业性和资本而言，股票的门槛最低。即使门槛是最低的，你也需要相当多的知识和经验。如果你是技术投资者，你需要能够看懂很多线和模式，你需要每天都有时间观察行情；如果你是一个价值投资者，虽然你不需要每天都看。但是，你需要的知识无疑会更多，你需要了解经济和行业，你需要了解财务估值。对于投资新手，也不建议直接投资。

你可能会说不建议投资，说理财是鬼，只能存银行。好在，确实有一个适合普通人理财的工具，那就是基金。基金相当于把你的钱交给专业的投资机构，基金经理会代你投资。基金公司将收取一定的管理费。下面，我主要以基金为例，帮助大家建立一个金融投资的总体思路。

三、知己知彼

关于资产配置理论，首先强调的是主客体的匹配，主体是我们自己，客体是资本市场。

在这里，我们以资金为对象。基金分为货币基金、债券基金和股票基金。如果下面没有强调，我们指的是股票基金。

所谓知己知彼，百战不殆。认真的人做认真的事，先理清自己的财务状况，做个资产负债表。

在这里，我们先谈谈人力资本。人力资本的概念是个人未来工资收入的贴现现值。比如你22岁开始工作，这个时候你的人力资本是最高的，也就是你22岁到60岁退休之间的钱。挣工资的现值打折扣，随着年龄的增长，一个人的人力资本会有所减少。

看预期支出的现值，我们当然希望以后可以花更多的钱，所以我们的预期支出的现值是比较大的。从上面的资产负债表看，我们的资产不足以弥补负债，所以所有者权益是负数。

接下来要做的就是让我们保留一些基本的存款需求，把多余的存款变成金融资产。

如果我们的金融资产的收益率是15%，那么我们的金融资产就可以像鸡一样长大。

此外，由于我们年轻而强大，现金流为净流入。如果一年是30万，扣除费用10万，净流入20万。那年以后资产负债表的金融资产变成45*1.15+30-10=71.750,000，那么第二年的金融资产收益就是71. 75乘以15%是10.76万元，已经大于你当年的日常支出10万元。

随着你的金融资产越来越大，比如300万，每年的金融资产收益是45万，远高于日常开销10万。你可以提高你的生活水平。比如把日常开销改成20万，因为这个时候即使提高生活水平，也不影响鸡的生长，明年你的鸡就变成300了*1.15+30- 20 = 355 万。

当你的鸡达到600万只时，你可以继续将你的生活水平调整到每年30万只。那么明年你的鸡会变成 600*1.15+30-30=690 万。此时，你的工资收入已经等于日常开支。

当你的鸡涨到1000万，你可以调整你的生活水平，一年花50万，那么明年你的鸡就变成1000*1.15+30-50=1130一万。这个时候你的工资收入还是30万，但是一年已经可以花50万了。

随着年龄的增长，人们的人力资本在逐渐减少，而金融资产应该在逐渐增加，金融资产所产生的收入占家庭收入的比重也在逐渐增加。这就是财务管理的重要意义。

以上只是一般的推论。您可以绘制和玩资产负债表。现实往往更复杂。我们需要考虑以下几种情况。

1. 收益和风险。

高回报高风险，世界上没有免费的午餐，首先要评估自己的风险承受能力。

股票型基金的风险特点是短期风险较大，长期风险较小。短期内，你有30-40%的赔钱机会，但如果把时间拉长到5年、10年，甚至更长，赔钱的可能性极低。

一般来说，对于年轻人来说，风险承受能力会更高。建议多配置股票型基金，积极配置型基金。对于老年人，建议少分配股票基金，多分配债务基金或货币基金。

另一方面是心理上的。有些人生性不喜欢冒险，内心承受不住波动。如果他们无法克服，建议购买债务型和货运型。

2. 流动性需求

预留应急资金，不要将所有资金投入市场。看看一两年内是否有大量资金需求。我经常遇到这样的朋友，他们说，“你可以告诉你看好那个，那个涨得很快，我就买那个，不用告诉我，一堆道理”，我们总是习惯于盯着物体看，而常常忽略了审视自己。每个人的情况不一样，配置比例也不一样。如果你打算明年用全部积蓄买房娶媳妇，就不能买股票基金，否则股市大跌可能要割肉了。

3. 投资期

建议您长期持有资金，但应根据自身情况（如年龄、收入变化、投资经验等）逐步调整主要资产的配置比例。比如年轻的时候多买股票基数，年纪大了会调整一部分比例到债基上。

很多人没有投资期的概念。他们之所以入市，是因为听说最近行情好，想发财。我还是要说一句，投资理财是一辈子的事情，这段时间应该越长越好，但考虑到我们要考虑孩子的教育和生活条件的改善，这些预期的大笔资金外流应该标记在我们的投资时间表上。

