基金经理逆势加仓静待“时间的玫瑰”(组图)

概括

【同样经历“至暗时刻”的基金为何选择逆势加仓？] 在近期震荡盘整的行情中，“至暗时刻即将过去”、“恐惧不应占据心”成为基金公司与持有人沟通的热词。值得注意的是，从持仓量测数据来看，也正在经历“至暗时刻”，不少基金经理逆势选择加仓。（上海证券报）

在近期震荡盘整的行情中，“至暗时刻即将过去”、“恐惧不应占据心”成为基金公司与持有人沟通的热词。值得注意的是，从持仓量测数据来看，也正在经历“至暗时刻”，不少基金经理逆势选择加仓。

兴业证券测算数据显示，从股票型基金持仓来看，年初以来各类开放式基金的股票投资比例增速明显放缓，但有上升趋势。最近的职位。尤其是3月8日以来，基金整体呈现“大跌大买”态势。

基金经理逆势加仓

3月24日，华宝基金发布《致持有人的一封信——至暗时刻即将过去，等待“时间的玫瑰”》，文华宝消费升级基金经理博宇表示，去年调整了消费板块2019年估值接近历史估值低位，进入2022年后仍将跟随大盘调整。在延长周期方面，A股更多反映了中国经济长期向好的趋势。目前的市场波动只是疫情、地缘政治等短期突发因素造成的小波澜。

无独有偶，3月16日，瑞源基金还发布了《致持有人的一封信：在最黑暗的时刻不要让恐惧占据你的心》一文。预测趋势是不可持续的，越悲观，就越应该有信心。”

那么，面对尚未出现明显反转的行情，同样在经历“至暗时刻”的基金经理们在做什么呢？

兴业证券测算数据显示，从股票型基金持仓来看，年初以来各类开放式基金的股票投资比例增速明显放缓，但有上升趋势。最近的职位。

兴业证券认为，目前，虽然市场自今年3月8日以来出现了“非理性下跌”，但开放式基金整体呈现“大跌大买”走势，累计涨幅从3月8日至17日，股票投资比例1.39个百分点，普通股型、部分股混合型、灵活配置型基金增加0.45、< @2.24、1.74 个百分点。因此，在前期个股持仓大幅回落的背景下，近期公募基金呈现底部加仓趋势近期行情好的基金，意味着后续流出压力可能相对有限。

“作为公募基金经理，业绩最好的时候往往是投资者最关注我们的时候，但往往也是我们投资最不舒服的时候。当一个行业不断上涨，你的业绩就不断上涨在过去几年的同时，你会发现这些类型的资产要么变得昂贵，要么开始变得拥挤；而当你的净资产开始下降时，这段时间可能是客户和基金经理最不舒服的时候，但同时也是做专业投资的最佳时机。” 一位蓝筹基金经理说。

与此同时，新基金发行量也出现了边际改善。3月以来近期行情好的基金，截至3月18日，部分股权基金发行份额已达331亿，较上月有所回升。

市场信心从何而来？

银华基金研究部认为，展望二季度及以后的A股市场走势，政策面或将继续稳中加码，股价将上涨，二季度风险偏好持平或上升25美分硬币。综合来看，指数高位前后难以判断，但估值难以大幅扩大，存在结构性机会。此外，经过大幅回调后，我们看好港股二季度的表现。

东方基金股权投资副总监姜谦也表示，2022年市场可能处于逐步震荡上行的过程中，但受海外政策和市场变化的影响，会有一定的波动。国内基本面。风险应该不大。

“为什么市场没有整体下行风险？因为政府很早就开始防范信用风险，在财政政策、产业政策、货币政策等方面进行了一些调整来支撑经济。所以，在这个中性的市场，投资更重要的是寻找一些结构性机会，通过业绩增长相对确定、估值合理的股票获得时间价值。” 姜倩说道。

哪些方向仍然乐观？

机构看好哪些行业？新能源汽车、光伏、军工等行业依然受到众多基金经理的青睐。

姜谦表示，从2022年初到春节，新能源汽车、光伏等行业都发生了重大调整。事实上，通过继续跟踪这两个行业，可以发现它们的基本面并没有发生明显的变化。股价的调整主要是国内外宏观政策环境对高价值成长板块带来的压力，以及部分稳健增长方向盈利加速增长预期导致的阶段性风格变化。经过前期的调整，新能源汽车和光伏板块已经清除了大部分短期基本面风险和悲观情绪的扰动因素。从行业的长期发展空间来看，

嘉实基金姚志鹏团队坚定看好新能源汽车的行业前景。姚志鹏及其团队认为，新能源汽车很可能处于新一轮上升周期的起点。调查还发现，碳酸锂涨价对终端需求影响较小，涨价不可持续。细分到竞争格局层面，板块方向面临分化。2021年，大量三四线品种出现与其长期竞争地位不符的增速，真正具有竞争力的龙头企业股价增速仍低于当年业绩增速。隐含的机会明显大于风险，

银华基金对“新光军”领域做了具体解读：

电动车：底线确定，景气度依然高企，股价大幅调整后估值偏低。锂价方面，工信部等部门近日召开锂行业座谈会，有望稳定市场对锂价的预期；动力电池方面，锂价有望企稳后，看好动力电池的反弹趋势；在材料方面，他们看好新技术的方向和格局。如纳米管、结构件、电解质、三元集成、高压、硅阳极等细分领域。

风电：短期内，原材料价格上涨影响盈利和出货量的担忧仍令行业承压。2022年以来，陆风/海风竞价持续超预期，体现行业景气度持续向好。预计2022年，随着大兆瓦级风电加速升级、大型基地项目建设加快和风电机组整体降价，陆上风电装机有望快速回升，单产预计将得到显着修复。

光伏：预计淡季光伏仍将保持。1月国内装机超预期7.4GW，海外抢装带动需求持续回暖，国内光伏产业链开工率持续回升。目前，硅材料的掣肘依然存在，短期内不会出现大的拐点。预计产能释放的拐点将分别在一季度末和三季度末，届时应密切关注。

国防军工：上周五，受《关于将市场产品纳入电子元器件目录的通知》的影响，军工板块跌幅较大，尤其是电子元器件板块。展望2022年，航空航天需求依然旺盛。随着公司自身及下游客户产能的扩大，预计将继续保持高速增长。看好第四代飞机、发动机、导弹产业链。