四、系统思维与无脑投资

知乎上很多帖子上来告诉大家投资不假思索，稳赚不赔，投资指数一定能赚钱，然后开始贴收益，给予指导。有人提出微笑曲线，有人用苦笑曲线反驳；有人建议投资指数，有人反驳说上证综指3000点没有变化；战争是一场生死攸关的零和游戏。有些人认为资金是财富的滚雪球式积累。是否有意义？我也这么认为。

上述陈述有一定的假设才能成立。市场是复杂而连续的，既不是微笑曲线，也不是苦笑曲线。你以为嘴角上扬，转身用不了多久；你以为差不多是笑了，嘴角却翘得很高，两三年不下来；看1年期，好像是微笑曲线，但是时间延长到3年，怎么变成苦笑了，再延长到5年10年，你会发现是既不是微笑也不是苦笑，而是带着飘忽不定的情绪的表情。

我还是建议大家系统学习，形成系统的思维方式，不要相信无脑的方法。如果你相信不费吹灰之力就可以躺着赢，那我也无能为力，因为我在这篇文章中没有任何指导意义。看到这里，相信无脑的人可以退缩，尽量少骂我。

在去知乎之前先建立心理结构的好处之一就是你不容易走极端。知乎上的很多答案都很精彩，但可能是零散的。它可能只是一颗珍珠，但不是项链。也可能有很多假设，可能只是一种观点，如果不理解这些，很可能会迷失方向。人们的思维方式习惯于从宏观走向微观，包括投资，科班的投资方式也是自上而下的。先分析宏观经济，再做资本市场预期，再做大资产配置，再做选择。分享。

五、关于经济增长和经济周期

从长期来看，GDP产出是一条向上的线，也就是经济增长。更好的描述是Cobb-Douglas函数Y=f(A, K, L)，其中A是全要素生产率，可以简单理解为技术水平；K是资本投入；L是劳动力。中国前一阶段的高速发展离不开中国的劳动力红利，改革开放后的招商引资也为经济注入了巨大活力。随着中国逐步进入人口老龄化，资本深化以边际效率递减为特征，中国经济增长的源泉将逐步转向技术进步。纵观经济发展（出口、投资、消费）的三驾马车，很难长期维持较大的贸易顺差，投资的效果具有边际递减的特点。从长远来看，消费在经济发展中的比重会越来越大。结论：从长远来看，我更看好消费和科技公司。

从经济周期看，围绕经济增长的曲线就是经济周期，即经济发展不是一条平滑的线，而是一条波动的、向上倾斜的曲线。主要可分为复苏期、繁荣（扩张）期、衰退期和萧条期。我们需要知道的是，在什么阶段会有什么样的监管政策，以及如何配置资产。

一般来说基金理财小知识，国家的经济干预只有两个目的，控制通货膨胀和促进经济发展。相对健康的发展是一条平滑的直线，但理想很丰满，现实很骨感。市场这只看不见的手有时会失灵，伴随着信用和公众信心的变化。当经济陷入衰退时，国家会通过宽松的调控政策来刺激经济。当经济处于繁荣后期（过热）时，通货膨胀将继续增长。为稳定物价、保护人民财富、避免产能过剩，国家将采取严控政策。

监管分为政府的财政政策和央行的货币政策。财政政策往往采用政府投资和税费调整。货币政策一般包括利率调整、存款准备金率调整和公开市场操作。大家经常在新闻上看到国家的基础设施投资和存款准备金率和利率的调整，就是这样做的。大家记得要加大基建投资，降准，降息来刺激经济（这是宽松政策）基金理财小知识，反之则是给经济降温（紧缩政策）。

接下来，我们看看哪些资产适合在经济周期的不同阶段进行配置。

回收期：配股、存量资金。

早期繁荣（扩张）：分配股票、存量基金。

繁荣后期（扩张期）：大宗商品、房地产、REITs（投资房地产的基金，中国没有真正的公募REITs产品，但可以通过QDII投资发达市场，REITs也是不错的选择风险分散，毕竟买房投资金额太大，不适合老百姓）。

衰退期：债券、债务为主。

萧条期：债券、股票或股票基金（萧条晚期）

六、你的收入来源是什么？

给你写一个公式：

收益=公司赚的钱+公司增长的钱+市场错误定价的钱

把自己比作一家公司，作为投资标的，作为估值的例子，看看你值多少钱：

第一种情况：比如你每年净赚10万，也就是盈利10万（假设你的人生是无限的），我买你，我要求的年收益率是10% ，而你的价值=100,000 /10%=100万，我100万买你，多了我就不做了，假设市场价格合理，我的收益率=10/100=10%

第二种情况：比如你今年赚10万，预计以后每年多赚5%，因为你在成长，你的赚钱能力越来越强。这个时候，我对你的估值会更高。你的价值=10/(10%-5%)=200万，我200万买你，你要多我不做，假设市场价格合理，我的收益率=10/200 +5%=10%

第三种情况：在第二种情况的基础上，假设你的市价不是200万，而是160万，我买你后，一年内市价涨到200万，所以我的收益率=10/ 160+5%+[(200/10)-(160/10)]/(160/10)=36.25%, 分红假设下，这个公式可以写成R=D/P+g+%(P/E变化)

在中文里是

收益=股息率（假设公司赚的钱全部用于股息）+增长率百分比+市盈率变化百分比

这三个组成部分是收入收益、增长收益和重新定价收益。

之所以写这个公式给大家，是想告诉大家股市不是零和游戏。只有这三个部分的重新定价收益是零和游戏。希望前两批收益将增加您对长期持有的信心，而重新定价收益将促使您寻找被低估的便宜货。

七、指数基金与主动型基金

在武侠世界中，没有高低之分，指数基金和主动基金都没有优劣之分。但他们有不同的性格特征，在不同的市场和不同的时期表现不同。

指数基金：管理成本低，无需频繁换仓（交易成本低），流动性好，持仓相对分散（分散性好）。

主动型基金：管理成本高，换仓交易成本高，仓位相对集中，考验基金公司和基金经理的能力，追求超额收益跑赢大盘。

以下是我的结论和意见：

1、在一个有效的市场中，指数基金往往能胜过主动型基金，因为无论价量信息和基本面信息是否已经反映在股价中，买什么都是一样的。此时指数基金的管理费较低，资金进行重新定位和调换。成本低，优势体现。然而，一个有效的市场是一个理想的无摩擦状态。即使是美国最成熟的市场，也只能被一些专家称为弱而高效。不过从长远来看，在这个市场上，指数基金的优势已经能够体现出来，这也是巴菲特能够击败大多数基金经理的投资指数。中国市场像个孩子，价格忽高忽低，情绪难测，错误定价可以产生相对丰厚的回报。在目前的A股市场，我相信主动型基金能够跑赢指数。

2、在牛市中，指数的上涨趋势优于主动型基金。第一，指数持仓均为股票，而主动型基金有持仓限制，应预留部分现金用于赎回。第二，因为中国牛市，买哪只股票都无所谓了，所有的股票都在上涨，即使是垃圾股。在中国的熊市中，指数是彻底的失败，因为此时，公司的基本面受到了更多的考验。茅台可以比那些垃圾股公司赚更多的钱。它还可以购买被低估的公司并等待该行业轮换。赚钱，而这些都需要选股能力，那么一个好的基金经理很重要。

3. 指数基金不是指数。大多数指数基金的表现都会逊于指数，除非它们是增强型指数基金。由于指数是没有成本的，而且指数基金在随指数调整仓位和权重时需要买卖股票，买卖股票会产生交易成本，因此指数基金也会向您收取一定的管理费，指数基金也是不可能的。满仓。

八、常规投资 vs 集中投资

知乎上的大部分账号都在提倡无脑定票。当然，固定票有固定票的优点，但缺点也很明显。至于是微笑曲线还是苦笑曲线，我就不赘述了。让我们在实践中分析它：

如果我没有任何本金，而我的收入来自工资，那么固定投资是你必须选择的方式。您只能在没有任何人倡导的情况下这样做。如果你手上有50万的闲钱，你打算把这50万分成100股还是200股？这是操作问题。500,000可能需要很长时间才能进入市场。比如你2019年初入市，今年基本亏了，但赚了一些。比如你在2018年初入市，你可能刚刚投资了50万元，此时股市已经进入低位。点，而且你已经没有钱了，所以你以后只能把微薄的工资的一部分投资。五十万全部扔在山腰，但是当你处于低位时你很害羞。这个时候，你的微笑曲线可能也不会给你带来多少钱。如果你胆子小，50万投资很慢，分两三年入市，那你的资金利用效率就会变得极低。在熊市中，比如现在这个点，如果是我，我会选择专注入市。我不管是2900还是2500，如果低于3000我就闭上眼睛。你可能会说2500和2900，点差还是挺大的，为什么不等，但如果涨到3500点呢？另外，如果我选择的基金不错，即使在2900以下波动，我仍然有很大的获利概率。我不会让 500,000 留在银行里。如果我觉得市场有点热，市场整体估值有点高，我可能会把大部分钱投资在债券基金，少量投资股票基金。随着我觉得风险越来越大，我可能会进一步降低股票基数的比例，提高债务基数的比例。在熊市中赚钱让人安心。我宁愿在牛市中比别人少赚一点，尤其是在牛市空头熊市的时候。

还有一种固定投资理论说，跌得越多，投资越多，跌得越多，投资越多，跌得越多，投资越多，然后回报特别好。大家首先要注意的是，你不能被完美的固定投资理论所迷惑。理论上，如果你有无限的资金，投资一定会赢，但现实是我们的资金是有限的。当它下跌时，你的投资翻倍，然后你的投资翻倍，当它继续下跌时，你可能已经没钱了。请记住，曲线不是基于您手中有多少子弹，大多数情况下您会遇到子弹发射后子弹仍在下降，或者子弹在发射很多之前子弹已经上升. 你的子弹是有限的，你的速度取决于你自己的判断。市场如何变动不是基于你的判断。因此，理论上没有完美的场景。

定投对于不爱动脑筋的人来说只是一种妥协，定投只适合流动资金。

关于微笑曲线，我承认我比较笨，不会操作，比如“你为什么对我笑就笑不笑了？”，“我走了，你怎么还在笑？” 我会觉得，当我面对它时，就像一个白痴一样，这真的很没头脑。

九、机械止盈 vs 长期持有

看我的另一个答案

十、关于如何选择基金

我习惯看晨星基金网站。

基金公司很重要，因为有实力的基金公司的基金规模足够大，他们可以买得起好的基金经理，好的基金公司会有更好的风控能力。基金经理也很重要，最好是从业时间长，经历过牛熊交替，经受过历史考验的人。资金非常重要。最好选择老基金，选择近五年、三年五星，或者至少四星的好基金。另外，基金经理最好近两年没有换过工作。最好的基金风格是为大盘价值和小盘增长配置更多。一是多元化，二是可能有轮换。晨星把样式做成了九个方格，非常直观。

6. 选择多少基金？我自己选择了大约八九个基金。基金的风格多种多样，也有QDII。一是不同风格可能轮换，有时小盘长得更好，有时大盘价值更高，这样我的收益和风险可以更顺畅；看看他们过去的表现，他们仍然不一致。一些基金经理只是幸运。我有八九只基金，两三只后续表现平平。我也认得他们。

十个一、基金投资VS股票投资

我将中国公众投资者分为三类。

追随者（followers）：有大量金融知识几乎为零的人。他们喜欢听新闻，关注主题，喜欢买流行的东西。例如，如果有流行病，买药。有些人会买基金，但他们也喜欢跟风。受不了了

技术分析师（投机者）：根据多头和空头的力量判断趋势，分析股价变化和成交量，喜欢看各种线，喜欢听股评，常说做T，双底，持仓等术语. 这样的人很少买基金。技术分析专家可能赚很多钱，但容易过度自信。

价值投资者：根据基本面分析做出判断。所涉及的指标大多与财报相关，根据高估或低估判断卖出或买入。价值投资需要比较大的知识储备（经济、行业、财报都要分析），也需要大量的时间做研究。其中一些价值投资者没有能力和时间，可能会选择购买基金。另一位价值投资者选择自己入市，长线可能会跑赢大盘。但是，由于他的判断大部分时间都与市场趋势背道而驰，是对人性的考验，容易产生过度的自我怀疑。

基金肯定更适合长期投资和价值投资，尤其是工薪阶层。一是因为他们没有时间花太多精力在投资上，二是可以帮助自己进行强制性储蓄。

如果您是追随者和技术投资者，请不要将基金作为股票进行投机。基金交易成本太高，不适合快速进出。你应该直接选择投资股市。

十二、结束

存在是合理的。无论货币基金、股票基金、混合基金、债券基金、指数基金、主动型基金、宽基还是窄基，每个人都可以看作是一种间接投资工具，它只是一个工具，每个工具都有自己的。特点，没有指数就比主动型基金好，没有主动型基金就一定比指数好。我们打个比方，强调它们只是你财务管理的工具，各有特点。就像锤子和螺丝刀一样，你不能说锤子比螺丝刀好，也不能说螺丝刀比锤子好。是好是坏取决于金融市场的情况，也要看你自己的情况。在不同的情况下使用不同的工具。